Portefeuille d'actions de Vbvaleur

Nous avons là un PTF concentré:

BulleBier je viens de voir votre message:)
non en effet ça ne l’est pas mais honnêtement je n’arrive pas à me diversifier.. les gens se diversifie pour augmenter leur sentiment de sécurité n’est-ce pas ?
A cause ou grâce  à mon expérience et mon apprentissage , je ne me sent pas en sécurité avec d’autres valeurs en PTF.

Ma stratégie à court terme et moyen terme étant la suivante :

Une fois atteint une certaine valorisation pour Discovery je souhaite vendre peu à peu des actions pour me diversifier dans de l’immobilier à credit en Suisse.

Parallèlement à cela je pense que le marché sera un champ de bataille prochainement, les obus vont tomber blessant mortellement certaines sociétés .
J’imagine que ce climat pourrait faire apparaitre des opportunités de multiplier sa mise rapidement sur un investissement aux risques de faillite important mais ou le ratio rendement potentiel/risques étant très intéressant.
Un peu comme l’entreprise GAM Holding, Télecom italia etc
A ce moment là j’investirai des petites parties de mon PTF dans ce genre d’investissement progressivement.

Pour le moment avec Discovery, j’aime ce que j’entends.
J’aime le fait qu’ils aient préparé en 2020 un important et nouveau service tout en générant 3 milliards de Cash. 

J’aime le fait que leur coût de création de contenu est extrêmement bas leur permettant d’alimenter tout leurs canaux de distribution et dans créer sans trop détériorer leur FCF.

Leur service de streaming va limite créer pour eux un besoin en fond de roulement négatif car ils vendent pour commencer ce qu’ils ont déjà et leurs clients payent des fois une année en avance leurs abonnements..

Grace aux streaming ils vont pouvoir réellement tirer partie de leur riche catalogue à l’international en le vendant à la demande et le rendant disponible tout le temps.

C’est dans contexte les meilleurs dans leur domaine et ils rachètent ou s’allient progressivement avec les autres :
Discovery et BBC Studios, partenaires SVOD | Télécâble Sat Hebdo
All3Media On Why It Acquired Our Planet Producer Silverback Films – Deadline
TBI Weekly: What Discovery+ means for global non-fiction – TBI Vision

Rachat de Silverback le producteur de 11 des 16 films de Disney nature sur son service Disney +
Partenariat de 10 ans avec la BBC.

Tous ces accords en ce moment m’émoustille :
Verizon
Vodafone
Amazon
Apple
Samsung
XBOX
Roku
Sky
Telecom italia
etc

Et le fait que les analystes pensent qu’il auront 10 à 15 millions d’abonnées payants en 2021 alors qu’ils en ont déja 5 millions en se lançant uniquement en uk, Irlande et indes ça me rassure.

Dernière modification par vbvaleur (05/01/2021 12h08)

Je me permets de répondre car je m’étais posé la question:

il vaut mieux prendre la moins chère

Dans la galaxie Malone je prends toujours des K à partir du moment ou il y’a un discount intéressant mais je surveille les A aussi car il arrive que les K valent plus chère que les A. Quand c’est le cas j’arbitre toute ma position, je l’ai déjà fait quelques fois gagnant ainsi quelques points de pourcentage sans risque.

Vous avez vendu tous vos titres ViacomCBS, pour quelle raison ?

Vous dites dans la file de l’entreprise, x3 certes mais 11x les bénéfices seulement, pour ce type de valeur cela me semble loin d’être hors de prix, surtout aux pays de l’oncle Sam et des taux bas, quel est votre avis?

Belle progression de votre portefeuille en à peine quelques mois, félicitations.
D’ailleurs je vous ai suivi sur Discovery, mais dans une proportion beaucoup moins importante quand même (environ 3% du portefeuille à aujourd’hui)

Bravo vbvaleur, cela montre que le travail paye.

J’ai peut-être loupé cette information sur discovery dans votre thèse mais quelle est votre cible concernant la valorisation de DISCK?

Même c’est votre conviction forte, quelle est votre cible/prix pour un allègement? A moins que vous souhaitiez garder à très long terme.

J’ai trouvé de quoi me diversifier un peu j’ai acheté :

-Orange
-Telecom italia
-Telefonica
-Liberty global
-Vodafone
-BT Group
-Brigham minerals
-Falcon minerals

Chaque participation représente un peu plus de 1% de mon PTF réduisant mon exposition à Discovery à 67 % de mon PTF.

Oui je suis au courant de ça pour BT Group.

Par contre j’ai confiance dans aucune des gestions de ces opérateurs télécoms a part celle de Liberty global.
C’est pour ça que je diversifies, si il y’a des opérateurs qui paraissent un poil moins chère que d’autre c’est pas grave, je veux lisser le risque de mauvaise gestion.

J’achètes surtout des actifs de la fibre, des antennes, des réseaux à prix que je considère comme bradé actuellement alors que l’impression monétaire sans précédent va rebattre les cartes à l’avenir et que ces actifs auront encore plus de valeur dans le futur surtout avec le corona.

