Portefeuille d'actions de LoopHey

En commençant le 14 janvier 2019, vous avez eu soit un bon sens du timing, soit la chance du débutant.

LVMH est une belle valeur, traditionnellement chère (PER élevé, rendement faible).
Là elle est vraiment chère, au plus haut. A-t-elle encore un potentiel de hausse ?
Vous pourriez la vendre, soit :
. pour sécuriser une plus-value et constituer des liquidités, à investir plus tard après une correction du marché
. pour acheter un titre avec plus de potentiel.

Airbus profite des difficultés de son concurrent, sans avoir les capacités à produire beaucoup plus.
Valeur de qualité, à conserver.

Saint Gobain présente une décote importante, une cession de Pont-à-Mousson pourrait être réalisée dans les prochaines semaines.
A l’inverse des 2 premières valeurs, elle n’est pas chère, a un bon rendement et un potentiel de hausse. Excellent …

Schneider Electrique serait à son prix selon les analystes.
Certains voient un potentiel de croissance et d’expansion des marges.

Valeo est plus spéculatif, évoluant dans un secteur difficile.

Danone est une valeur "de père de famille", tranquille.

Elis a publié des perspectives plutôt décevantes.

Ce sont des valeurs assez diverses.
Donc on ne voit pas l’idée directrice du portefeuille (rendement, croissance, potentiel de hausse ?).
De même la stratégie "plutôt passive en B&H" pourrait être précisée …

Mais ce n’est que mon humble avis.

Bonjour,

Allez, je me risque à une explication concernant Valeo: la claque s’explique par une conjonction de facteurs:
- Un profit warning en 2018, et des résultats effectivement pas très enthousiamants
- Des craintes sur le ralentissement du marché auto en général fin 2018 / début 2019 (en particulier en Chine, il me semble, mais il y a aussi le WLTP et les normes de plus en plus restrictives en Europe)
- La guerre commerciale US/Chine (les valeurs du secteur auto semblent assez sensibles au newsflow de ce côté), et la crainte d’une hausse des droits de douane.
- Les mutations en cours et à venir dans le secteur automobile (guerre contre le diesel, électrification, hydrogène, voiture autonome et disruption éventuelle par les GAFA …). Il est difficile de dire aujourd’hui qui seront les gagnants et les perdants, et les marchés n’aiment pas l’incertitude.

D’une façon générale, les cycliques ont souffert fin 2018, le secteur automobile en particulier, y compris des valeurs à priori solides, comme Michelin.

A titre personnel, je pense que Valeo devrait tirer son épingle du jeu à moyen/long terme et j’en ai en portefeuille (pas pour du buy & hold par contre, juste dans l’attente d’une embellie). Néanmoins elle peut très bien descendre encore beaucoup plus bas en cas de mauvaises nouvelles sur le front de la guerre commerciale et/ou de ralentissement avéré du marché auto. Il n’y a qu’à voir les niveaux de valo post crise de 2008 :-)

Bonne journée

Merci pour vos retours.

Ce que j’aime bien avec Elis c’est que c’est un métier peu délocalisable car les clients doivent être relativement proche des usines.
En conséquence, beaucoup de petits acteurs sont encore présents dans le marché, acteurs qui tôt ou tard seront rachetés. Les perspectives de croissance externe via le rachat de sociétés est donc élevé.

J’ai aussi analysé BENETEAU. Un bilan solide, trésorerie qui monte tout comme les capitaux propres. Un marché qui suit le pouvoir d’achat mondial. Avec l’enrichissement des pays émergent, peut être une belle valeur à posséder pour les années à venir ?

Je ne suis pas cette valeur de taille moyenne, mais elle est sur un secteur porteur et publie de bons résultats. Intéressant …

Prise de PV sur LVMH à 334 € pour réinvestir la totalité sur Saint Gobain.

En fin de mois je vais rentrer sur Elis, 1 600 €. J’hésite encore à mettre 1000 € Elis, 400€ SGO et 200 € Valeo.

A voir donc.

