Portefeuille d'actions de LoopHey

Bonjour Loophey,

Ou en est votre portefeuille ? Pas de mouvement depuis la vente de Valeo ?

Merci pour la mise à jour, globalement au vu de vos commentaires et mouvements, j’ai l’impression que nous partageons la même opinion sur les titres conseillés par le site de Mr Rouvier, que j’ai été voir suite à votre recommandation.

Vous êtes sur pondéré dans le domaine automobile et équipementiers alors que l’horizon est incertain.

Pourquoi l?industrie automobile entre en zone de turbulences - Le Parisien
licenciements industrie automobile - Google zoeken

Avez-vous des convictions moyen terme sur ce secteur de l’économie ou êtes vous plutôt positionné sur le long terme/très long terme ?

LoopHey a écrit :

J’allais oublier, j’ai vendu SMCP en moins value de 18% juste avant la dégringolade de -25% vendredi suite à un PW. La méthode d’analyse me disait de sortir de toute urgence, alors j’ai pris ma MV à temps.
SMCP est un bel exemple ou le marché attendait de la croissance…

La méthode d’analyse vous a-t-elle dit de rentrer puis de sortir de toute urgence quelques semaines plus tard - ce qui me paraît un peu surprenant - ou alors votre analyse n’était pas complète avant d’entrer sur cette valeur?

Bien à vous,
cat

Pour SMCP, j’avais rien analysé et fait confiance à G.ROUVIER… prise de position à l’aveugle.

Que l’on ai une voiture électrique ou à l’hydrogène ou à l’eau ou même nucléaire, autonome ou non, volante ou non, regardons de plus près les acteurs en PF :

- Actia Group : majoritairement de l’électronique embarqué, électronique de diagnostique, de traitement de l’obsolescence. Dans la voiture du futur, l’électronique sera présent --> OK

- Plastivaloire : 82,2% sont des pièces plastiques pour le tableau de bord, phare, climatisation, chauffage. La voiture du futur aura forcément des phares et chauffage/clim --> OK

- Delfingen : Leader dans la protection des réseaux embarqués et les tubes pour les fluides. Très bien positionné également pour le futur ou du réseaux sera très présent --> OK

- Renault : Vu la taille du groupe, je suis assez confiant pour sa capacité à s’adapter. Surtout avec un PER de 4, la rapport gain risque me semble propice à l’investisseur --> Ok

Le risque, de mon point de vue, serait d’acheter une boite spécialisée dans la fabrication de soupape, de refroidisseur à piston, d’embrayage, d’échappement.

Je ne trouve pas, à la vue de la diversification dans le secteur de l’auto, des points d’entrée interessant sur les titres, avoir un risque important sur la part automobile du PF. Les 4 positions ont été prise avec une décote d’au minimum 110% sur mon analyse multicritères.

Mon problème c’est d’avoir 42% du PF sur le secteur, problème qui disparaitra d’ici quelques temps, avec les nouvelles positions que je vais prendre.

Après je conçois parfaitement que le secteur peut effrayer, d’ailleurs le marché le montre bien vu la valorisation générale des acteurs.

Bonjour Loophey,

Une question : pourquoi conserver Imerys si celle-ci ne correspond plus à votre stratégie ?

@ SheepLooser,

Je la garde car je pense que son cours remontra. C’est pas bien, mais j’ai un feeling, j’y crois. Puis j’ai pas envie de prendre mes pertes ici. Imerys est un leader mondial, qui a touché plus de 80€ en 2017-2018. Je revendrai quand j’aurai fait quelques billets. Mais en tout cas, je ne renforce plus et la laisse vivre cette petite ligne.

@Trahcoh,

- il peut-être intéressant de suivre la performance de son portefeuille, pour évaluer sa propre progression et son efficacité; --> je ne regarderai que en fin d’année prochaine. Sur un an, avec autant de changements et de rotations opérés, je ne trouve pas cela significatif. Mais j’ai quand même les +10% que je visais.

- la concentration sur un secteur peu amener de gros gains, et de grosses pertes, si les montants investis sont significatifs; --> oui, l’automobile représente une bonne part du PF. Le % auto a atteint son pic en novembre 2019, à 42%. Je travaille maintenant à le faire réduire à 25-30% max sans vendre les positions mais en faisant grossir les autres.

- Le suivi d’un gourou aussi.

On va dire que Larb ou Jerome, m’ont aidé à me trouver, à établir une stratégie en laquelle je crois. Ma vision de l’investissement, bien avant de commencer le PF était d’acheter un actif moins chère que sa valeur. J’avais bien dans la tête que l’on gagnait à l’achat. La lecture de Graham, du petit guide pour investir au bon prix, puis dernièrement de Lynch m’ont conforté dans l’idée. J’ai approfondi un peu le sujet Value en essayant de comprendre la manière, les ratios, etc.

