Portefeuille d'actions de Neo45

Ce jour…

Situation
Renforcement effectué via ma trésorerie, suite à la réévaluation de mes besoins de liquidités.

Vente
. Bonus cappé 874PC (VIVENDI) (-28)
.. achat effectué le 24 juillet 2018 à un PRU (courtage compris) de 20,65€, soit une conservation légèrement supérieure à un mios et demi.
.. revente ce jour à 20,94€/u (courtage déduit), soit un gain brut de 1,74% (1,17% net).
.. rendement annualisé de 8,38%

J’ai opéré cette vente pour les raisons suivantes :
. Le gain brut restant envisageable était de l’ordre de 4,7% en 9 mois. J’estime que des opportunités sur d’autres supports sont susceptibles d’offrir un rendement supérieur
. Je conserve une seconde position sur ce sous-jacent.
. Il s’agissait de ma seule ligne de bonus cappés en PV. Ca faisait un peu tâche dans le portefeuille… J’ai donc résolu cette incongruité. Je précise tout de même que la plus part de mes MV actuelles sur bonus cappés sont très minimes et reflètent juste de petites variations du sous-jacent depuis mes achats. La grande majorité de mes positions en bonus cappés restent donc bien orientés au niveau de la marge qu’elles offrent.

Achats
. AXA (15) au PRU (TTF et courtage compris) de 22,26€. Le rendement sur dividende s’élève à 5,66% brut
. EUTELSAT (12) au PRU (TTF et courtage compris) de 20,69€. Le rendement sur dividende s’élève à 6,14% brut
. UNIBAIL RODAMCO W. (5) au PRU (TTF et courtage compris) de 174,13€. Le rendement sur dividende s’élève à 6,20% brut
. MERCIALYS (renforcement, +40) pour un PRU global (TTF et courtage compris) de 13,82€. Le rendement sur dividende s’élève à 7,37% brut

L’ensemble de ces opérations a eu lieu sur mon CTO.

Bonjour Ostal,

C’est vrai que j’ai un peu comparé des oranges avec des pommes en évoquant de cette façon dividendes et PV.
Par contre quand j’ai dis "j’estime que des opportunités sur d’autres supports sont susceptibles d’offrir un rendement supérieur", j’intégrais à cela le potentiel de PV, et non pas uniquement le niveau de dividende. En particulier pour ce qui est des foncières, particulièrement mal-menées ces temps-ci.

Évolution

. En cette fin de semaine je poursuis ma réorientation stratégique. J’ai poursuivi mes achats d’actions. Je suis désormais exposé à 11 titres français, allant de la "small cap" à la "large cap".
J’ai décidé d’intégrer des sociétés versant environ 3% de dividende brut. C’est bien en deçà de mon objectif. Cependant il s’agit de sociétés solides, lesquelles augmentent chaque année leur dividende. Je mise donc sur le fait que cela se poursuive. Si tel est le cas, le rendement grossira de lui-même.

. Le rendement annuel actuel sur dividende est désormais de 5,4% brut (objectif 5% brut). Ce nouveau portefeuille est désormais complété a hauteur de 40% (en valeur). L’objectif de rendement est lui réalisé à 43%.
La semaine, le portefeuille sera renforcé d’environ 3k€ (transfert des liquidités de mon PEA) et d’environ 0,45k€ supplémentaires (renforcement mensuel). Hors baisse du marché, je devrais ainsi m’approcher grandement des 15k€ de valorisation.

Portefeuille au 21/09 au soir





Édit : correction de la deuxième image, qui n’était pas à jour.

Dernière modification par Neo45 (22/09/2018 18h27)

ah non, les prélèvements sociaux, c’est sur l’intégralité des revenus de capitaux mobiliers. L’abattement, c’est pour l’IR.

