Portefeuille d'actions de Coyote

coyote a écrit :

2)  Service au Collectivités ( Retard 3 Unités )
Ben ca tombe mal, je dois renforcer, et en même temps, je risque de sortir ENEL..
Je dois faire mes devoirs sur PCG :US et EXC :US

Je me mêle sans doute de ce qui ne me regarde pas, mais pourquoi voulez-vous absolument renforcer ce secteur d’activité ? La plupart de ces entreprises sont très endettées, fortement dévoreuses de capitaux, et au final risquées……Le seul point intéressant reste souvent le dividende, mais on l’a vu récemment avec Enel, il risque de diminuer ou d’être coupé !

Donc à titre perso, c’est un secteur que j’ai abandonné après m’y être aussi fourvoyé, attiré par le dividende.

Des que je regarde de haut Lotus B, je vous partage, cependant, ce ne sera pas d’un très haut niveau.. ( profil passif.. )

coyote a écrit :

1)    La conso de Base ( retard 3 unités )
Je n’ai pour le moment que du Tesco  (+20%) et du Coca à +11 %
Ce sont 2 valeurs que j’avais selectionné avec mon analyse basique, et qui se retrouve aussi dans mon pole financier via Berhsire…
Donc a priori pas bon de renforcer sur ce creneau, de plus tout me semble trop cher.. PER > 18 et PB >3 ( sauf Tesco )
Je vais regarder de plus près les suggestions ci dessus cad :
- Lotus Bakeries
- Wall Mart ( PER <15 )
- Ross Stores
- Family Dollar STores ( Qui sort de ma liste sous xlsPortfolio)

2)  Service au Collectivités ( Retard 3 Unités )
Ben ca tombe mal, je dois renforcer, et en même temps, je risque de sortir ENEL..
Je dois faire mes devoirs sur PCG :US et EXC :US

3) Energie : ( Retard 1 Unité )
-  BP/:LN ( avec PRU en Baisse ) dans la lsite des candidats avec RPU en baisse

4) Telecom : ( Retard 1 Unité )
- KPN : Pour le moment le couteau tombe :
- DT : A regarder de plus pres
Je ne renforce pas pour le moment mon Vivendi ( MV potentielle -60%)

5) Materiaux de base : ( Retard 1 Unité )
- Air Liquide : Creation d’un point d’entrée sur une belle valeur, même si poteniellement un peu haute
- Freeport McMoran : il me semble qu’elle passe le critère BG sur l’approche passive.
  ( Big Cap, proche d’un plus bas a 52, PER et PB OK, il me reste a regarder ROE / ROIC et dividende history )

Consommation de Base

Imperial Tobacco ne faisait pas partie de "ma liste"
a) Big Cap > 20M : OK
b) Leader dans son secteur : non
c) PER  < 18 : autour de 15 : OK
d) Price to book <3 : 3,7 : Limite…
e) Dividende history : >10 ans et même croissant.
f) Dividend / Free Cash flow per share : 1,78, soit 55% : OK
g) Proche d’un plus bas a 1 an :
h) Pas trop endetté : Dette/equity : 1,37 : donc trop endetté
    ( Critere BG : ANR < 0,5 *Capi )
    Cependant le Leveraging est dans la TOP 3 des prio du management
i) ROIC >10% : 15%
j) Beta <1 : 0,4
k) Pietrowski > 5 ( base IH ) : 7
==> Passe le filtre

Walmart
a) Big Cap > 20M : OK
b) Leader dans son secteur : YES
c) PER  < 18 : 14,9 OK
d) Price to book <3 : 3,3 : Limite…
e) Dividende history : >10 ans et même croissant.
f) Dividend / Free Cash flow per share : 42% : OK
g) Proche d’un plus bas a 1 an : NON ! Au plus haut a 1 an
h) Pas trop endetté : ?
i) ROIC >10% : 13%
j) Beta <1 : 0,4
k) Pietrowski > 5 ( base IH ) : 6
==> Ne Passe pas le filtre : Au plus haut sur 1 AN

