Piscines Desjoyaux : entreprise familiale française de fabrication de piscines

L1vestisseur, le 03/07/2022 a écrit :

Aille, passer de +10%/an à +5%/an c’est assez violent. Je comprends mieux la baisse de 31% du titre depuis le début de l’année maintenant. Un peu de SAV pour mettre à l’honneur BulleBier (après Esker).

BulleBier, le 19/12/2021 a écrit :

Tout le monde est positif sur Piscines desjoyaux maiis je rejoints VBvaleur
C’est une cyclique pure. Voyez l’evolution du CA de 2007 a 2013. C’est le risque que vous prenez avec Piscines desjoyaux. Si l’économie crise cela va faire mal. Et on a deja des indicateurs mauvais comme l’inflation.
En ce moment il vaux mieux etre sur du non cyclique (Conso de base) ou du bas de cycle (Petrole etc).
Desolé de faire le rabas joie mais a un moment faut se dire les choses.

Moi aussi je veux un peu de gloire pour mon message prophétique  du 19/12/2021 mdr
Non c’est bon je rigole je me contenterai du bon déroulement de la prophétie ^^

vbvaleur, le 19/12/2021 a écrit :

Moi personnellement j’observe que le pays, le monde est très malade et que les gens multiplient les achats plaisir à 20 ou 50 000 euros comme les piscines et les camping-car, voitures principalement à crédit avec des salaires et retraites de 1500 à 3000 euros.

C’est très bien, vous êtes très optimiste concernant l’avenir mais sachez que l’inflation qui augmentera tôt ou tard les taux d’intérêts et ça déjà commencé dans plusieurs pays est une catastrophe pour ces activités .
Et l’argument que cet équipement fait prendre de la valeur à la maison est vrai jusqu’au jour ou les futurs acquéreurs voient leurs budgets d’achat se rétrécir.

En ce moment il vaux mieux etre sur du non cyclique (Conso de base) ou du bas de cycle (Petrole etc).
Desolé de faire le rabas joie mais a un moment faut se dire les choses.

Je suis d’accord avec ça d’autant plus que l’éclatement d’un conflit pourrait amplifier les prix de l’énergie et ça nous pend au nez, car après la peur, la dette il y’a la guerre.
Belle perspective pour l’inflation.

Rien de grave mais la mer est entrain de se retirer.

Je vais vous faire une confidence, j’ai peur de shorter les actions.

Maintenant je vous renvois au commentaire 169 de ma file de portefeuille ou j’explique que le risque de se prendre -50% rapidement est très probable.
Portefeuille d’actions de Vbvaleur p.7

Maintenant l’histoire nous dira si c’est un risque ou une opportunité quand le prix d’une action baisse.
Vous savez depuis 2020 l’action est passé de 33$ à 18$ puis à 77$ en suite à 22$ puis à 31$ et maintenant à 14$ ^^
j’ai malheureusement aucun contrôle là-dessus mais ce qu’on peut probablement en déduire c’est qu’en 2 ans on ne peut pas faire confiance au marché au vue de ces faits pour estimer la valeur d’une action et que son efficience est a relativiser mdr

Dernière modification par vbvaleur (10/07/2022 15h29)

Et ba je dois avouer que vous avez raison, la meilleure stratégie aurait été d’aller au fond de mes idées mais j’ai peur de shorter les actions et je suis trop radin pour les PUTs et j’avais pas le bon courtier pour les PUTs
J’ai dégommé  ici Crocs, Nvidia, Nike, Hermès, l’Oreal desjoyaux et je ne suis passé à l’action. Et je l’ai fait quand elles étaient au plus haut.

Portefeuille d’actions de Vbvaleur p.16

Portefeuille d’actions de Vbvaleur p.17

Portefeuille d’actions de Vbvaleur p.17

J’ai dit que Disco allait boire le bouillon autant que les autres si le marché se retournait maintenant.
Mais je sais aussi pourquoi j’y suis allé quand même.
Pas manqué..
Mais on est pas sur cette file pour parler de moi.

Bravo aux autres investisseurs pour leurs succès.

