Parrot : drones et objets connectés

Je suis passé dans la boutique Parrot samedi après-midi ; (je passais devant et j’avais un peu de temps) je n’ai pas du tout étudié le dossier, et n’avais donc pas de questions "précises" à poser, mais ce que j’en ai tiré :
- la boutique était vide aussi bien vers 14h que vers 16h (d’accord, il faisait beau, mais bon)
- les produits que j’ai vu me faisaient plus penser à des jouets made in china qu’à du matériel utilisable pour faire des videos/photos en conditions réelles (je suis subjectif là, mais leur hydroptère qui ne peut plus naviguer dès qu’il y a des vaguelettes de 5/10cm de haut… ça limite pas mal le champs d’utilisation en dehors de la baignoire)
- d’un point de vue visuel encore, vu que c’est pas mal axé sur le divertissement, je préfère largement les modèles d’avions/hélicoptères télécommandés sur lesquels il n’est pas trop difficile d’installer une go-pro pour peu qu’on soit un peu bricoleur.

En gros, pas convaincu ni par les produits, ni par l’attroupement dans le magasin… Mais comme dit, je ne connais pas du tout le dossier, et je ne m’intéresse pas particulièrement à ce genre de produits, mon avis est donc à prendre avec des pincettes.

C’était effectivement une activité en perte de vitesse les années passées en raison de la nécessité du groupe de la réinventer pour ne plus être uniquement fournisseurs de casques bluetooth (pour schématiser) mais accompagner ce qu’ils appellent la révolution numérique embarquée. Le groupe s’attend d’ailleurs à ce que l’activité retrouve de la croissance en 2017 et de nouveaux contrats sont signés.
Cette activité apparaît toutefois secondaire désormais dans le profil du groupe et d’aucuns s’attendent à une cession dans les années à venir.

dans leurs rapports annuels je n’ai trouvé trace ni du CA réalisé par leur boutique physique ni de celui réalisé par leur boutique web. Probablement négligeable donc.

Surtout qu’une baisse du CA à cause des prix a un impact encore plus significatif sur la marge. Sur le drone de consommateur public lambda, il n’y a plus rien à faire, la concurrence est trop forte.

D’ailleurs si l’on regarde le niveau des stocks (présentation S1 ici), des dépréciations sont encore potentiellement à venir.

Par contre, j’ai du coup pu voir que Parrot avait sorti un FPV et un kit pour la navigation autonome. C’est des briques intéressantes pour l’avenir.

N’oubliez pas que Parot fait aussi d’excellent systeme d’infotainment à l’intérieur des véhicules. Il n’y a pas que les Drones qui comptent.

Le problème de Parrot n’est pas l’arrivée de Gopro, mais DJI, qui après avoir quasiment capté tout le marché public et semi-pro haut de gamme, est en train de se positionner de façon marquée sur le pro heavy duty.

Le Phantom 4 est simplement la référence du marché photo aérienne, le 3 reste très bon et à 500€ rend le Bebop 2 de Parrot simplement hors marché. La gamme Inspire est encore meilleure et reste accessible (pour un Pro).

Parrot se retrouve squeezé entre la horde de petits chinois sur le domaine pur loisir où ils ne peuvent être compétitif sur le prix, et DJI qui a des engins à performances nettement supérieures. De plus, un point important est la gamme d’accessoires third-party pour les Phantoms.

@sat, il y avait eu une annonce comme quoi ils avaient vendu quelques centaines de drones pour l’épandage de pesticides en Chine, ça coûte beaucoup moins cher qu’un hélico. Ils ont un 8 pales avec presque 200 pounds de capacité plus de 3h de vol, je crois.

Les règles US sont strictes (aviation) au dessus de 400 pieds, en partie parce que les règles sur l’usage commercial ne sont pas encore définitives, mais en dessous, sur terrain privé (pas dans les parcs nationaux), c’est totalement libre. Beaucoup des applications typiques des hélicos en usage privé sont à la portée de drones, surveillance, petites liaisons ou livraisons, inspection de câbles sont à la portée des drones.

Les Règles européennes sont relativement libres pour le vol à vue en - de 25 kg (règles identiques à la RC avec certificat de compétence obligatoire), mais pas encore claires pour le vol programmé je crois.

Un example d’usage possible dans mon expérience pro :
- une usine avec de la production sur 5 sites répartis dans un rayon de 8 km. Nous avions besoin d’échanger des échantillons de test métallurgique (50 à 500g)  entre les sites au point où nous avions 2 véhicules en permanence en train de faire la navette entre les sites. 1 ou 2 drones auraient fait le même boulot pour beaucoup moins cher.

Invest Securities craint l’offensive chinoise dans les drones pour Parrot

invest securities semble confirmer mes impressions. Ou je suis étonné est qu’ils soient surpris, ça fait au moins un an que la situation était prévisible.

edit : Ninjaed par Corsaire00
Mais c’est moins le prix divisé par 4 que le modèle de l’année dernière vendu à prix cassé.
Le phantom 4 est tellement plus performant que l’offre Parrot que ce n’est même pas drôle.