Family Dollar STores
a) Big Cap > 20M : KO
b) Leader dans son secteur : à priori NON
c) PER  < 18 : 15,8 OK
d) Price to book <3 : 4,9 : KO
e) Dividende history : >10 ans et même croissant.
f) Dividend / Free Cash flow per share : >> Cash Flow négatif en 2013, mais distribution de dividende
g) Proche d’un plus bas a 1 an : OUI
h) Pas trop endetté : Ratio d’endettement <50%
i) ROIC >10% : 23%
j) Beta <1 : 0,2
k) Pietrowski > 5 ( base IH ) : 5
==> Ne Passe pas le filtre pour un profil passif ( mais je regarderai plus précisément plus tard )
car si le FCF me semble négatif, les dépenses d’investissement sont plus du double de la moyenne 2009-2011.

Ross Stores
a) Big Cap > 20M : KO
b) Leader dans son secteur : à priori NON
c) PER  < 18 : 17,2 OK
d) Price to book <3 : 7,9 : KO
e) Dividende history : >10 ans : 8 Year Only
f) Dividend / Free Cash flow per share : 25% y’a de la marge, mais le rendement est bas
g) Proche d’un plus bas a 1 an : NON
h) Pas trop endetté : Ratio d’endettement <50% : 10%
i) ROIC >10% : 40% et il augmente tous les ans
j) Beta <1 : 0,7
k) Pietrowski > 5 ( base IH ) : 8
==> Ne Passe pas le filtre pour un profil passif ( mais je regarderai plus précisément plus tard )
cependant cette valeur meriterait d’etre peut-etre evalué plus precisement

Lotus Bakeries
tout d’abord, jamais abordé sur le forum et pas present dans les screeners IH, ca part mal…
a) Big Cap > 20M : KO Around 550m
volumes journalier moyen 600 !
C’est peut-etre une belle valeur, mais en dehors de mon scope d’investissement
et beaucoup de ratio manque sur morning star.

Voila pour ce soir.
pour le moment je resterai sur Imperial Tobbacco pour ce soir

J’ai donc 5 unités a investir ( 3 de ma Strategie + 2 unites du mois precedent )
Pour le moment
a) CYS si renfort sur PRU constant
b) BP:/LN si renfort sur PRU en baisse
c) Imperial Tobbaco
d) ?
e) ?

Petit rappel :
J’ai donc 5 unités a investir sur Avril ( 3 de ma Strategie + 2 unites du mois precedent )

Ce qui a été fait
a) 1 unité CYS de renfort sur PRU en légére augmentation ( +0,7% )
b) 1 Unité BP:/LN si renfort sur PRU en baisse ( PRU en baisse : - 0,7%)
c) 1 Unité Imperial Tobbaco

Je suis en attente pour le moment pour les 2 unités restantes
d) Il se peut que Total soit elu pour une Unité, mais le PRU baiserait vraiment peu…
e) Berkshire.. as usual ?

Suite des actions du mois d’avril

Coyote a écrit :

Je suis en attente pour le moment pour les 2 unités restantes
d) Il se peut que Total soit elu pour une Unité, mais le PRU baiserait vraiment peu…

Et oui, c’est FP:FP qui a pris l’unité avec baisse du PRU de 1 Euros sous les 37
Dommage, je n’ai pas suivi hier, je n’ai vu l’opportunité qu’hier soir apres la cloture des marchés
prochain renforcement autour des 33-34€

Marcopolopolo a écrit :

J’ai une question: Price to Book<3 .
Qu’est ce? En effet, pour moi, c’est la valeur de la société où on voit après si on surcôte ou décote ( ex: la décote actuelle de 10% de CYS sur le Price to Book)
Mais là, il y a un paramètre d’analyse qui m’échappe!

Effectivement, je suis pris d’un gros doute, j’ai peut-être fait un mix entre xlsPortfolio et le screener IH. des que j’ai le temps, je reprends mes notes de lecture de II.

