Portefeuille d'actions de Neo45

J’ai la même analyse sur Renault.

Par contre je n’achète rien dans un marché au plus haut, j’attends une petite baisse (voire moyenne).

Ce jour…

Achat
Pour la première fois depuis bien longtemps, une prise de position sur le PEA. Position particulièrement spéculative, sur VALLOUREC (+33), que j’ai acheté ce matin dès l’ouverture dans l’attente des résultats à venir, que j’espère être bons.

Les annonces du management irait dans le sens où la fin d’année serait plutôt bonne. De même, son concurrent TENARIS a publié de bons résultats trimestriels, et en plus le cours du pétrole est à la hausse. Donc même si je suis bien conscient du côté hautement spéculatif de ce titre, je me positionne à hauteur de 3,44% de mon portefeuille.

PRU de la ligne : 5,09€

Ce jour…

Situation
J’ai pris position sur VALLOUREC, avant hier (#message 428), sur le PEA. Une position d’ordre plutôt spéculative.

Vente
. J’ai voulu tester le placement d’un stop loss suite à la montée du cours de ces derniers jours. Sachant que le titre est plutôt volatile, je ne voulais pas courir le risque de faire d’importantes perte (en pourcentage) sur cette position.
Forcément, ce matin, ce stop loss a été touché, débouchant ma position sur un gain de… 0,48% net.

Il faut aussi dire que je débute sur :
. ce type de valeur (très spéculative)
. ce type d’ordre (à seuil de déclenchement)

Mais aussi qu’après plusieurs mois à ne me positionner que sur des bonus cappés, j’avais légèrement oublié le "plaisir" de se voir taxé de la TTF…

Moralité de l’histoire, j’apprends de nouvelles choses en ne perdant pas un seul centime (c’est déjà très positif), et je peux dire que ce type de valeurs spéculatives n’est donc probablement pas pour moi, sauf à avoir une sécurité accrue… comme le permettent les bonus cappés (je garde bien au chaud ma position en bonus cappés sur VALLOUREC).

Et petit retour sur ma vente d’hier de la stratégie bonus cappés / turbo put sur CARREFOUR… le titre a gagné ce jour 3,15%, et le bonus cappé que j’avais en portefeuille 6,63%… J’ai donc eu un timing absolument horrible sur ce coup là.
Heureusement CASINO a quelque peu suivi le mouvement, et mes positions sur ce sous-jacent me permettent finir la journée dans le vert (+0,23%), au contraire du CAC 40 (-0,17%).

Bonjour Ostal,

En effet, l’ai encore le temps, mais m’étant déjà placé sur un bonus cappé, je ne vais trop charger la mule non plus avec du pure spéculatif. Je me rends compte que si je sais où je vais avec mes bonus cappés sur CTO, il faudrait véritablement que je me fixe une véritable stratégie sur le PEA et surtout que je m’y tienne.

C’est ce que j’essaye de mettre en place depuis ce jour, avec l’acquisition d’AIR LIQUIDE (+1). Je sais bien qu’une seule action ce n’est rien, et que je prends un maximum de courtage et de TTF (en proportion) pour une position à la limite du ridicule, mais l’idée et de me positionner afin de démarer une ligne sur un titre peu volatile et aux performances pas négligeables.

En parallèle, sur le CTO :

Vente
. Bonus cappé 4959C (ENGIE) (-13).
.. achat effectué le 05 octobre a un PRU (courtage compris) de 14,87€, soit une conservation d’à peine un mois
.. revente ce jour à 15,27€/u (courtage déduit), soit un gain brut de 3,25% (2,32% net)
.. Il en restait encore autant à prendre, mais l’échéance étant à 10 mois, je ne voyais pas l’intérêt de conserver si longtemps pour seulement 3,5% brut de plus.
.. la performance annualisée nette est de 24,17%

Achat
. Bonus cappé 5002C (RENAULT) (+3)
.. achat à un PRU de 86,90€ (courtage compris)
.. borne basse à 58€ (33,09%) et niveau bonus à 93€ (rendement brut max 6,09%)
.. échéance à septembre 2018
.. prime à l’achat de 0%

Ce jour…

Situation
Le CAC 40 continue de remonter petit à petit. J’en profite donc pour effectuer une arbitrage sur un bonus cappé.