Pour KPN, je ne trouve pas qu’il est si sous-évalué que ça par rapport à ses compères de plus je possède à travers liberty global son concurrent qui a quasi la même taille et des FCF croissants Vodafone/Ziggo.
Vu que liberty a 50 % de l’entreprise cela n’apparaît même pas dans leurs résultats… Alors que la participation devrait au moins avoir une valeur de 5 Milliards de $, Peut-être 7 sur le marché privé vu la valo de KPN sur le marché public.

Cellnex ou American Tower achètent des actifs au prix du marché privé actuel, il y’a aucune décote ici, ils ont de la chance d’avoir la "baraka"des marché c’est à dire qu’ils peuvent augmenter leurs capital à un cours plus élevé que leurs actifs net par action c’est super pour eux et ça enrichi les anciens actionnaires à chaque opération. Pour maintenir la baraka il faut de la croissance et encore plus d’achats et ça peu importe le prix d’acquisition.

Franchement j’aime pas ça, c’est cyclique et il fallait être là au début du cycle  pour maximiser ses chances, la le cycle est bien entamé est un retournement peut faire très mal aux actionnaires.

Avec les opérateurs au moins il y’a décote et ils possèdent les même actifs que Cellnex et AT, il peuvent coter leurs filiales se désendetter et toucher de gros dividendes, tout ça en se payant 4 à 7 fois le FCF dans un marché haussier ? …
Pour que chacun puisse apprécier à sa juste valeur une opération comme celle-là, ils peuvent endetter l’entité créer à 6 fois L’EBITDA, C’est énorme ainsi ils réduisent leurs dettes et retirent des fonds propres de l’opération des-fois representant presque la moitié de la capitalisation.. 

Pour moi y’a pas besoin de connaitre le poids d’une personne pour reconnaitre qu’elle est obèse, pas besoin de connaitre exactement la valeur des actifs des opérateurs pour se rendre compte qu’ils sont sous-évalués par le marché.
Patience donc ^^

J’initie des positions et je renforcerai si ça chute.

Telecom Italia et Vodafone fusionnent leurs tours en Italie

Telecom Italia a reçu une offre sur INWIT d’un consortium mené par Ardian | Zone bourse

Puis il y’a pas que les tours, il y’a aussi les câbles chez les opérateurs .

Dernière modification par vbvaleur (12/02/2021 11h47)

Se pourrait t’il que votre position sur discovery soit la plus juteuse de ce forum? Bravo pour votre independance et vos convictions et d’avoir commencé a partager vos idées malgré votre réticence à devoir défendre vos idées et tous les biais cognitifs qui peuvent s’en suivre…
Que de chemin parcouru depuis sears et valeant !

vbvaleur a écrit :

Franchement depuis mes premiers pas en bourse j’ai beaucoup évolué, beaucoup appris et quand je regarde mes investissements du début je me dit quand même qu’il manquait pas mal de pièces dans le puzzle pour avoir un bon raisonnement …

Un portefeuille gagnant est une architecture en mouvement, dont la forme peut se s’ajuster, s’améliorer si l’on arrive à apprendre de ses erreurs, à vraiment trouver son style et à penser par soi-même en limitant l’influence extérieure et en apprenant à gérer ses émotions. C’est très difficile, mais c’est le prix à payer.
Cette édification au fil du temps est l’un des points qui, à mon avis, est le moins évoqué dans la littérature d’investissement, à l’inverse de l’approche (growth, value,…), de l’aspect temporel (buy & hold, intérêts composés) et de la psychologie qui sont très bien couverts.
Je dirai même qu’un portefeuille qui ne bouge pas (dans sa forme) est inquiétant, cela voudrait dire 2 choses :
- soit on est doté d’une clairvoyance et d’une maturité précoce en investissement, au point d’avoir conçu un portefeuille "parfait" dès le départ
- soit on s’enferme dans un dogmatisme qui sera, sur la durée, très néfaste pour la performance.

vbvaleur a écrit :

J’ai simplement fait ce que Buffet a conseillé, au baseball attendre la balle parfaite et quand elle est là, frapper de toutes mes forces

The science of Hitting. J’aime beaucoup cette métaphore, et l’on se rend compte que, dans la pratique, c’est difficile car on a souvent tendance à vouloir agir tout le temps, à chercher des opportunités même s’il n’y en a pas.
Dans le prolongement de cette métaphore, il y a un chapitre dédié (la chose la plus importante c’est l’optimisme persévérant) dans l’excellent livre d’howard Marks "La chose la plus importante". Mais j’imagine qu’avec votre style value vous connaissez déjà

En tout cas bravo pour votre home run sur Discovery.

BulleBier Merci pour votre point de vue
Pour Molson ça reste une vache a lait même avec le Covid et le multiple FCF/ Capi  est très intéressant même sans croissance.

Pour abinbev je partage votre point de vue et je me tiens près à renforcer, ces entreprises sont endettées et elles ont des défis à relever mai c’est possiblement une porte d’entrée pour acheter de belles marques.

Pour Kraft je suis assez d’accord certaines marques sont possiblement déclinantes à suivre .

Pour les opérateurs la meilleure gestion revient à Liberty Global et de loin, après j’aime beaucoup Liberty latin America mais il faut faire attention l’effet de levier et très important et le Covid affecte plus l’activité que pour les autres opérateurs.. très volatile et risqué mais possiblement très rémunérateur.