Poulaillon : boulangerie et restauration rapide intégrée

Un write-off de 10m EUR provoquerait une augmentation de capital immédiate d’un montant similaire, avec la capi actuelle, la dilution serait importante.

Par contre, leur éclair au chocolat noir…. oups je m’égare.

Carpediem

Quelqu’un sait-il pourquoi Poulaillon perd plus de 10% aujourd’hui (et touche ainsi quasiment ses plus bas) ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

kiwijuice a écrit :

Un write-off de 10m EUR provoquerait une augmentation de capital immédiate d’un montant similaire, avec la capi actuelle, la dilution serait importante.

Je ne comprends pas le lien de causalité..

Pouvez-vous expliquer ?

9.2.8 Risque de liquidité
L’endettement financier du Groupe est décrit dans les annexes des comptes consolidés.
Les prêts ne sont assortis d’aucune condition de ratio de gestion à respecter (covenant).
La Société a procédé à une revue de son risque de liquidité et considère être en mesure de faire face
à ses échéances à venir.

Vous m’avez fait verifier. Aucun souci a priori. Sauf si le Patron decide de lever plus de fonds en bourse. Pitie non!

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Je ne suis pas inquiet. Le flux de trésorerie augmente. Le résultat net ou d’exploitation est juste fonction des amortissements. L’ebitda est en progression. L’activité eau progresse en chiffre d’affaires et a seulement deux ans je crois. Le revenu augmente et va encore augmenter.

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Le problème avec Poulaillon, c’est que la thèse est toujours la même et a beaucoup de difficulté à se matérialiser, à savoir le point mort sur l’activité eau. Je me souviens avec étudié la société il y a quelques années, en février 2017 si ma mémoire et bonne et que c’était déjà le sujet principal. Et la perte d’exploitation sur l’eau, 3 an après se creuse.
Cela permet de douter sur la concrétisation de la thèse un jour. C’est peut-être aussi ce que price la bourse actuellement. Un changement de direction serait une heureuse surprise pour les actionnaires actuels.

Je ne suis pas actionnaire de la société et ne l’ai jamais été.

Investir à l’achat sur Poulaillon dans son conseil du jour

Cécile Le Coz@ Investir.fr a écrit :

Poulaillon, un boulanger bien croustillant

Le dynamisme commercial ne se dément pas pour ce groupe connu pour ses activités dans la boulangerie. Le retour à l’équilibre est en vue dans la filiale de l’eau, qui était en difficultés.

L’analyse (Investir)
La société n’est sûrement pas à découvrir pour nos lecteurs d’Alsace, berceau du boulanger Poulaillon et son marché principal. « Nous avons encore beaucoup à faire dans le 67 et le 68, ce n’est pas la peine d’aller à Monaco ou à Nice », prévient Magali Poulaillon, directrice générale déléguée.

Son père Paul a lancé l’affaire en 1973, bâtissant sa réputation sur la Moricette, un sandwich en bretzel brioché. Le groupe exploite trois usines qui approvisionnent les grandes surfaces, les cafétérias ou les stations-service. Elle comptera aussi, la semaine prochaine, 60 points de vente grand public, sous des formats différents : de la boulangerie-restaurant-drive de 780 m2 et 200 places assises ouverte le 1er février à Kingersheim au nouveau concept Poulaillon Self, petite surface adaptée aux centres commerciaux au loyer élevé.

L’offre de sandwichs y est courte et en libre-service, et les invendus de la veille proposés à - 50 %. La carte évolue également, laissant la place au bio et aux Moricette sans conservateurs, tout en proscrivant désormais les oeufs et le poulet issus de volailles élevées en batterie.

La croissance a encore été robuste pour l’exercice clos le 30 septembre. Le chiffre d’affaires a augmenté de 11 %, à 81,4 millions d’euros (d’environ 4 %, à magasins comparables), puis de 9,5 % au premier trimestre 2019-2020. « On atteindra peut-être 100 millions de chiffre d’affaires dès cette année », a avancé le directeur financier, Thierry Mysliwiec. Le bénéfice opérationnel a progressé de 23,2 %, à 3,3 millions, et le profit net de 10 %, à 1,6 million. Le dividende est porté de 0,04 € à 0,06 €.

Ces résultats s’entendent après une perte de 1,5 million (équivalente au chiffre d’affaires) de l’eau minérale de Velleminfroy, en Haute-Saône, sans nitrates et commercialisée depuis trois ans sur un créneau haut de gamme. Les investissements de 8 millions sont faits, et la baisse de prix récemment décidée dope les ventes. « On sera à l’équilibre sur le prochain exercice », promet Paul Poulaillon.

Le conseil : Achat : OBJ 6,50€
Nous avions vendu la valeur en septembre 2018, à 6,40 €, à cause de la dérive de la dette liée au lancement de l’eau. On peut revenir sur l’affaire à un prix proche de celui de l’introduction, en 2015, pour le dynamisme commercial, la réduction des pertes dans l’eau et la décrue amorcée de la dette.

Le cours au moment du conseil : 5.9 €

Avis perso : Ce conseil explique l’emballement du jour… La valeur est peu liquidide et s’est déja rapproché de leur objectif… Une consolidation est à prévoir dans les prochains jours. La valeur est intéressante pour le LT (quand les pertes de la filiale eau seront enfin résorbées).

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le covid a fait mal, mais l’entreprise s’en est bien sorti. maintenant les marges sont impactees par l’inflation des couts et des salaires. Ceci ne devrait pas etre permanent. Je suis toujours la sur le dossier.
Rien n’a changé, la croissance repart. L’eau perd toujours de l’argent mais l’entreprise reste rentable malgré cela.

Pour moi c’est un achat et garde de long terme.

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Dans les comptes consolidés annuels qui sont sur le site de Poulaillon.
Il est indiqué ceci dans la partie "dette financière" :

Comptes annuels a écrit :

Afin de se prémunir face aux difficultés survenues durant la crise du COVID-19 le Groupe a souscrit en 2020 aux Prêts
Garantis par l’Etat (PGE) pour un total de 17 500 K€. A la clôture de la période le solde restant à rembourser au titre des PGE se monte à 8 635 K€, amortis mensuellement à échéance fin mai 2024

Est ce que cela s’interprète comme une dette à rembourser de 8 635 K€ pour la période sept 2022 - mai 2024 ?

Si oui, pourquoi il n’y a pas de colonne PGE dans le tableau ci dessous (extrait de la p18 du rapport de comptes annuels)?
Ils ont quand bien dû commencer à rembourser ce PGE en 2022.

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