Vente
. Bonus cappé 44Y0Z (ORANGE) (-25).
.. achat effectué le 22 septembre à un PRU (courtage compris) de 14,32€, soit une conservation d’à peine deux mois plus quelques jours
.. revente ce jour à 14.92€/u (courtage déduit), soit un gain brut de 4,47% (3,55% net)
.. Le gain encore possible était un peu près équivalent à ma performance nette à la revente. Néanmoins l’échéance étant encore à dix mois, j’ai préféré changer pour un autre bonus cappé. De plus, j’ai quelques hésitations quant à l’inpact que pourra avoir ORANGE BANK dans le cas où les performances seraient inférieures aux attentes.
.. la performance annualisée nette est de 19,61%
.. la marge restante à la borne basse était de 26,60%

Achat
. Bonus cappé 587HZ (VIVENDI) (+17)
.. achat à un PRU de 22,39€ (courtage compris)
.. borne basse à 16€ (30,68%) et niveau bonus à 24€ (rendement brut max 6,53%)
.. échéance à décembre 2018
.. prime à l’achat (très intéressante) de -3%

Petit point sur mes bonus cappés. Non pas au niveau de mes positions actuelles, mais plutôt sur l’année qui se termine.

. Tout d’abord, à l’heure actuelle ma poche "dérivés", qui pourrait aisément de renommer "bonus cappés" puisqu’elle n’est composé que de ce type de produits réalisé une performance annuelle (depuis le 13.12.2016) de 16,99%, alors que le CAC 40 GR est à +15,71%.
À noter que ma performance est réduite par quelques positions hasardeuses sur des turbos / warrants qui me font perdre plusieurs dizièmes de points de performance. Mes positions bonus cappés en elles-mêmes ont donc encore plus performé que le 17% affichés ci-dessus.

. Sur les onze derniers mois, j’ai ouvert 40 positions sur divers bonus cappés, et en ai clôturé 29. La totalité de ces clôtures de lignes s’est faite avec plus-values.

Cela s’explique notamment par le marché haussier que connaissent les marchés dans leur ensemble. Malgré tout, certaines positions sur bonus cappés furent de bonnes opérations, dans le sens où leurs sous-jacents ont baissés, sans pour autant plomber le portefeuille.

. Le rendement brut moyen de mes 29 positions clôturées est de 5,16%, alors que le rendement net moyen est lui de 4,26%. La durée moyenne de conservation est de seulement 73,8 jours, pour un rendement annualisé moyen de 21,07%.

. Bien sûr tout ces chiffres reposent sur une période de temps trop réduite (11 mois) pour pouvoir en tirer une véritable conclusion, qui plus est dans un marché haussier.
Néanmoins la performance est pour moi plutôt bonne, car clairement supérieure au marché… dans une configuration pourtant censée être défavorable aux bonus cappés (par rapport aux actions).

. Je rajouterais que mon objectif de rendement sur les bonus cappés est de 7 à 10% net annuel. Je suis donc très largement au dessus cette année et par consequent très satisfait… en attendant de voir quelle sera la véritable performance annuelle à l’issue du mois de décembre.

Bonsoir Bibike,

Je me compare au CAC 40 GR car les bonus cappés sur lesquels je suis positionné sont de gros groupes appartenant dans leur très grande majorité soit au CAC 40 ou au SBF 120.
Cela fait donc sens de comparer avec l’indice principale de la place parisienne.

Pour ce qui est d’une comparaison directe avec les performances du sous-jacent, je fais ce suivi sur certains de mes principaux sous-jacents, dont voici donc le comparatif :

. BOUYGUES (du 13/12/2016 à aujourd’hui)
.. ma performance en bonus cappés : +21,90%
.. sous-jacent hors dividende : +29,95%
.. sous-jacent dividende compris : +34,76%

Sur un sous-jacent connaissant une hausse continue sur l’année, même une gestion active des bonus cappés ne permet pas de suivre la performance. C’est la limite des bonus cappés.
À noter que j’ai enregistré quelques pertes sur ce sous-jacent via des turbos et des warrants. La performance "pure" de mes positions en bonus cappés est donc un peu supérieure au 21,90% évoqués ci-dessus, mais sans pour autant combler l’écart avec le sous-jacent.

. CASINO (du 24/10/2016 à aujourd’hui)
.. ma performance en bonus cappés : +18,76%
.. sous-jacent hors dividende : +4,99%
.. sous-jacent dividende compris : +8,31%

Sur un sous-jacent ayant très faiblement performé, les bonus cappés permettent de surperformer sensiblement.
Là aussi, j’ai enregistré quelques pertes liées à des turbos / warrants.

