Portefeuille d'actions d'Ostal

Bonsoir Niceday,

Vous voilà donc nouvel investisseur sur les bonus cappés !

Le choix de CARREFOUR comme sous-jacent se défend. La forte baisse du cours il y a quelques semaines peut laisser penser que 25% est une bonne marge.

C’est quand même une position plutôt spéculative que de se placer sur ce sous-jacent… Après moi je suis sur VALLOUREC, ce qui n’est clairement pas mieux niveau spéculatif.

Si je ne m’abuse, CARREFOUR doit publier des données cette semaine, tout comme CASINO. Ce sera l’occasion de voir comment le marché réagi sur ce secteur qui n’est pas très recherché ces temps-ci.

Bonne découverte pratique de ces produits dérivés, et bons investissements futurs.

Précision : Je n’ai aucune position sur CARREFOUR. Je suis par contre investi sur CASINO via… un bonus cappé.

Quelques mouvements sur le portefeuille cette semaine :
Vente ce jour des deux bonus sur Axa suite à la récente hausse pour des gains de 3% et 4,8% sur les échéances de juin et septembre. Il ne restait que respectivement 1,5 et 3% à prendre J’aurai aimé rouler la position car Axa est redevenue une belle valeur mais pas de bonus intéressant pour le moment. J’y reviendrai avec plaisir à la faveur d’une éventuelle baisse.

Je me renforce de nouveau sur Air France puisque la valeur ne veut pas baisser avec le 1150C, échéance courte à juin. Barrière à 34% et rendement à 5,5%, ce qui fait un bon 12% annuel.
Là aussi je reste en embuscade car il y aura de belles affaires à faire si Air France veut bien baisser un peu. C’est formidable les bonus car on peut à la fois en acheter et à la fois souhaiter une baisse du sous-jacent pour en acheter encore plus !

Renforcement également sur Carrefour à Juin avec le 56Z0Z de barrière 24% et rendement 4%. Position spéculative pour jouer les annonces de mardi prochain. Belle espérance de gain et belle protection aussi. C’est formidable les bonus… OK, déjà dit… Mais c’est vrai non ? …

Je suis également rentré sur Peugeot avec le 6515C d’échéance septembre. Je choisis une barrière éloignée de 30% et donc un rendement relativement modeste à 6.4%.

Je me méfie de moi-même en ce moment car j’ai tendance à vendre des beaux bonus et à acheter des positions plus spéculatives. Ceci est du au fait que les bonus sur les meilleurs sous-jacents se font rares avec la hausse des marchés et que je cherche à faire travailler les liquidités dégagées. Je me force donc à y réfléchir à deux fois avant d’investir pour toujours privilégier la sécurité.

Bonjour,
Est ce que vous avez déjà pensé à faire un ratio de "valorisation" du pricing, comme outil de décision ?

Quelque chose simple ou complexe; exemple simple (presque trop) : perf max/Barriere/mois restant
-sur Carrefour à Juin avec le 56Z0Z, cela donne environ 4/24/6=2,77%
-sur Peugeot à Septembre avec le 6515C, cela donne environ 6,4/30/9=2,37%
=> Le Carrefour serait plus rentable.
Mon exemple est débile, c’est juste pour illustrer ; le but étant de pouvoir comparer rapidement (au delà du comportement de historique de l’action)

Bonjour,

Concernant Casino, pour ma part, je suis bien tenté de prendre le WB99B (borne basse à 7% à 44 euros, pour un rendement max de 27% à échéance juin 2018) ou le WC00B (borne basse à 11% à 42 euros pour un rendement max de 17% à échéance juin 2018), les 2 chez BNP.

Je ne vois pas Casino descendre  en dessous de 44 euros. Les résultats, s’ils ont été moins bon que prévu, restent bon quand même.
Et en cas de remontée vers les 50 euros à court terme (comme Casino végète entre 47 et 52 euros depuis 1 an), les 2 bonus devraient s’appréciaient aussi rapidement.

Pour l’instant, je ne fais rien, je patiente et j’observe, quitte à laisser passer une opportunité. Car les barrières sont tout de même proches.

Edit:
Finalement, j’ai acheté le WB99B à l’instant.

Dernière modification par Jeff33 (19/01/2018 12h09)

Le souci Jeff, c’est que vous avez payé votre bonus 15% de plus que la valeur de Casino. Donc si la barrière basse est touchée, vous allez perdre les 7% de distance à la barrière + les 15% d’écart.
J’espère que vous avez bien pris en compte ce paramètre.
Après, c’est une prise de position spéculative donc pourquoi pas.
Vous avez en fait deux risques de baisse :
- une mauvaise nouvelle liée à Casino ou bien au secteur en général (attention à mardi et à ce que va dire Carrefour)
- une correction générale des marchés  qui va bien finir par arriver. Si par exemple, les marchés corrigent de 5%, on peut supposer que Casino amplifiera le mouvement car c’est une valeur à forte volatilité.