Edit : je ne suis pas un spécialiste mais à noter que :
- les prélèvements sociaux comportent une part déductible (6,8 % l’année suivante)
- si votre revenu fiscal de référence est inférieur à 75 k€ (couple), vous pouvez demander à être dispensé du prélèvement forfaitaire non libératoire.

nos réponses se sont croisées avec mon édit.
Alors à confirmer mais il me semble que la seule chose que vous ayez à faire est de demander d’être dispensé du prélèvement forfaitaire obligatoire si votre RFR est < à 75 k€ (couple) ou 50 k€ (célibataire).

Réorganisation de mon portefeuille

La première phase de la réorganisation de mon portefeuille est terminée. Mon CTO représente désormais la totalité de mes avoir boursiers. Sa valorisation au moment de l’écriture de ces lignes est légèrement supérieure à 14,4k€. Cela peut sembler peut, mais jamais je n’avais encore atteint ce montant. Pour donner un idée, je vise une valorisation de 16k€ d’ici trois mois (par renforcements mensuels), soit l’équivalent d’une année de mes revenus.

La clôture de mon PEA, lancée il y a quatre jours, est désormais effective. L’ouverture du nouveau PEA est également réalisée. Les fonds présents sur l’ancien (environ 3k€) ont été reçus sur mon CTO ce matin même. Je suis désormais exposé à 15 titres en direct (actions) et à deux autres via des bonus cappés. Bonus cappés que je compte conserver pour le moment.

Foncières


Autres


Objectifs
. tirer un rendement de 5% brut
. dégager environ 1k€ de dividende brut annuel

Composition du portefeuille
. Je profite de la défiance du marché envers les foncières pour en intégrer une bonne dose dans mon portefeuille. Je suis bien exposé aux "commerciales" via Mercialys et Unibail. Icade vise justement à rééquilibrer un peu le tout en y ajoutant du tertiaire ainsi que de la santé. CBO Territorira apparaît parmi les titres "autres" C’est tout simplement parce qu’elle est éligible PEA. Elle m’apporte, elle, un peu de résidentiel. Les foncières sont du fond de portefeuille.

. Plusieurs sociétés offrent un rendement supérieur (ou à peine inférieur) à mon objectif de 5%. Elles sont là car leur dividende est croissant dans le temps (du moins il ne baisse pas, sauf éventuellement crise), mais aussi parce que j’estime qu’il s’agit de sociétés solides : Axa, Bouygues, Eutelsat, Total, Michelin, …

. D’autres (Danone, Sanofi, Vinci, Thermador, …) offrent un rendement plus faible, compris entre 2,9 et 4%. Néanmoins leur dividende n’a jamais baissé au cours de 15/20 dernières années. Au pire il stagne avant de repartir à la hausse. Je mise là dessus (ainsi que sur la bonne santé de ces sociétés) afin d’avoir un rendement croissant au fil du temps.

. Deux lignes actuellement (Casino et SMTPC) sont présentes pour leur rendement proche des 10%. Il s’agit là de pure spéculation. De ce fait, ces lignes ont vocation à rester largement marginales dans mon portefeuille (maximum 1% chacune à terme).
Aujourd’hui toutes deux représentent environ 1,7 / 1,9% chacune. C’est parce que j’estimais intéressant de les faire entrer dans le portefeuille à leurs cours du moment. Leur poids sera dilué au fur et à mesure de mes renforcements mensuels.

Atteinte des objectifs
. Actuellement mon PRU est de 5,2%, voir 5,3% avec la prise de position sur Icade (je n’ai pas recalculé depuis ce dernier achat). L’ensemble de mes lignes sont constituées à au moins 75% (je vise des lignes à au moins 1k€, sauf pour les spéculatives). Niveau rendement je suis donc très bien pour le moment.

. Je vise 1k€ (970€ pour être précis) de dividendes annuel. Dans l’état actuel de mon portefeuille, je suis à 672€ brut / an (556€ net /an). Soit une réalisation e 69% de mon objectif. Mon renforcement mensuel à venir devrait me permettre de progresser d’un peu près deux points supplémentaires.