Lettre trimestrielle T3 2016 Moneta Micro Entreprises a écrit :

Parrot a continué à déjouer nos anticipations et coûte 0,5% à la performance du trimestre, alors que la guerre des prix dans les drones de loisirs s’est encore intensifiée. Si notre thèse d’investissement initiale a été contrariée par un contexte concurrentiel significativement dégradé et une structuration de Parrot (recrutements, effort marketing, etc.) qui n’a pas à ce jour pas porté ses fruits, la société dispose toujours d’une trésorerie abondante et d’une option sur son développement dans les drones professionnels. La ligne représente 1,6% du portefeuille à fin septembre.

Moneta est le troisième actionnaire de Parrot avec 5,41% du capital.

J’ai ouvert une ligne Parrot à 10€ pour les deux raisons ici mises en avant : les promesses de développement du marché des drones professionnels et la trésorerie (à la louche 8€ par action). J’ai bien peur néanmoins que l’action finisse par coter sous sa trésorerie nette (l’activité drones de loisir peut mettre des mois ou des années avant de redevenir rentable, l’activité drone professionnels est encore au stade embryonnaire, et en attendant la société brûle du cash pour payer ses nombreux ingénieurs et son développement commercial).

Parce que même si la rentabilité semble bien lointaine, les ingénieurs plébiscitent Parrot ! Blablacar, Criteo, Parrot… Ces entreprises qui font rêver les cadres (Lemonde.fr)

J’ai visiblement compté un peu large… Sur la base des derniers comptes trimestriels, les actifs courants de Parrot (moins les stocks) s’élèvent à 356,5M€, la somme des passifs courants et non courants étant égale à 192,6M€, soit une différence de 163,9M€. Donc sur cette base, je trouve environ 5,43€ par action.

Par contre, je ne suis pas sûr de ce qu’il faut inclure dans le calcul de la trésorerie nette : l’ensemble du passif hors capitaux propre ou les seuls passifs courants ? En effet, si l’on calcule : Actifs courants - stocks - passifs courants, on tombe sur 7,95€ par action.

[Je débute en analyse financière, si quelqu’un a une formule pour calculer la trésorerie nette, je suis preneur.]

Sinon, pour faire beaucoup plus simple, la trésorerie brute de Parrot (trésorerie + actifs financiers courants) s’élevait au 30 juin 2016 à 275M€, soit 9,12€ par action, sachant que Parrot a brûlé au T2 environ 30M€.

Une action intéressante mais très risquée car la concurrence chinoise est présente et la société en difficulté.
Est ce que la société va être capable de sortir des produits de meilleure qualité que ses concurrents asiatiques (QSI) visiblement la réponse est non pour le moment d’ou le carnage boursier.

Reste qu’on achète l’avenir en bourse et que les drones le représentent donc sous les 10 euros avec une boite qui est opéable donc ça peut se tenter désormais.
le support récent des 9 euros me semble fragile, on peut penser qu’elle va aller plus bas à très court terme pour ceux qui veulent optimiser leur entrée.

Difficile graphiquement de dire le contraire et on ne sait pas ou la chute s’arrête sur une action.
ceci dit l’augmentation de capital est faite donc logiquement pas de besoin de cash? donc on ne devrait pas avoir une déroute à la Vallourec ou CGG.
le trade le plus sur selon moi sera de viser un retour vers 9.90 avec un achat sur les 8.20, 20% facile sur quelques semaines, faut aimer ce type de trading et les sueurs froides qui vont avec…

DJI bien sur.
Rien n’est facile en bourse, c’est le royaume des probabilités et des perdants…

Je sais juste de longue expérience que sur des actions massacrées les pullback sont puissants et s’arrêtent souvent sous des supports psychologiques, et ça se fait en quelques jours ou semaines.
De la à conseiller quoi que ce soit, chacun est libre de ces décisions surtout sur des trades risqués comme sur Parrot et la ruine guette tous les traders.

VK SOI RHA UBI GEM UG j’ai fait beaucoup de trades sur des valeurs moyennes du sbf 120 car volatiles notamment donc je connais bien.
Parrot il faut toujours en laisser aux autres car viser un rebond sous les 10 euros je doute que ça intéresse beaucoup d’actionnaires de Parrot et souvent le rebond finit par être plus puissant et on est plus actionnaire.
Le risque des actionnaires qui nous lisent c’est de renforcer leurs positions mais sans prendre leur plus-values partielles au moment T et finalisant d’être encore plus perdant si elle reprend sa chute.

Je n’ai pas la prétention d’être meilleur que d’autres traders et il n’y a pas de vérité en bourse donc il ne faut pas en chercher juste être sérieux et casse-cou en même temps… 
Ce n’est pas mon métier à la base mais j’ai toujours dit aux top traders amateurs de venir faire le concours zonebourse pour me prouver leur compétence.

Désormais je vise une unité de temps plus longue type PEA d’ou mon intérêt pour ce forum qui est très intéressant et ou on trade des montants plus importants donc sur des valeurs plus importantes.

amicalement.