Bling : c’est le bruit de mon bonus cappé Suez ce matin à l’ouverture. La barrière basse qui était à 12 euros a été touchée. La perte pour le moment est de -28%.
Je rappelle que dans ce cas là, le principe est que le bonus va évoluer comme l’action et ceci jusqu’à l’échéance en décembre 2018. Bien sur il est possible de le vendre n’importe quand.
A l’échéance donc, bonus et Suez vaudront la même chose mais pour le moment il y a un écart de 5% en défaveur du bonus. A cela s’ajoute 1% supplémentaire qui correspond à l’écart entre les deux lorsque j’ai acheté le bonus. D’où l’intérêt de ne pas prendre un écart trop important à l’achat.
Désormais, plusieurs possibilités :
1) conserver le bonus en espérant une remontée de l’action d’ici la fin de l’année. A mon avis, Suez ne va pas remonter en flèche sauf si les utilities reviennent à la mode mais je n’y crois pas. De plus, j’ai un portefeuille de bonus cappés donc ce n’est pas forcément dans la philosophie du portefeuille de conserver ce bonus moribond.
Si je le vend maintenant, je perds 5+1=6% en plus de la perte naturelle mais si j’attends, je vais perdre autant lorsque le coupon sera détaché. Pour éviter ça, peut être faudrait il faire un vendu acheté avant/après le détachement pour éviter cette perte. Qu’en pensez vous ?
2) vendre ce bonus et se repositionner sur un nouveau sur Suez. Deux opportunités :
- le 208QZ d’échéance juin, de barrière 16%, de rendement 13% mais surtout d’écart 14%, ce qui ferait encore mal si barrière touchée
- le O8BPB de la BNP a échéance décembre, barrière identique à 16%, rendement 22%, pas d’écart. La durée est plus longue mais pas d’écart et bon rendement.
En raisonnant sans tenir compte de ma perte du jour, achèterais-je un des deux bonus ? La réponse est oui car je pense que Suez ne baissera pas d’encore 16% même si c’est une prise de risque. Je pense qu’elle va végéter, situation donc très propice à l’achat d’un bonus même si j’aurais préféré une barrière plus éloignée.
3) vendre le bonus et passer sur un autre sous-jacent puisque rien ne m’oblige à rester sur Suez hormis l’envie de "me refaire".

Je pense vendre et acheter le bonus à décembre car déontologiquement, je n’achète pas avec un écart de 14%. La nuit va me porter conseil et j’aimerai aussi l’avis des collègues même si je sais que Neo a pris le bonus à Juin et Arnvald a choisi l’action.

A noter qu’à l’ouverture, espérant un mouvement de remontée rapide en intraday, je me suis positionné sur un turbo call de levier 5. Mais ça ne bouge pas pour le moment. Je le conserve.

Personnellement 16% de marge à échéance décembre, avec plus de 5% de dividende à venir dans quelques semaines, et une possible poursuite des mauvaises nouvelles dans les mois qui viennent, je trouve ça risqué.

D’où mon choix du 208QZ à échéance de juin. Certes la prime est très forte, mais je pense que là marge est tenable.
Personnellement sur cette position je vise un rebond de quelques pourcents, en supposant que la chute est trop forte et exagérée. Mais ce n’est que que mon avis.

Hier et aujourd’hui, je fais du neuf avec du vieux. C’est à dire que je rachète des bonus que j’avais vendu avec bénéfices il y a quelques semaines.
Suite à la baisse, j’arrive à les racheter avec quasiment les mêmes caractéristiques que lors du précédent achat.
Les deux sous-jacents sont solides, Bouygues et Axa.


Je me retiens pour le moment de prendre des positions spéculatives sur l’échéance mars mais je trouve qu’il y a quelques bons plans à 5 semaines de l’échéance, notamment sur Air France chez Citi.
Je surveille pour trouver un bon point d’entrée si le sous-jacent veut bien baisser encore car la valeur temps va devenir puissante.
Sans compter le célèbre Deutsch Bank si cher à Neo45 qui atteint un rendement stratosphérique !

Bonjour Ostal,

Autant j’aurais aussi des inquiétudes sur AIR FRANCE, autant je suis plutôt confiant sur BOUYGUES. Personnellement je conserve mes positions telles qu’elles sur le groupe de BTP.

De plus, si je ne m’abuse, vous m’aviez dit il y a environ deux semaines qu’il n’y avait pas péril en la demeure de conserver ma position  DEUTSCHE BANK  alors même qu’elle n’affichait également plus que 13 ou 14% de marge.
Pourtant cette position était autrement plus spéculative que BOUYGUES.