. RENAULT (du 21/06/2017 à aujourd’hui)
.. ma performance en bonus cappés : +8,95%
.. sous-jacent : +6,31%

Il n’y a pas eu de versement de dividende durant ma période de détention de cette ligne de bonus cappés. Sur un titre faisant le yoyo avec une amplitude de plus de 20% entre le plus haut et le plus bas lors de la période étudiée, la position en bonus cappés surprmerforme légèrement.

. SAINT-GOBAIN (06/03/2017 à aujourd’hui)
.. ma performance en bonus cappés : +10,03%
.. sous-jacent hors dividende : +6,50%
.. sous-jacent dividende compris : +9,27%

Je suis dans le même ordre de performance que le sous-jacent, malgré la encore un cours qui joue un peu au yoyo (mais dans de plus faibles proportions que RENAULT quand même).

Vous voyez donc bien que tout dépends réellement de l’orientation même du sous-jacent. Quand il monte fortement il est très compliqué de suivre le rythme. Quand il est un peu près stable (ou joue au yoyo), la performance du bonus cappé est égale voir légèrement supérieure. Par contre, lorsque le sous-jacent sous-performe grandement, là les bonus cappés démontrent tout leur potentiel.

J’en reviens donc à mon indice de comparaison (le CAC 40 GR), qui me semble l’indice le plus adapté pour me comparer au marché dans sa globalité. Et force est de constater que (sur ces onze derniers mois du moins), les bonus cappés n’ont clairement pas à rougir face aux titres vifs.

En espérant, Bibike, avoir pu répondre à vos attentes

Les 5,16% c’est le gain brut moyen par position (pour une conservation moyenne de 2 mois et demi par position), alors que les 17% c’est la performance globale du portefeuille sur 11 mois et demi.

Comment faites vous pour calculer la performance annuelle ? Notamment comment prendre en compte le fait que vous avez fait des versements tout au long de l’année ?

Donc les 17% incluent vos versements/retraits ? Si oui, ça permet d’expliquer l’écart avec le rendement moyen constaté.

En ce dernier jour boursier du mois, voici tout d’accord mon petit rapport mensuel. Se trouvera ensuite (ci-dessous) le résumé de mes opérations du jour.

Etat de la performance mensuelle de Novembre
. CAC 40 GR : -2,31% (+13,72% depuis le 01/01)

. Portefeuille global : -0,19% (+11,41% depuis le 01/01)
  . poche dérivés (90,37% du portefeuille) : -0,04%
  . poche actions (9,63% du portefeuille) : -0,95%

Très belle résistance du portefeuille par rapport au CAC 40 GR. Le premier s’est quasi totalement remis de la correction des marchés de la première quinzaine de novembre, au contraire du second.
La poche dérivés tire encore plus son épingle du jeu. De nombreux arbitrages concernant cette dernière ont eu lieu ce derniers jours. Je n’ai probablement jamais effectué autant d’opérations en si peu de temps sur celle-ci.

Les opérations du jour…

Situation
J’ai profité de la hausse du jour (avant que finalement la baisse ne s’installe) pour arbitrer encore quelques bonus cappés.

Ventes
. Bonus cappé WC02B (CASINO) (-4).
.. achat effectué le 21 juillet à un PRU (courtage compris) de 57,80€, soit une conservation d’un peu plus de quatre mois.
.. revente ce jour à 59,05€/u (courtage déduit), soit un gain brut de 2,60% (2,20% net)
.. la performance annualisée nette est de 6,07%
.. la marge restante à la borne basse était de l’ordre de 26,60% (38€)

Après le WC03B hier, le WC02B aujourd’hui. Mes "anciens" bonus cappés CASINO sont donc revendus. J’aurais pu les conserver un peu plus longtemps, mais j’ai préféré me positionner sur un autre bonus cappé du même sous-jacent.

. Bonus cappé 580KZ (CASINO) (-4).
.. achat effectué le 07 novembre à un PRU (courtage compris) de 50,37€, soit une conservation de seulement trois semaines.
.. revente ce jour à 51,83€/u (courtage déduit), soit un gain brut de 3,40% (2,46% net)
.. la performance annualisée nette est de 38,99%
.. la marge restante à la borne basse était de l’ordre de 41,80% (30€)

Sur celui-ci, j’ai choisi d’encaisser ma plus value au bout d’aussi peu de temps car le bonus cappé avait réalisé quasiment la moitié de sa performance. J’ai vu la l’occasion de me repositionner ailleurs, afin de reprendre un peu plus de rendement.