Marcopolopolo a écrit :

De mon côté, j’ai renforcé massivement FP
Je surveille INTC (que je veux sous 21$) et BAC (pour renforcer ma première petite position).

:-) J’ai renforcé FP ( progressivement…  : c’est ce que j’ai appris pas le passé en entrant massivement sur CA / VIV / ABCA / Peugeot )

Pour INTC, c’est ma plus grosse ligne de techno, et il faudrait qu’il baisse plus que 21$ pour faire baisser mon PRU ( qui est de 21$ ). Je surveille plus AAPL

Merci Spiny,

Sur ce critère je suis en ligne et je le comprenais bien
par contre sur le screener IH, il y a un ratio "Prix/CP" que j’ai assimilié trop vite en PB!
est-ce que je fais erreur?

Pour répondre à MarcoPolo, j’ai noté au travers de mes lectures les critères suivants
Investisseur defensif : PB < 3
Investisseur entreprenant : PB <1,6

Cher IH,

Vous suggerez de ne pas en tenir compte dans ce cadre la ?

Bien cordialement

spiny a écrit :

Si une entreprise a un faible niveau de rentabilité sur fonds propres, ce qu’on appelle le ROE, genre 5/6%.
Quel est l’intérêt de l’acheter à un PB de 1,6? Vosu allez perdre de l’argent.
A l’inverse à quel prix, en terme de multiple des fonds propres êtes vous prêt à investir dans une entreprise qui à un ROE de 30, 40 ou 50%.
Personnellement, cela ne me dérangerait pas de la payer 3 fois les fonds propres (PB = 3) si elle a un ROE de 50%!
Si je n’ai pas été assez clair dans mes propos, n’hésitez pas à me reprendre…
Je me permets de te renvoyer vers cet article pour illustrer mon propos :
investisseurdebutant.com

Au contraire, c’est crystal clear, et ce critère a été regardé grace a votre article
(CF mes tableaux en debut de thread )

spiny a écrit :

Pour renvoyer la notion d’investisseur entreprenant et défensif, qui est du vocabulaire Grahamien, il préconisait aussi d’avoir un multiple PB X PER < 22 (de mémoire…)

Votre mémoire est excellente !
et pour l’investisseur entreprenant avec en limite un PER a 15, ca donne PB autour de 1,5
Par contre j’ai un souci avec mon PB<3 pour l’investisseur defensif ( car il pose la limite a un PER de 20 sur les 4 dernière année et PER de 25 sur la dernière année, ce qui donnerait plutot un PB <1)

Merci encore pour votre commentaire.
Bien cordialement

Spiny,

Je viens de resurvoler le chapitre 4 item "composante action"
la recommendation est bien un prix maxi de 25 fois les revenu moyen des 7 derières années
( et non 4 ) et un 20 fois les revenu de la dernière année..

J’ai bien noté ca aussi …
investisseur défensif : PB < 1.5 et PER <15 avec PER X PB < 22.5
mais je ne retrouve plus la source

En tout cas, vous avez tout à fait raison sur votre analyse,
j’ai un neurone qui est cour-circuité avec mon PB<3
c’est bien moi qui déraille…

je vais continuer à travailler sur ma liste de critères…

je vous fais total confiance….
je n’ai que mes notes detaillées sous la main qui s’arrete au chapitre 7
le reste c’est mémoire ;-)

Merci encore !

Merci à vous tous pour les réponses et précisions apportées !
Sergio8000, je m’en vais dévorer vos notes de lecture

Bilan du mois d’Avril :

C’est le deuxieme mois depuis 6 mois, ou je ne respecte pas la mécanique de la stratégie.
Je n’ai pas investi assez.