Bonjour,

Je vais vous donner un avis qui n’engage que moi et qui est basé sur mon expérience personnelle, mais vous permettra je l’espère d’avancer dans vos réflexions.
1. Si vous voulez réduire les risques (et profitez des hausses), il faut que vous soyez exposé à tous les secteurs de façon à peu prêt homogène. Par exemple en sur-pondérant le secteur automobile début 2018, vous auriez perdu beaucoup d’argent depuis (et par corollaire en étant sous-exposé au luxe vous n’auriez pas profiter de sa hausse depuis - c’est mon cas )
1 bis. La meilleure façon de faire c’est encore suivre un indice finalement…
2. Si par contre vous avez des convictions fortes, bien que cela soit très dangereux et beaucoup plus risqué, vous gagnerez plus (mais risquez également de perdre beaucoup). Voir le portefeuille de Larbinator par exemple, qui a une performance excellente avec un concentré de valeur. Mais en tant que débutant, je vous le déconseille fortement.
3. Ne vous focalisez pas exclusivement sur les dividendes. Chaque fois qu’une société verse un dividende, on soustrait la valeur du dividende du cours de l’action (ce que l’on appelle le détachement). Et imaginez ce que la société aurait pu faire de ce dividende: réinvesti dans un domaine rentable, il aurait pu rapporter encore plus, etc… (cf Apple). Disons que vu votre profil, vous êtes je pense en phase de capitalisation, et choisir des actions pour leur dividende est je pense dommage. Mieux vaudrait choisir des sociétés dont le business model est rentable plutôt que des sociétés versant un bon dividende (comparez Dassault Système et Veolia par exemple: bien que Veolia verse 5% de dividende par an et Dassault un dividende ridicule, je ne suis pas sûr que vous soyez gagnant sur 5/10 ans (je n’ai pas fait le calcul)).
4. Fixez-vous une stratégie et essayez de vous y tenir: c’est lorsque l’on est soumis à un grand stress que l’on fait n’importe quoi (ou en tous cas que l’on ne réagit plus toujours rationnellement), et avoir une stratégie prédéfinie évite de faire des erreurs (ou tout du moins des choses que l’on pourrait regretter une fois la période de "panique" passée)
5. Évitez le secteur dans lequel vous travaillez: premièrement vous éviterez de mettre tous vos œufs dans le même panier (si le secteur est en difficulté, vous risquez votre emploi et vos économies en même temps), deuxièmement, vous pensez sûrement en savoir plus que tout le monde sur le domaine, ce qui n’est peut-être pas le cas (ou en tout cas vous n’aurez peut-être pas le recul nécessaire pour vous en rendre compte)
6. Lorsque vous pensez que les cours sont hauts ou qu’il y a des risques à court terme, je trouve pour ma part qu’il est très difficile de ne rien faire. C’est pourtant parfois la meilleure des choses à faire…

Merci pour vos retours.

Je pense, composer mon portefeuille comme suit :

-Sociétés de fond de portefeuille à 60% de type :
LVMH, AIRBUS, DANONE, SCHNEIDER ELEC.
En règle général, ces sociétés, souvent leader monde ou top 3 ont connu leurs périodes de fortes croissances mais continus de croître de 8-10% par an (Dividende + cours).

-10 % Sociétés de rendement plutôt sous cotés :
Typiquement en ce moment Saint Gobain. Permet une bonne PV + dividendes

- 30 % Sociétés de croissances du type :
VALEO (surtout avec la correction 2018)
ELIS
Fnac Darty
Beneteau
Plus risqué 10 % du portefeuille (compris dans les 30%) Sèche Environnement et CARMAT dans un futur proche --> quelques mois.

Cela me donne 11 sociétés en tout.

Qu’en pensez vous ?

investissor a écrit :

Neo45 a écrit :

3. Comparer Dassault Systèmes et Véolia ne me semble pas pertinent. J’ai bien compris que vous ne vouliez uquement comparer le niveau de dividende versé, mais il faut quand même noter que ces deux sociétés évoluent dans des domaines radicalement différents, avec des besoins et des stratégies à l’opposés les uns des autres.
Je pense qu’en regardant dans les services aux collectivités (secteur de Véolia), un bon nombre de sociétés matures offrent de "bons" dividendes. Ce qui (de tête), n’est pas vraiment le cas dans les logiciels professionnels (secteur de Dasault Systèmes).