Ce n’est pas vraiment cela.  Le marché sanctionne un titre dont le management a mal estimé son business (il aurait mieux fait de se taire).  Chat échaudé craint l’eau froide …

Disons que quand on connait une croissance moyenne de 16,5% sur les 4 derniers exercices, un abaissement d’objectif de croissance du CA de 10 à 5% c’est une très mauvaise nouvelle. En plus on a du mal à en comprendre les raisons, sur les deux dernières années la directions indiquait avoir énormément de commandes et avoir du mal à faire face à la surchauffe d’activité. Et tout d’un coup tout s’arrête, alors qu’ils devaient avoir un levier de croissance supplémentaire avec le développement à l’international. Et l’Ukraine n’a rien à voir là-dedans…

Comment sont-ils en croissance à 5% alors que l’inflation est de plus de 5%?

Indépendance et expansion vient de prendre une position dans desjoyaux qui représente 1.86% du fond selon leur reporting et morningstar

Dernière modification par mosttt (02/08/2022 22h27)

Le gadin boursier ayant mis la valo vers 120 M€, je reprends le suivi

Le pire n’étant jamais certain

Récession en Allemagne (2nd marché de Desjoyaux) ?

Toujours est-il que Thermador a publié son T3 (clos 30/09) avec le détail sur sa  filiale Aello



Lors de la conférence de Thermador sur ce T3, G Robin a indiqué que visiblement l’année 2023 pour Aello va être un atterrissage bien sûr, mais qui se présente pas mal quand même "selon les dires de nos gros clients, visiblement l’année 2023 sera quand même dynamique"

NOTA : on attend tjrs le RF S1 de Desjoaux clos le 28/02 (4 mois maxi normalement pour le publier selon de règlement Euronext Growth ; la rectification du retard est en cours selon mes sources)

A suivre

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par srv (17/10/2022 21h41)

Un changement radical de discours, on est passé de +10%/an de CA pour les 5 prochaines années à consolidation des acquis espérée. Ça ne fait pas très sérieux comme changement de ton. Je suis déçu par ce manque de cohérence et surtout l’absence de mea culpa sur ce changement radical.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour à tous,
Quelle catastrophe cette communication financière. Rien pour expliquer les baisses de volume notamment à l’export (-20%!).
Il reste qu’on a un leader du marché avec une très forte rentabilité des fonds propres, des marges en progression avec une montée en gamme de ses produits, et un PER à 6,5 avec la baisse de 10% de ce matin.
Je suis surpris par la baisse car le PER très faible indiquait que le marché prenait déjà en compte le caractère exceptionnel de l’année 2021 était exceptionnelle.
Une question pour ceux qui connaissent mieux le marché que moi: la baisse des volumes indique-t-elle une perte de compétitivité de Desjoyaux par rapport aux concurrents à bas prix (et donc un recentrage sur le haut de gamme) ou bien est-ce le marché dans sa totalité qui a diminué en volumes?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour .
Quelqu’un est allé à L’AG et pourrait nous relater les informations qu’il a retenu ?
Vielen Dank

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

La stratégie d’internalisation de toute la chaine métier n’est pas forcément en gage d’augmentation des marges. J’imagine qu’il leur sera plus cher de fabriquer leur propre vis que de les commander en Chine.. Cela va à l’encontre de la stratégie bien connue de Bénéteau qui est parvenue à être leader du nautisme avec une stratégie de sous-traitance massive (extension de la vision de Ford dans l’automobile).
En contrepartie, cela leur permet de réduire leur risque sur les sous-traitants… mais cela aurait pu être également réalisé en diversifiant les fournisseurs et augmentant le stock de MP (le lean manufacturing est passé de mode dans l’ère post covid).

Sur les investissements énergétique, cela devrait logiquement faire baisser leur facture énergétique… mais quid du ROI sur ce projet (est-ce comparable à leur ROI sur leur activité cœur de métier ?) ?

En tout cas, cela montre l’importance des capex pour maintenir / développer la société. Les sociétés capex light n’ont pas ce genre de problématique.

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Au delà de cette stratégie MT sur les capex, le plus important reste les fondamentaux LT de la société et du secteur :
1. est-ce que le marché des piscines sera toujours en croissance à l’heure des sécheresses ? on peut imaginer très prochainement un durcissement de la règlementation et des taxes pour les propriétaires.
2. comment sont positionnés les produits / techno Desjoyaux vis à vis de la concurrence (avec techno différente)

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Concernant l’environnement macro 2023 / 2024, je reste assez prudent (pour ne pas dire BEAR) sur les secteurs les plus discrétionnaires (qui sont pas nature "superflu" / non essentiel). Ceci est certainement déjà au moins partiellement pricé dans la valorisation actuelle.. mais cela ne veut pas dire pour autant que le retournement va arriver à CT..