Vétoquinol : pharmacien pour animaux

MichelPlatini · #1

Vétoquinol est le 9ème groupe mondial de santé animale.

Le nombre de salariés est de 2036 dont 159 en recherche et développement.

9 sites de production de par le monde.

La société est située à Lure (70 – Haute Patate) et est détenue à 66.87% par la famille FRECHIN. (à 77.29% en termes de droits de vote)

Sur la base du rapport financier fin 2015 :
Le CA est de 342.6 M€ (+8.7% ou +3.8% à taux de change constant)
Il est réparti à 179.7 M€ pour les animaux de compagnie et pour 162.9 M€ pour les animaux de rente.

Le résultat opérationnel est de 39.1 M€ (+10.3%)
Le résultat net est de 24.2 M€ - soit un résultat de 2.04 € / action – soit à un cours de 36 €, un PER de 17.6

Sur les 5 dernières années, le résultat annuel a toujours été compris entre 22 et 25.7 M€

La trésorerie est de + 52.8 M€.

Le dividende versé est de 0.41 € - en légère mais régulière augmentation depuis 5 ans.

Les capitaux propres sont de 289.4 M€, l’endettement est négatif de 18.3%

Le marché mondial est évalué en croissance pour 2015 de 2/3%

Perspectives fin mars 2016 :
Le CA du T1 est de 41.7 M€ (+8.2%) – Les Amériques font + 18.6%, l’Europe +0.7%

L’entreprise entend continuer son développement organique et externe.

Elle ne fait pas de prévisions de bénéfice pour l’année.

Une belle société – rentable et non endettée – mais une croissance relativement faible pour un PER déjà élevé.

AMF : pas de titres VETO à ce jour

Message édité par l’équipe de modération (29/05/2016 11h20) :
- modification du titre ou de(s) mot(s)-clé(s)

Mots-clés : animal, pharmacie, vetoquinol

Kabal · #2

En fait Vétoquinol est en train de devenir le 8ème suite au rachat de Merial (cf. graph dans la file de Virbac).
Le secteur est en pleine concentration et je pense qu’il en reste une dans les tuyaux. Novartis et Eli Lilly ont fusionné pour créer Elanco France. Maintenant Merial et Borhinger vont fusionner pour une nouvelle entité.
J’ai lu dans un article sur la potentielle offre d’achat de Mosanto par Bayer. Si cela se fait, Bayer rechercherait des liquidités et pourrait vendre sa filière santé animale. De ce que j’en sais, MSD ou CEVA pourraient être des candidats intéressants pour racheter. CEVA voudrait grossir (et en a les moyens) pour challenger les grands du secteur.
Je pense que quelque chose va se passer entre l’un de ces 3 acteurs. Le secteur va créer un troisième "monstre" de la santé animale.

stanny · #3

Un quart de page dans l’hebdo du week-end pour cette small cap :

Les résultats 2016 viennent de tomber :
Ils sont bons (comme chaque année) même si la croissance peut être considérée comme faible.

L’article est assez intéressant : il met en lumière le chemin parcouru depuis quelques années

"VETO est l’outsider dans un univers de la santé animale où plusieurs
grandes opérations de rapprochement ont eu lieu au cours des dernières années…"

Selon mes infos, le secteur se paie 14X l’EBE à minima ; VETO cote bien moins.

@+
Bons trades
Stan

LoTo · #4

Bonjour à tous,

Je déterre ce post pour faire le point sur les résultats, publiés en janvier dernier, et partagés sur le site Vetoquinol le 1er avril.
Ils sont disponible au téléchargement ici : Rapport annuel téléchargeable.
Et en présentation vidéo.

J’ai particulièrement apprécié cette présentation vidéo sans chichi. Il n’y a qu’à voir le décor, le parquet qui grince…

Résultats
CA 427,5M€ en augmentation de 8% (10,9% à change constant) dont 46% de la hausse étant du à de la croissance externe (à change constant)
Le CA se répartit de la manière suivante : 48% Europe, 35% Amériques, 17% Asie/Pacifique, la croissance du CA étant plus marqué en Europe (+13,2%) et en Asie/Pacifique (17,4%).

Le résultat opérationnel est en baisse de 40,9M à 37,1M dû notamment à une dépréciation de 15M€ au Brésil.

Perspectives
2021 devrait voir une nouvelle augmentation du CA, portée notamment par l’acquisition et l’extension des droits de Drontal et Profender au Canada et en Australie (droit uniquement en Europe et Royaume-Uni jusqu’ici)

Points de vigilance
Je précise que ces points sont des interrogations personnelles, non évoquées dans les documents et présentation cités précédemment.
- Premier point : le Brésil. Ce n’est un secret pour personne, la crise actuelle touche particulièrement ce pays (en mars 1 mort sur 4 dans le monde était Brésilien). Ce marché est important pour Vetoquinol, et une baisse du réal brésilien (-33% en 2020 pour le Real) ou une crise économique s’installant dans le pays pourrait être néfaste à l’activité du groupe.
- Bien que diversifié en nombre, le portefeuille de produits de Vetoquinol va se concentrer en CA avec les acquisitions récentes (déjà plus de 10% du CA vient des antiparasitaires)

Dividende
Proposition d’un dividende de 0,5€ par action, soit une augmentation de 32% par rapport à l’année passée. Cette hausse est cependant à relativiser, car elle est successive à une baisse en 2020 (de 0,48€ à 0,38€). On a donc une augmentation de "seulement" 4% sur le dividende de 2019

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Kabal · #5

Les antiparasitaires sont une grosse catégorie de produits et ce sont des revenus récurrents si on a bien fidélisé son prescripteur.
Être a 10% concentré sur cette catégorie ne me semble pas un problème. Drontal et Profender sont quand même des marques vieillissantes.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Yvan · #6

Pour ceux que ça intéresse une fiche de synthèse sur Vetoquinol sur cesite

Yvan

fhumbert · #7

CP Vetoquinol
Chiffre d’affaires du troisième trimestre : 132 M€
+14,3 % à changes constants
CA produits Essentiels au troisième trimestre : 75 M€
+26,0 % à changes constants

Matthieu Frechin, Directeur général du laboratoire Vetoquinol, a déclaré :
« Nous réalisons un 3e trimestre particulièrement solide, en progression par rapport au chiffre d’affaires de chaque trimestre précédent. Ce niveau d’activité soutenu enregistré sur les 9 premiers mois de l’exercice 2021 confirme notre dynamique de développement engagée il y a plusieurs mois et le bien-fondé de notre positionnement. Cette situation nous permet d’être confiants et de confirmer l’objectif de croissance à deux chiffres de notre activité et de notre Résultat opérationnel courant pour l’exercice en cours. »

les perspectives semblent timides.
Le consensus attend pour 2021 un CA + 20% et un ROC +37%

à mon avis les objectifs seront dépassé.
Les produits essentiels, plus rentables, progressent rapidement.

en général le 3T est égale au 2T depuis 2015.
en général le 4T est le meilleur de l’année donc l’objectif annuel des 514 Mo de consensus est largement atteignable.
Il suffirait que le 4T soit égal au 3T

Mais les résultats demain seront peut être vendu, suite à la forte hausse récente.

bonus :
L’histoire de Vetoquinol par Étienne Frechin
L?histoire de Vetoquinol par Étienne Frechin - YouTube

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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