Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux

Les fluctuations du portefeuille sont une chose, et il est sain de ne pas s’affoler.

MAIS

IH a écrit :

Tant que grosso modo les dividendes sont versés et que les entreprises sous-jacentes se portent à peu près bien, il n’y aucune raison de s’inquiéter.

C’est bien ça qui m’inquièterait à votre place.
Que WMT ou Boeing oscillent gentiment, bof pas de quoi fouetter un chat.

Mais l’essentiel des dividendes provient de :
1) l’énergie et les MP. La baisse des cours signifient bien quelque chose. Et si les marchés sont cléments depuis janvier, la situation ne s’est pas améliorée pour autant. Les profits sont durablement écornés, et les dividendes avec
2) La finance (CYS, HSBC, STAN) => le système financier mondial ne va pas mieux qu’en 2007, les banques sont de plus en plus concurrencées sur les services à valeur ajoutée et elles bien finir par payer les taux négatifs
3) Les foncières => je serais moins alarmiste. Il y a un risque en cas de remontée des taux et/ou de baisse de l’immo qui commence à être surévalué, mais je ne vais pas être de mauvaise foi, chaque secteur porte ses risques.

+ IBM, GAP qui continuent de publier des chiffres relativement médiocres.

Et la baisse de la rente est réelle + l’effet devise qui désormais risque de jouer dans l’autre sens.

Et c’est surtout le nombre d’entreprises qui ont perdu entre 20% et 30% dans l’année qui a suivi votre investissement qui est très inquiétant : c’est le cas de près de la moitié des achats des 3 dernières années !
Souvent conjugué à une baisse du dividende d’ailleurs.

Il y a un problème de timing évident.

Alors peut être qu’il ne faut rien faire dans la tempête, mais des tas d’entreprises ont fait +30% ou 40% entre le creux de janvier et maintenant, et des tas d’entreprises se sont mieux tenues que GAP, HSBC, KMI, POT etc sur les 6 derniers mois.

ArnvaldIngofson a écrit :

…

Il faut refaire tous les calculs avec un portefeuille valorisé 482 k€ ce jour. ;-)

SerialTrader a écrit :

Vous comptez donc conserver 50-55% d’allocation au secteur immobilier? Ou arbitrer Cominar pour investir ds d’autres secteurs (ex. IBM, Boeing, Gap, AT&T, etc.)? Votre exposition a l’immobilier cote / REITs est vraiment forte et assez atypique.

J’aimerais aller vers 45% d’immobilier coté (hors trésorerie sur mes comptes-courant et mon site eCommerce).

J’en ai déjà parlé sur d’autres files, je pense que les REITs sont une classe d’actif à part entière maintenant. Les foncières non cotées sont obsolètes de mon point de vue et l’immobilier en direct ne m’intéresse pas.

Après, "Précipitation n’est pas raison", est une rediversification du portefeuille prend du temps dès lors que je souhaite maintenir la rente mensuelle au-delà de 2500 € brut / mois.

En effet, même si je ne la consomme pas actuellement, la situation peut évoluer et cette "rente" est "rassurante".

Bonsoir,

J’aurais quelques questions après avoir lu la Newsletter de la semaine concernant votre portefeuille.

Tout d’abord, comment se fait-il que si peu de titres en EUR ne soient présents dans votre portefeuille ? Est-ce un choix ou pensez vous que les entreprises françaises soient moins "bonnes" (financièrement parlant) que les entreprises étrangères?

Autre question, à quel moment décidez vous de vendre vos actions d’une société ?
Si je prends l’exemple de Deutsche Telekom, vous faites une PV de presque 4800€ soit 14ans de dividendes, pourquoi ne pas vendre à réinjecter la PV sur une autre société ?

Cordialement,

Sylvain

@Shakaiolos je ne suis pas l’IH, mais je pense savoir pourquoi:

Pour la prise de PV, tant que l’action distribue un dividende et que celui-ci monte, autant gardé. Une pv prise trop vite c’est fiscalisé à 100%, au bout de 2 ans beaucoup moins (abattement de 60% de mémoire) et les dividendes idem (abattement de 40%).

Pour l’euro si IH pense comme moi les arguments sont légions:
-L’actionnaire dans les pays anglo-saxon ne compte pas pour du beurre, contrairement à la France (cf la rémunération du patron de Renault)
-Les pays anglo-saxon sont plus pro-business
-Il est plus facile de trouver une pépite parmi 30000 sociétés que parmi 1800
-Il y a plus d’outils pour analyser et chercher des titres aux usa qu’en France (stock-screener etc…)
-Les informations sont facilement accessible
-L’environnement macro-économique me parait meilleur aussi (je n’ai pas confiance en l’avenir de la France)

Bonjour,

Sinon vous pouvez faire l’effort de lire les pages composant ce file de discussion, vous y trouverez toutes vos réponses et même plus !

C’est bien pour cela qu’il y a 28 pages, pour que chacun puisse y retrouver les raisonnements au fur et à mesure de l’avancée de la stratégie… Mais pour cela il faut faire l’effort de s’y plonger…

Cher IH,

Je vous trouve dur avec vous-même, quand je regarde l’évolution de la courbe de la valeur de la part vs CARMIGNAC INV Part A au fil de ces mêmes deux dernières années je trouve que votre portefeuille a plutôt bien résisté.

