Portefeuille d'actions de Lopazz

Petite mise à jour du portefeuille

- Suite à la publication de mauvais résultats, j’ai immédiatement vendu GameStop après la clôture hier soir, j’ai perdu 19% sur cette ligne spéculative,

- C’est contraire à mes règles de gestion, mais j’ai décidé d’alléger Cloudflare et Crowdstrike qui pesaient lourd dans mon portefeuille. J’ai liquidé la moitié de chaque ligne avec 44% de bénéfice en quelques semaines. Je suis la recommandation de JP Morgan qui vient d’abaisser son conseil à "Neutre".

- J’ai redéployé la majeure partie des fonds sur fuboTV, qui devient ma troisième plus grosse ligne, FEAC, en attente du merger avec Skillz, et Uber, dont je salue la levée obligataire d’1 milliard USD à 0%.

Arrêté à hier soir et en prenant en compte la perte sur GameStop, le portefeuille dégage une plus-value de 32,8% et surperforme l’ETF Nasdaq 100 de 22,5% depuis le 24 septembre, date de début du suivi.

En effet !

Par contre j’ai du me tromper d’identifiants de connexion aujourd’hui, je ne comprends pas, toutes mes lignes sont rouges

Toutes ? Non ! Un SPAC détenu par d’irréductibles spéculateurs résiste encore et toujours à l’envahisseur.

Reuters a écrit :

Flying Eagle Acquisition Corp <FEAC.N>:
    * MORGAN STANLEY REPORTS A 18.8% PASSIVE STAKE IN FLYING EAGLE ACQUISITION CORP AS OF NOVEMBER 30, 2020 - SEC FILING

Bonjour Lopazz,

Tout d’abord, merci pour vos posts. Je suis avec intérêt les mouvements de votre portefeuille croissance et me suis permis d’y prendre quelques idées pour une petite partie de mon portefeuille également.

Concernant votre dernier message, je me pose deux questions, peut-être aurez-vous la gentillesse de me répondre: je connais le fonctionnement "théorique" des SPAC (je comprends le concept) mais un peu moins le fonctionnement "technique":
- comment estimez-vous que l’achat de titres Foley Trasimene Acquisition Corp. II (BFT:NYS) est une bonne opération financière alors que cette SPAC ne détiendra que 7% des titres "Paysafe":

Info prise sur De Giro a écrit :

Dec 7 (Reuters) - Foley Trasimene Acquisition II Corp :

FIDELITY NATIONAL FINANCIAL INC - SUBSCRIBERS HAVE AGREED TO PURCHASE FROM PAYSAFE $500 MILLION OF COMMON SHARES AT $10.00PER SHARE
FIDELITY NATIONAL FINANCIAL INC - UPON CONSUMMATION OF BUSINESS COMBINATION, SUBSCRIBERS EXPECTED TO HOLD ABOUT 7% OF OUTSTANDING CO COMMON SHARES
Source text for Eikon: [ID:] Further company coverage: [BFT.N]

Ma compréhension de l’article dont vous donnez le lien: l’achat des 7% de BFT valorise implicitement l’entreprise à 9 milliards, ce que vous estimez être une affaire au regard de son potentiel, c’est bien cela ?

- que deviennent les titres BFT une fois le merge réalisé? Ils deviennent des titres "Paysafe (PSFE)" automatiquement (mais alors en quelle proportion, cf les 7% évoqués au-dessus), ou la SPAC reste-t-elle achetable en attente d’une autre opération?

Ma compréhension: les titres BFT se transforme en titres PSFE, la totalité de la capitalisation de la SPAC permettant l’acquisition des titres PSFE. C’est bien cela ?

Merci.

@corran: mer.ci pour votre réponse, cela confirme plus ou moins ce que j’avais compris du coup. Quant à la SPAC, l’opération s’étant faite à 10$ par action, BFT valant 10$ à ce moment-là, la conversion des titres au moment de l’introduction sera de 1 pour 1 finalement (et sera fait automatiquement par le NYSE), c’est bien ça ?

lopazz a écrit :

Je regarde un peu les autres SPACs

Vous avez le SPAC de Bill Ackman : Pershing Square Tontine.

Pour le moment il ne contient que $5 Md de trésorerie, mais la capitalisation boursière est de $5,17 Md, car une opération est attendue début 2021.

@ Sissi,

Foley Trasimene est bien référencé sur IB, il faut chercher avec le ticker BFT.

Edit, je viens de voir la fin du message de Lopazz.

THANKS Liberty et Lopazz

J’ai trouve et acheté un peu de BFT
J’ai trouve aussi et mis en watchlist sur IB les autres citées - a regarder ce week-end. Vu les cours on peut se positionner sur plusieurs et voir venir…

Lectures du dimanche soir

La newsletter de l’IH qui présente notamment Pershing Square Holdings. Je creuse un peu plus en lisant la dernière présentation aux investisseurs.

Tout le reste est en anglais :

Le NASDAQ 100 remanié ! 6 qui entrent (dont Okta que je détiens et Peloton que je détenais), 6 qui sortent. On peut s’attendre à un lundi explosif !

Un résumé de cette folle semaine d’IPOs

Toujours dans le Barron’s,From Airbnb to Tesla, It’s Starting to Feel Like 1999 All Over Again. It May End the Same Way.

Dans le domaine de la génétique, on se rapproche d’un traitement pour la drépanocytose et la bêta-thalassémie grâce à Vertex Pharma et CRISPR Therapeutics.