Justement, si vous ne voulez comparer que la performance, ne valait-il pas mieux posséder des valeurs technologiques à faible dividende que des entreprises de services aux collectivités à dividendes intéressants mais au potentiel de croissance beaucoup plus réduit? Moi point ici, c’est de dire qu’en se focalisant exclusivement sur les dividendes, on loupe des entreprises de croissance fort intéressantes par ailleurs (j’aurais pu prendre l’exemple de LVMH au lieu de Dassault, c’est la même conclusion). Entreprises qui par ailleurs réinvestissent leur résultat dans leur propre entreprise au lieu de le distribuer: vous touchez donc indirectement les bénéfices de ces sociétés de la même façon. Certes dans un domaine complètement différent et sans prendre en compte une quelconque équi-pondération des secteurs. Je voulais simplement mettre cela en valeur, car lorsque l’on débute on a tendance à être attiré par les entreprises à fort dividende: ce fut mon cas et je le regrette un peu aujourd’hui.

Ce n’est pas tombé dans l’oreille d’un sourd…
Que pensez vous des 11 sociétés cités plus haut ?

Concernant votre ébauche de portefeuille, vos valeurs de "fond de portefeuille" me semblent plutôt bonnes. Idem pour la poche "rendement". Mais comptez-vous prendre uniquement les sociétés citées ou bien envisagez vous d’autres ? Dans ce second cas, cela vous permettrait d’avoir plus de 11 lignes, et donc d’avoir une diversification plus large.

Pour ce qui est des sociétés de croissance, je ne connaît pas spécialement celles que vous avez évoqué. Par contre, êtes-vous certain que l’on puisse classer Fnac-Darty parmi ce type de sociétés ?

LoopHey a écrit :

Ce n’est pas tombé dans l’oreille d’un sourd…
Que pensez vous des 11 sociétés cités plus haut ?

Ce que je pense n’a pas vraiment d’importance, ce qui compte c’est ce que vous en pensez vous. Par exemple Saint-Gobain. De votre point de vue, l’entreprise verse un beau dividende et semble sous-cotée. De mon point de vue, je ne suis pas sûr que le dividende soit pérenne et je n’ai pas le sentiment que la direction ait une idée claire de ce qu’elle veut faire. Je pense malgré tout que la société est effectivement sous-cotée.

Les deux visions se défendent sûrement. Mais finalement ce qui compte, c’est quelle vision va avoir le marché dans les mois et les années qui viennent. Et quid de la "sous-côte" (si tant est qu’elle soit valide) ou des doutes sur l’avenir va prendre le dessus dans l’évaluation que va faire le marché de Saint-Gobain?

LoopHey a écrit :

Que pensez vous des 11 sociétés cités plus haut ?

Je ne sais trop qu’en dire (j’en ai 2 en portefeuille néanmoins : LVMH et Danone) mais par contre je pense que 11 titres est un peu court en terme de diversification (sauf si vous vous voyez comme un stock-picker d’exception).

Bonjour à tous,

Depuis le 14 janvier, mon portefeuille est à + 26 %. Je ne vais certainement pas me réjouir ou frimer de cette performance. Par contre il est temps pour moi, un vrai débutant de la bourse, d’analyser un peu.

Premier point : J’ai acheté de belles valeurs, avec des bilans solides depuis plus de 10 ans avec un business modèle clair.

Deuxième point : Je suis rentré sur les marché au bon moment.

En parallèle, je suis en pleine lecture de l’investisseur intelligent de Graham. Et je me rend compte d’une chose que l’auteur ne cesse de matraquer : il faut acheter au bon prix. Acheter chère, c’est s’exposer.

Au final, sans vraiment le savoir, c’est ce que j’ai fait début 2019. J’ai acheté après "la respiration". La chance du débutant disons.

Ce que je vais systématiquement mettre en place pour mes prochains achats :
- 1) Analyse fondamentale de la société
- 2) Tracer la droite de régression linéaire sur les 10 dernière années et la projeter à + 3 ans.
- 3) Quand la valeur se trouve en dessous de 1 à 2 écarts types sous sa droite de régression, j’achète (à condition que les fondamentaux soient là bien sur).
- 4) Quand la valeur dépasse la droite de plus de 1.5 l’écart type je vends (ou j’allège).

Pour le moment, je détecte ça sur Saint Gobain, VALEO (c’est juste énorme, le titre est littéralement bradé) et Renault.

D’autres part, il faut aussi que j’apprenne à laisser au moins 25 % de mon portefeuille en cash pour être prêt à bondir tel un Hippopotame sur une valeur "mal aimée".

Je ne dis pas que c’est la meilleure stratégie, mais je vais essayer de m’y tenir sur les prochaines années.