Pour actia, par exemple, j’ai déniché la valeur puis l’ai transmise à Larb qui l’a ensuite ajouté en PF. Je dirai que nous avons un échange mutuel. Sa méthode (hormis son calcul de la dette), est au final assez commune, j’ai encore entendu ses ratios et ses objectifs de vente sur une conférence d’analystes que j’ai visionné la semaine passé.

Je suis assez heureux de ce que je fais, ça me passionne, et j’ai qu’une hâte, c’est d’être aux résultats annuels pour retravailler les bilans et soldes intermédiaires de gestion pour vérifier si mes objectifs bougent.

Dernière modification par LoopHey (19/12/2019 15h05)

Portefeuille au 02/02/2020.

La psychologie, la psychologie et la psychologie. Je suis, pour la première fois depuis mes débuts, en perte, de 215€. Je mets bien entendu ça sur le dos de mon approche Value, sur des titres que le marché n’affectionne particulièrement pas. Cependant je me sens à l’aise avec l’approche, et souhaite continuer dans cette direction avec une vision long terme.

Commentaire sur chaque position :

Actia Group : Perf -5,27%. Le CA augmente, la boite est bien orientée pour le futur de l’automobile. J’ai un objectif de +113%. Je conserve sans renforcer car mon exposition à l’automobile est élevée. Analyse plus détaillée ici.

BD Multimedia : Perf -16,63. Acheté par suivisme de JL. L’analyse est bonne et j’attends l’annuel pour bouger ou pas --> Mai/2020. Je vais essayer de ne plus investir dans des boites comme celle ci même si l’opération semble alléchante. Au final, je ne comprend rien à ce business, la boite est illiquide au possible. L’historique de bénéfices positifs n’est finalement pas assez long à mon gout.  Je conserve pour le moment.

Delfingen Industry : Perf +1,4. Bonne entreprise en croissance. Superforme le marché auto de 5% par an. Je conserve sans renforcer pour le moment. Une de mes préférés dans le secteur auto. Objectif +112%.

Eramet : Perf -22%. Erreur de jeunesse. Je me jure de ne plus investir dans des entreprises liées à des cours de matière première. Je la conserve dans une optique long terme tout de même, le plan sur l’extraction du lithium me semble intéressant.

Fnac Darty : Perf -20,7. Bonne entreprise. Mon analyse ici. La boite a souffert de la crise des Gilets jaunes, puis des grèves liées à la réforme des retraites. Je reste persuadé que le moyen terme sera plus brillant. Objectif de +60%

Groupe Guilin : Perf -0,5. Nouvelle position prise en janvier. Nous avons la une boite bien gérée, avec un CA en croissance et un RNPG et FCF attendu en hausse. Le marché a corrigé la boite suite à l’avenir incertain du plastique. Je pense que la correction est trop sévère, et que l’on pourra pas se passer aussi facilement du plastique alimentaire. Bref, je prévois un retour sur 22€ pour le court/moyen terme. Je renforcerai idéalement sour les 15€ si le marché m’en donne l’occasion. Objectif + 48%.

Haulotte Group : Ma favorite. Perf -7%. Analyseici. Nous avons la un business nul, peu intéressant, très cyclique, tout ce qu’il faut pour faire peur aux investisseurs. Sauf que vous verrez ici pourquoi j’y crois vraiment. A ce cours, l’opportunité long terme me semble très intéressante. Je renforcerai d’ici quelques mois. Objectif +100% (incluant la baisse programmée du CA et du RNPG prévu).

Imerys : Un erreur que je conserve car je n’aime pas perdre d’argent. Probablement une bonne position à long terme. Je la laisse végéter pour l’instant car pas vraiment besoin d’arbitrer.

Moulinvest : Perf +8,2. Entreprise qui vient de terminer un ensemble de gros CAPEX avec un objectif ambitieux de doubler les cadences. La filière bois me plait bien, les poêles à granule se vendent comme des petits pains. J’y crois. Attention tout de même à la dette. J’ai qu’une petite position que je renforcerai pour équilibrer avec les autres. Objectif + 100%.

Plastique du val de loire : Perf +1,5. Bonne entreprise, elle sera encore un peu chahutée à court terme. Objectif +110%

Renault : Perf -38%. Que dire. Je ne peux pas renforcer car je déjà trop chargé sur l’auto. Mais honnêtement, à 35€, on donne le coeur de métier + banque. Bref, je conserve dans une optique Très long terme. Objectif + 120%.