Et cette étude sur une nouveau médicament, l’ISRIB, qui permet sur modèle murin, d’inverser les déclins cognitifs liés à l’âge.

Cette semaine, on surveillera :

- Okta et Peloton qui vont exploser suite à leur inclusion dans le Nasdaq100 (pour mémoire, Tesla +50% en 3 semaines depuis l’annonce de son intégration au S&P500), l’inclusion au Nasdaq100 est prévisible contrairement au S&P500 mais l’effet d’annonce est réel,

- BFT/Paysafe en forte hausse vendredi en fin de séance sur une recommandation d’un trader sur CNBC : “I think this one could triple”, je pense que la semaine devrait être positive pour le titre,

- Mercredi matin, le merger de FEAC/Skillz sera soumis au vote.

Quelques réflexions sur les SPAC :

Suite à la lecteur de deux articles du FT envoyés par oliv21 (que je remercie), je relève mon niveau de vigilance sur les dossiers, en raison des frais de sponsor incroyablement élevés (PSTH de Bill Ackman semble être épargné sur ce point).

Extraits :

FT a écrit :

“The public Spac investors start, effectively, 25 per cent in the hole,” said Steven Kaplan, a private equity expert at the University of Chicago Booth School of Business, referring to the 20 per cent promote and other standard fees. “Sponsors argue that public investors have the option to not invest. Still their money is tied up. It’s a great deal for the promoters and underwriters.”

FT a écrit :

All of which means that sponsors must do amazing deals to earn back all that dilution. Most do not. Average returns for Spacs in the 12 months post-merger are minus 34.9 per cent, Mr Klausner and Mr Ohlrogge report. That’s not only feeble; it’s disastrously worse than for those that redeemed.

None of this is surprising when you consider the misalignment of interest baked into the structure. Because they get free equity, sponsors can benefit even when other investors are under water. “The sponsor has an incentive to enter into a losing deal for Spac investors if its alternative is to liquidate,” Messrs Klausner and Ohlrogge write.

Du coup j’ai fouillé un peu, et je trouve ce graphique :



Pas besoin de commenter. En investissant dans des SPACs, on défie les statistiques, il faut bien garder ça à l’esprit, c’est un jeu qui est structurellement perdant. Je tiens à le rappeler car j’ai vu ce week-end quelques autres IH qui m’ont suivi sur ces mouvements spéculatifs. C’est un segment très particulier, dans un marché très agité.

lopazz a écrit :

Concernant DM, le comportement du titre souligne l’importance non seulement du point d’entrée, mais surtout du point de sortie.

(DM était un titre issu du merger avec une SPAC)

Voici comment les HF gèrent leurs trades sur SPAC :



Il faut donc vraiment traiter ces SPAC au cas par cas et les surveiller comme du lait sur le feu.

Concernant les SPAC énergies vertes/véhicules électriques je suis beaucoup plus réservé que sur un Skillz (FEAC) ou un Paysafe par exemple. Pourquoi ?

- Paysafe existe depuis plus de 20 ans,
- 1,5 Md$ de revenus, 468M$ EBITDA, bénéfice net 142M$ : la boite est rentable ce qui est très rare pour un SPAC,
- 100 Md$ de paiements de paiements passent par Paysafe, diversifié à l’échelle mondiale et dans de nombreux domaines.

granx, le 13/12/2020 a écrit :

Bonsoir lopazz,

Que pensez-vous des ETF comme USA MSCI MOMENTUM ou USA MSCI QUALITY ?

Je sais que concernant les etf momentum (pour le world notamment) vous en avez parlé sur un post que j’ai lu, mais je souhaiterai avoir votre avis détaillé.

Les deux ont un très bon historique de long terme (supérieur à 10%) et dépassent de loin le world…

Bonjour granx,

J’en pense que :

1. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures : c’est toujours utile de le rappeler,

2. "QUALITY" a toujours été considéré comme un facteur défensif : il a tendance à sous-performer en phase de hausse, et à surperformer en phase de baisse des marchés,

"MOMENTUM" quant à lui surperforme dans les phases où le marché est peu directionnel (faible hausse ou faible baisse), d’ailleurs on a vu ces derniers mois que le World Momentum a sous-performé le World (+2.6% vs +5.7%) ce qui semble confirmer cette théorie,

Donc si vous voulez vous positionner sur du factoriel, le choix du ou des facteurs devra dépendre du niveau de cycle dans lequel vous pensez que nous sommes,

3. Concernant 100% USA plutôt qu’un World, c’est un point de vue qui se discute. Les perspectives des actions américaines semblent meilleures que le reste du monde, c’est clair, et ça se répercute au niveau des multiples. J’ai tendance à préférer un World + un peu de Nasdaq, plutôt qu’un SP500 (ou MSCI USA). Voici deux graphiques que je trouve pertinents :

Dernière modification par lopazz (14/12/2020 04h55)

Bonjour Loppaz,

Je suis votre file depuis hier, j’aime beaucoup cette approche world +nasdaq+on s’amuse un peu avec 20% de son portefeuille

Question:

A quoi sert de conserver un etf momentum sur la durée ?
On considère que ce momentum va durer longtemps ? Que le marché a raison de pousser des actions  et sur le long terme, cette poussée continue ?

Sur IWMO on est à 5% de Tesla par exemple contre moins de 1% sur le World, bien sûr ça doit mieux performer en ce moment, mais sur le long terme ?

Avez vous un comparatif perso sur ces 2 ETF ?