Achats
. Bonus cappé 580LZ (CASINO) (+5) -renforcement d’une position existant déjà-
.. achat à un PRU de 52,82€ (courtage compris)
.. borne basse à 35€ (31,50%) et niveau bonus à 57,50€ (rendement brut max 7,92%)
.. échéance à décembre 2018
.. prime à l’achat d’environ 2,4%

Mes deux ventes précédentes se devaient d’être en partie complétées afin de conserver une position digne de ce nom sur ce sous-jacent particulièrement rémunérateur et constant dans ses performances.

. Bonus cappé 1164C (AIR FRANCE) (+18)
.. achat à un PRU de 11,37€ (courtage compris)
.. borne basse à 7,50€ (37,20%) et niveau bonus à 12,50€ (rendement brut max 8,97%)
.. échéance à septembre 2018
.. prime à l’achat (négative) d’environ -3,60%

AIR FRANCE KLM, tout comme le secteur aérien dans son ensemble, semblent allez mieux ces derniers temps. Je fais donc un petit "pari" (avec une belle marge à la borne basse quand même), que cela devrait se poursuivre dans les mois à venir.

Ce jour…

Situation
Depuis quelques séances les marchés semblent quelque peu vivoter en cette fin d’année Certains titres réalisent tout de même de belles performances, permettant de réaliser quelques PV bienvenues.

Vente
. Bonus cappé 1164C (AIR FRANCE) (-18).
.. achat effectué le 30 Novembre à un PRU (courtage compris) de 11.37€, soit une conservation de seulement deux semaines (!)
.. revente ce jour à 11,70€/u (courtage déduit), soit un gain brut de 3,39% (2,45% net)
.. la performance annualisée nette est de 63,97%
.. la marge restante à la borne basse était de l’ordre de 42% (7,50€)

Il restait encore plus de 4% à prendre sur ce bonus cappé. Néanmoins, la rapidité de la récente hausse et l’échéance encore éloignée (9 mois) m’ont poussé à faire le choix de la raison et donc à prendre cette "belle" PV. "Belle" car très rapide. Je n’exclue de revenir sur ce sous-jacent en cas de baisse intéressante de son cours.

Achat
. Bonus cappé 6515C (PEUGEOT) (+13)
.. achat à un PRU de 18,20€ (courtage compris)
.. borne basse à 12,50€ (27,40%) et niveau bonus à 20€ (rendement brut max 9,89%)
.. échéance à septembre 2018
.. prime à l’achat d’environ 4,8%

- à noter que CITI a émis de nouveaux bonus cappés la semaine dernière. Mon achat de ce jour fait partie de cette nouvelle émission. -

PEUGEOT a fortement baissé ces dernières semaines après avoir touché des plus hauts à six ans début Novembre. Le titre est notamment plombé par des annonces selon lesquelles la société pourrait avoir à verser une très grosse amende à horizon 2021 en cas de non respect des normes anti-pollution fixées par Bruxelles.

Même dans ce contexte, une marge de 27% me semble tout à fait correcte. D’autant plus que le sous-jacent a déjà amorcé sa baisse puisqu’il a déjà perdu environ 17% depuis ses plus hauts.

Bonjour Tahure,

Avec mon achat de bonus cappés PEUGEOT d’hier, mon exposition au secteur automobile monte même à 33,2% de mon portefeuille. Dont 20,2% (du portefeuille) sur RENAULT et 5% sur PEUGEOT

En effet, le problème du DieselGate peut faire un peu peur.
Depuis le 01 janvier RENAULT est à -0,02%, et PEUGEOT est à +10,40%. Tout cela dans un contexte de marché automobile qui reprend des couleurs et affiche depuis plusieurs mois de beaux chiffres et de belles perspectives pour l’avenir proche.

Pour RENAULT, qui a été (de tête) le premier constructeur français impliqué dans une enquête à ce sujet, je pense que le cours prend clairement en compte le risque d’amende. Concernant PEUGEOT le marriage avec Opel / Vauxhall a vendu beaucoup de rêve aux marchés, qui semblent néanmoins revenir sur terre, avec une baisse de 18% en quelques semaines sur ce risque, justement, d’amende.

J’estime donc que ce risque se retrouve au moins en partie dans les cours actuels. Et même si d’éventuelles condamnations pour fraude devaient tomber, mes bonus cappés m’offrent une bonne marge de "sécurité" à la baisse.
Mes deux positions sur RENAULT me laissent encore 31,30% et 29%, alors que PEUGEOT m’en offre 26,85%. Le tout dans un marché porteur… Je suis donc parfaitement serein, et ce malgré le risque (réel) que vous citez.