Saint Gobain : Perf +4,7%. Une vieille mémère du CAC. Sauf que le groupe est en train de muter profondément avec des cessions à très bon prix de boites peu rentables et achat de boites très rentables aussi à très bon prix. Le groupe vend les filiales Glass Solutions, historique de SGO, c’est dire la remise en question du groupe. Benoit Bazin est un très très bon dirigeant. Je conserve pour l’instant tant je crois en la stratégie du groupe. Objectif +20% à retravailler quand les résultats 2019 tomberont.

Stef : Perf +10,67. Bonne boite, très bien gérée, en croissance, avec de bonnes perspectives. Les déboires avec la méridionale ont fait bouger un peu le cours. C’est de la croissance au bon prix. Je garde pour le moment. Objectif + 25%.

Je suis de près le virus qui pourrait faire baisser les multiples du luxe. J’oserai peut-être prendre une position sur LVMH si le marché m’en donne l’occasion avec un PER < 18.

C’est une erreur car elle ne correspond pas à ma nouvelle méthode. En revanche, sur la longue route, je pense que c’est un bon investissement.

Voila pourquoi je la garde mais je ne renforcerai pas.

Bonsoir Barns,

Je n’ose pas calculer la performance que j’aurai eu en conservant du LVMH Airbus et Schneider. Il est évident qu’elle serait meilleure.

Cependant, pour le moment je suis assez convaincu de l’investissement Value, et il est justement inapproprié de le benchmarker sur un an ou deux. Le plus dur est la psychologie, car la majorité de mes valeurs sont boudées par le marché en ce moment et en conséquence, il faudra atteindre que le marché les aime de nouveau…

Mon objectif de 10% est un objectif annuel long terme.

Je dois vous avouer que ma nouvelle méthode me plait, car je la comprends. Cependant je suis assez inquiet de ma performance et me pose beaucoup de questions. La patience est très difficile surtout quand on n’a pas encore, après ses analyses, gagné de l’argent.

Bonjour à tous,

Je vais apporter des liquidités la semaine prochaine.

En ces temps de "Krach", je me suis fait une petite watch list de valeurs qui me plaisent bien :

- Elis, j’en ai déjà eu. Un bon business, très compartimenté, Elis consolide le marché (un peu comme Stef pour la logistique). Bien évidemment l’impact du Corona virus est élevé pour cette boite lié au tourisme + déplacements professionnels. Le cours à dévissé de plus de 60 %. Je vais rentrer sur cette belle valeur la semaine prochaine.

- Renault, j’en ai encore, avec un PRU vraiment élevé (57€). Je vais vraisemblablement renforcer ma position. Je crois beaucoup aux Dacias électriques à venir.

- Fnac Darty, avec une triple sentence dans le coffre : gilet jaune 2018 + grèves fin 2019 + corona = ~76 % de pertes. Belle boite, je vais "encore" renforcer à la baisse.

- Actia Group, c’était déjà pas cher avant la crise, mais avec un -54 %. Tout le jeu va être pour moi de renforcer encore l’automobile, sans oublier que mon PF est déjà bien plein dans ce secteur. Renault aura ma priorité pour le moment.

- Stef, on a perdu que 35 % sur ce dossier, mais un très beau dossier à renforcer dans une optique LT. Je ne pense pas que le virus ai beaucoup d’impact sur cette boite.

- Airbus, j’en ai déjà eu vers les 80€ vendu vers les 125€. Per de 10 pour l’avionneur. Je vais ouvrir une ligne, sous les 60€ serait parfait.

- Saint Gobain, groupe en pleine mutation, avec une profonde remise en question. On est pratiquement sur le niveau de la crise de 2008. Ce sera probablement un très bon investissement à moyen terme/ long terme. Je vais renforcer sous 16 € si possible.

- Schneider, encore trop cher

- LVMH, encore trop cher

- Danone, a bien baissé mais le dossier ne me fait pas rêver. Encore trop cher finalement.

Finalement, peu de changement, mes analyses ont assez peu bougé. Bien entendu 2020 aura un impact. Mais sur le LT, on ira toujours à l’hôtel, on vendra toujours des bagnoles, on livrera toujours des brocolis congelés, et on prendra toujours l’avion.

Les petites boites peu résistantes aux disettes se feront racheter par les plus grosses qui continueront leur consolidation de marché.

Psychologiquement, je vis bien cette correction, j’ai confiance aux valeurs de mon PF, avec une vision lointaine.

A suivre.