Vous avez raison. C’est une faute de frappe de ma part. Il faut lire 14,02€.

Dernière modification par Neo45 (25/09/2018 16h44)

Bonjour Colia,

Non, je n’ai pas de craintes particulières sur les foncières commerciales. Bien sûr ce n’est que ma conviction, rien de plus. Cela ne vaut donc pas grand chose.

Il y a bien sûr une future hausse des taux qui peut peut-être expliquer la baisse de ces derniers mois des foncières.

. Mercialys a affiché de bons semestriels, et à même encaissé plus de loyers. Je ne m’inquiète donc pas. D’autant plus qu’à 14€ elle décote sensiblement.
Il y a aussi le fait qu’elle soit pas mal liée à son actionnaire Casino. Mais ce dernier a réduit sa participation il y a quelques semaines de 40 à 25%. Je pense que c’est plutôt une bonne chose.

. Unibail est l’une des principales foncières au monde. Ses actifs me semblent plutôt bons, et elle décote elle aussi sur son ANR.

Pour ce qui est de la comparaison avec les États-Unis, je pense que les modes / habitudes de consommation sont bien différentes.

Donc non, je n’ai pas de craintes particulières quant aux foncières de mon portefeuille. Mais ais-je tord ou raison ? Seul l’avenir le dira.

Vous êtes comme moi cher Neo : seulement deux outils pour prendre position sur une valeur :
- le pifomètre (lorsque vous écrivez "selon moi")
- le consensus des analystes qui ne cessent de faire la girouette et de se contredire les uns les autres.

C’est bien pour cela que j’ai arrêté de sélectionner moi-même des titres et que je me contente de reproduire les portefeuilles des autres. Mes performances sont nettement meilleures, de loin !

Sinon, pour aller dans votre sens, je surveille Michelin pour en acheter un bonus cappé, certainement le 873PC si le pneu veut bien se dégonfler encore un peu.

Neo45 a écrit :

. l’historique de cours et de dividende, afin de voir "où" se situe le cours du moment et qu’elle est la politique de distribution.

Bonjour Neo45.

L’historique des cours et des dividendes, dites-vous ?

Alors pourquoi Mercialys ? Les cours sur long terme se sont effrités. Sur 10 ans le cours a été divisé par deux. J’y verrais une source d’interrogations. Le dividende a peu progressé sur le même laps de temps. Pas bon signe non plus, même si il y a eu un super dividende vers 2012.

Se polariser sur les dividendes me semble être une fausse bonne idée que nous faisons tous au départ. Avec le temps on s’aperçoit qu’il faut souvent mieux chercher d’autres axes de raisonnement et que le dividende n’est en rien un parachute (comme on l’entend trop souvent).

Ceci dit il ne faut pas avoir le raisonnement inverse. Ce n’est pas parce qu’une société donne un dividende que c’est un mauvais plan.

Pour arriver à ce qui me semble un bon compromis, il faut effectivement jeter un "coup d’oeil historique" au cours et au dividende et trouver des sociétés qui ont une belle régularité de montée du dividende, ce qui s’accompagne en général - dans un marché qui n’est pas en proie au désordre - à une montée des cours.

Par conséquent il vaut sans doute mieux avoir du Pernod ou de l’Air Liquide que du Mercialys.

C’est un raisonnement basique, qu’il faut évidemment nuancé par ce qui suit.

Une connaissance parfaite du titre ou surtout du business permet de se faire une meilleure idée.

Suis-je dans ce cas ? Pour sûr non.

Tout ce qui est foncier et immobilier n’est vraiment pas ma tasse de thé. C’est juste du feeling, mais j’ai une sainte horreur des foncières et immobilières depuis la quasi disparition des sicomis cotées, aux alentours des années 80-90. Leur grand nombre et relative unicité de perspectives permettaient des arbitrages juteux autour de la taille du dividende et de la fluctuation de leur cours. J’en délivrerai une archive personnelle si j’ai le temps.