Voici la liste des actions qui étaient prévues

a) Arbitrage de ENEL suite a coupure de dividende. ne rentre plus dans mes critères
    Je suis enfin sorti de ENEL a 2,84€, soit le PRU ( perte du montant des frais

b) Les fonds alloués ont été orienté vers mon CTO en début de mois
   Renforcement 1 unité CYS  sur PRU en légére augmentation ( +0,7% )

c) Renforcement 1 Unité BP:/LN renfort sur PRU en baisse ( PRU en baisse : - 0,7%)

d) Renforcement 1 Unité FP:FP sur un recul de total a 35,5, soit PRU <37€

c) Achat 1 Unité Imperial Tobbaco

   

Progression du mois d’Avril  :
+2,28% malgré une baisse franche du titre ABCA.
Mes titres CA et Peugeot remontent légérement

Carmignac fait beaucoup moins bien… 0,6%
Cependant ce n’est toujours pas significatif
Ces vieux titres finissent par me peser lourd…

Quoi faire le mois prochain :
Je devais investir ( 3 unites + les liquidités ) en priorité sur

1)    La conso de Base ( retard 3 unités )
        Donc a priori pas bon de renforcer sur ce creneau, de plus tout me semble trop cher
        ( à noter que Tesco et Coca doublonne avec Berkshire )
        sauf un renfort d’une unité sur Imperail Tobacco si PRU en baisse ( pas le cas ce jour )

2)  Utilities : Suite a reflexion apres retour de rodolphe, je suspend ce domaine

3) Materiaux de base : ( Retard 1 Unité )
   - Air Liquide : Creation d’un point d’entrée sur une belle valeur, même si poteniellement un peu  haute
- Freeport McMoran : il me semble qu’elle passe le critère BG sur l’approche passive.
  ( Big Cap, proche d’un plus bas a 52, PER et PB OK, il me reste a regarder ROE / ROIC et dividende history )

4) Telecom : ( Retard 1 Unité )
   - KPN : Pour le moment le couteau tombe :
   - DT : A regarder de plus pres

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 02/05/2013

~Consommation discrétionnaire (3,0%) :
   XXX Peugeot SA_________________________________1,7%
    XX McDonald's Corp (USD)______________________1,4%

~Consommation de base (12,0%) :
  XXXX Tesco PLC (GBP)____________________________8,8%
    XX Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________2,1%
    XX Coca-Cola Co/The (USD)_____________________1,1%

~Energie (10,6%) :
    XX Total SA___________________________________6,6%
   XXX BP PLC (GBP)_______________________________4,1%

~Services financiers (13,9%) :
    XX Berkshire Hathaway Inc (USD)_______________7,6%
   XXX ABC Arbitrage______________________________4,2%
   XXX Credit Agricole SA_________________________2,0%

~Santé (13,0%) :
    XX AstraZeneca PLC (GBP)______________________4,7%
    XX Johnson & Johnson (USD)____________________3,3%
    XX Bristol-Myers Squibb Co (USD)______________2,6%
    XX Sanofi_____________________________________2,5%

~Industrie (5,7%) :
    XX Imerys SA__________________________________5,7%

~Matériaux de base (2,3%) :
    XX Dow Chemical Co/The (USD)__________________2,3%
     X Air Liquide SA_____________________________0,0%

~Technologie de l'information (9,1%) :
   XXX Intel Corp (USD)___________________________4,2%
    XX Microsoft Corp (USD)_______________________3,9%
    XX Cisco Systems Inc (USD)____________________1,0%

~Services de télécommunication (6,8%) :
   XXX Vivendi SA_________________________________6,8%

~Services aux collectivités (3,4%) :
   XXX GDF Suez___________________________________3,4%

~Foncières cotées (20,0%) :
   XXX CYS Investments Inc (USD)__________________8,2%
   XXX Capstead Mortgage Corp (USD)_______________6,5%
    XX Societe Immobiliere de Location pour l'I___5,3%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________5,9%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 02/05/2013 (foncières cotées uniquement)

~REITS-Mortgage (73,4%) :
   XXX CYS Investments Inc (USD)_________________40,8%
   XXX Capstead Mortgage Corp (USD)______________32,6%

~REITS-Office Property (26,6%) :
    XX Societe Immobiliere de Location pour l'I__26,6%

Fait avec xlsPortfolio

Dernière modification par coyote (15/05/2013 00h15)