Il est clair qu’évoquer des bornes basses à 13% alors qu’il y a peu de temps nous parlions encore de 25 / 30%, cela peut perturber.

Mais c’est aussi l’occasion de tester nos réactions et nos limites en situation baissière. C’est un excellent exercice, très formateur. Je l’attendais depuis un bout de temps déjà. Et bien que dans l’absolu voir les MV s’enquiller n’ai rien de très réjouissant, je suis bien content que cela se produise.
La / les stratégies bonus cappés en marché haussier ont, je pense, été bien comprises et mises en application avec succès. L’idée est là ntenant de réussir à surperformer (c’est le but d’un produit défensif) le marché alors qu’il baisse.

Concernant la position DEUTSCHE BANK, il est clair que d’avoir quitté le navire dans les remous a été une bonne décision. Je m’en sorts avec quelques éclaboussures plutôt qu’avec un naufrage en bonne et due forme.
En même temps, si je n’avais pas été omnibulé par l’appât du gain sur ce coups là, une rapide réflexion m’aurait évité d’embarquer sur un rafiot aussi "bancale".
Mais là encore, c’est en faisant des erreurs qu’on apprends.

J’ai vendu les deux bonus Renault pour faire remonter le niveau de liquidités. Les performances sont de 4,5% pour le septembre (détenu 2 mois) et 5.5% pour le décembre détenu 4 mois. Je reviendrai sur ce sous-jacent à la faveur d’une éventuelle baisse.
Vente également sur STMicro du bonus 587AZ septembre sur un gain de 3.8% sur 7,5 possibles. Il m’a semblé plus efficace de basculer cette position sur le 587BZ d’échéance décembre que je détenais déjà. Il y a certes trois mois de plus en échéance mais le gain potentiel est deux fois plus élevé à 7%. Barrière basse très éloignée de 38% donc une belle sécurité pour contrebalancer la volatilité naturelle de l’action.

Au niveau des achats :
Veolia 5121C d’échéance septembre. Barrière à 25% et gain potentiel de 6% en moins de 6 mois. Belle entreprise plus rentable que Suez et qui sait bien magouiller pour obtenir les marchés, d’après ce que j’ai vu hier à la télé. Ca donne confiance !
Publicis 582CZ d’échéance décembre. Un bonus qui m’a déjà rapporté 5,5% cette année et qui est revenu sur les mêmes niveaux donc j’y retourne pour améliorer la perf globale. Publicis a déjà bien baissée et ce bonus possède une barrière de 30% pour un rendement de 8% sur 9 mois.

Je garde 10% de cash, ce qui me semble le minimum en ce moment.

Bonjour Ostal,

Comme vous le dites, en ce moment CASINO est un vrai Casino.
Je me permettrais juste de vous corriger sur le fait que la borne basse du 580LZ n’est pas à 5%, mais bien à 8%.
À ce niveau cela peut avoir son importance

Pour ce qui est de ce que j’envisage ? Pour le moment je reste très serein, aucun sentiment de panique (je m’en étonne moi-même) malgré une MV actuelle de quasiment 29% sur cette position.

. le cours de CASINO est aujourd’hui revenu au même niveau que début 2016, au plus fort de "l’attaque" menée par le fond Muddy Waters.

. le titre n’a plus touché les 35€ (le niveau de la borne basse du 580LZ) depuis près de 22 ans (octobre 1996). Alors bien sûr cela ne vaut rien dire dans l’absolu, mais c’est le genre de donnée qui me semble importante.

. le rendement du titre est aujourd’hui de plus de 8%! Le détachement du solde du dividende (4,1% au cours actuel) dans deux mois devrait également, je pense, donner des idées à certains, ce qui pourrait (à court terme) faire remonter le cours.

Dans tous les cas c’est pour moi une bonne expérience, qui me permet de tester ma résistance psychologique (cette ligne fait toujours 7% de ma poche dérivés malgré 29% de baisse).
Couplé à mes positions sur CRÉDIT AGRICOLE et BOUYGUES), qui se rapprochent elles aussi de la borne basse (respectivement 8,8% et 11,9%).

Vous l’aurez donc compris, pour le moment je ne bouge pas sur cette (ces) positions.
Le seul mouvement que je peux envisager sur cette ligne serait un roulement sur le 580HZ (borne à 30€, échéance septembre, prime de 11,85%) ou le 580KZ (borne à 30€, échéance à décembre, prime de 5,20%). Je me donne encore quelques jours pour décider si je roule ou pas.

C’est bien pour cette raison que je me donne quelques jours avant d’agir. Ne serait-ce que le temps de voir si la baisse du sous-jacent se poursuit ou non.
Car si elle se poursuit, la volatilité faisant, je pense que les 2/3% que vous évoquez seront attends rapidement.