Je jette un oeil sur Unibail et Klepierre, qui sont des survivantes, des vieilles bêtes comme votre serviteur.

Sont-ce vraiment des titres défensifs comme on le lit aussi parfois ? J’aimerais en être persuadé, mais l’historique des cours des deux est loin d’être un long fleuve tranquille.

A travailler par conséquent, même s’il s’agit là d’un raisonnement à portée générale et en rien un conseil persuasif ou dissuasif (en l’occurrence) sur l’un de vos choix.

Bonsoir Raskolnikobimbo,

Pourquoi Mercialys ?
Parce que j’estime qu’à ce cours elle est intéressante. Certes elle a perdu 50% en trois ans et demi. Heureusement donc que je ne l’ai pas achetée lorsqu’elle montait encore, début 2015.

Vous l’aurez compris, j’ai une forte préférence pour les sociétés qui baissent. Enfin… lorsque je trouve que le cours baisse "de trop.

Le dividende de Mercialys ?
Vous avez raison, il est loin de toujours être constant. Je me positionné justement sur le fait que la baisse du cours est liée à des facteurs "extérieurs" à la société elle-même (défiance envers Casino par exemple).

Les résultats récents sont bons. Je ne voit aucune raison pour que le dividende soit réduit. De plus, à mon cours d’achat, une division par deux du dividende (ce qui me semble quand même assez improbable dans l’état actuel des choses), me permettrait de conserver un rendement supérieur à 4%. Ce n’est pas négligeable.

Pernod Ricard, Air Liquide…
Difficile de comparer ces deux là avec Mercialys.

Comme évoqué plus haut dans ce message, je suis plus à l’aise lorsque j’entre sur des sociétés ayant pas mal baissé. Je ne dis pas que c’est ce qu’il faut faire. Seulement que c’est ce qui me convient.

J’ai tout de même entrepris de faire entrer des titres offrant des dividendes toujours croissants (Danone, Thermador). J’en ai même pris sur des hausses importantes (Total, Vinci).

Pour ce qui est de Air Liquide (ou d’autres de ce style), je n’exclue pas d’en acheter à l’avenir, pour les raisons que vous avez citées.

Connaissance parfaite du titre / business
Tout comme vous, je ne peux absolument pas me prévaloir de ceci. Je fais donc avec mes moyens.

Focalisation sur le dividende
C’est vrai. Actuellement je me focalise quelque peu dessus. Avec notamment mon objectif d’un rendement de 5% brut. Sans aller jusqu’à parler d’erreur, je reconnais que ce n’est pas optimal. Je compte pourtant tenir ce cet objectif jusqu’à atteindre mon rendement annuel cible.

Une fois ce dernier atteint, là je pense que je devrais pouvoir plus facilement me détacher du niveau réel du dividende, et donc entrer sur certains titres du type Air Liquide.

Je vous remercie pour votre intervention sur mon portefeuille.

Merci d’avoir repondu, je vous ai ecris cela car vous etes un des rares a me faire un peu penser a moi, semi-debutant ayant qd meme une assez bonne conscience des risques du marché, donc plutot prudent, achetant sur des criteres un peu semblables, et globalement depassé par les études detaillées de bilans-).
J’utilise également les bonus cappés, les actions, parfois un turbo, recemment j’ai acheté quelques actions preferentielles et je me disait que ce produit pourrait etre assez adapté a vos objectifs. Avez-vous regardé de ce coté? On y trouve des produits dont le risque est entre l’action et l’obligation, a dividendes trimestriels et offrant un rendement/gain sympathique lorsqu’on regarde les historiques,
Si ce n’est deja fait, ces produits pourraient vous interesser, au moins pour une partie de vos investissements.