Ma seule remarque était de dire qu’en tant que personne vivant des dividendes il est assez "risqué" de concentrer 450k€ sur 20 ou 25 titres voir même moins quand on regarde le détail (foncière cotée).
Ma conviction porte également sur la méthode du portefeuille passif que vous mentionnez et je reste persuadé que malgré les apparences la bourse n’est pas une question de chance mais de méthode, régularité et persévérance.

En raisonnant par l’absurde on pourrait aussi se demander pourquoi ce sont toujours les mêmes qui s’enrichissent et les mêmes qui stagnent ou perdent. Pourtant personne n’a de boule de cristal.

Le doute arrive naturellement avec la peur de perdre une certaine sécurité, mais plus qu’ailleurs je pense qu’en investissant en bourse nous sommes les seuls et pires ennemis de nous mêmes.

A titre personnel votre cas m’a inspiré et m’a convaincu de me lancer également en diffusant mon portefeuille sur le forum. Rédiger ces propres "comptes rendus de situation" amène aussi à prendre de la hauteur, et j’ai bien vu qu’en quelques mois ma façon d’investir a beaucoup mûri.

Dans tous les cas encore bravo pour votre travail.

Nathan

Pour le suivi, les opérations de ce jour, pour le mois de mai 2016.

L’objectif est toujours de rediversifier progressivement pour se rapprocher à terme du portefeuille passif.

Profitant que Cominar soit revenu sur mon PRU et bien que la société décote toujours sur sa NAV, j’ai allégé de 2000 titres (23,5 k€). J’en détiens toujours 70 k€ et graduellement je descendrai à 20-30 k€.

Avec la trésorerie dégagée, j’ai pu initier trois nouvelles lignes :

- 10 k€ sur l’opérateur de satellites SES. Cela fait une excellente diversification (une société qui ne dépend pas directement ou indirectement de la Chine et du pétrole !) et la société est de qualité. De par sa taille, elle me semble avoir plus de marges de manœuvre qu’Eutelsat, comme le prouve l’augmentation de capital opportuniste récente. La Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat du Luxembourg au capital m’inspire plus confiance que BpiFrance et le Fonds Stratégique de Participation [de l’Etat français] au capital d’Eutelsat. Aussi ai-je mis directement 10 k€ dessus, profitant de la baisse de cours récente.

- 5 k€ sur la foncière britannique de centres commerciaux Intu Properties. La foncière décote sur sa NAV, mais est bien gérée et a un actionnariat stable (le conglomérat privé Peel Group détient 25%). Je n’ai pas mis directement 10 k€ pour le cas où il y ait un brexit et pouvoir moyenner à la baisse.

- 5 k€ sur la foncière américaine de centres commerciaux CBL & Associates. Au moins 50% de décote sur la NAV me semble compenser les incertitudes opérationnelles liées à la défiance actuelle sur les centres commerciaux de classe B. Quand la capitalisation boursière est de $1,6 Md ; alors que la foncière encaisse $700 M de loyers chaque année, je ne suis pas inquiet sur mon investissement et j’ai du me retenir de ne pas mettre 15 k€ de suite… Mais me souvenant de mon enthousiasme sur ARCP/VEREIT, je garde une marge pour moyenner à la baisse au besoin (mauvaise nouvelle liée à l’enquête SEC/FBI en cours* ou hausse des taux cet été).

Enfin, le reste de la trésorerie dégagée + les dividendes ce mois-ci ont été réinvestis dans :

- 3 k€ sur L Brands (Victoria Secret, Bath & Body Works…). De part la nature des produits (soutien-gorge et bien-être) La société me semble relativement immunisée contre la concurrence internet et du low cost. Les soutiens-gorges, cela s’essaye et les produits de bien-être on aime les sentir, les toucher, être dans une ambiance.

- 1,5 K€ sur le distributeur de vêtements Gap. De bonnes chances d’être un value trap, je construis la position (objectif 10 k€) petit à petit.

Ces arbitrages diminuent également la part de l’immobilier coté dans le portefeuille, la ramenant à 51%. Mon objectif est autour de 40%.

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LE PORTEFEUILLE



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LES DIVIDENDES

Toujours largement dépendants de Cominar, VEREIT et CYS, mais cela diminue graduellement :



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Sources : xlsPortfolio et Bloomberg.

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* En fait, il n’est même pas sûr qu’il y ait une enquête en cours ou si les informations du Wall Street Journal sont bidons : "neither the company nor its executives have been contacted by the FBI, the SEC or any regulatory agency regarding our company’s accounting or financial practices" (source : CBL & Associates Properties, Inc. Addresses Baseless Allegations in Media Coverage).

P.-S. Si vous avez des remarques sur les sociétés en question, faites-les dans leurs files de discussions respectives s’il vous plaît !

Je viens de relire votre post du 23 mai 2014, et constate que le flux de dividende s’est maintenu stable, malgré le réinvestissement régulier des dividendes.

Cela me conforte dans l’idée que pour vivre de ses dividendes, il faut prévoir des revenus très largement supérieurs à ses dépenses.

Ça dépend aussi dans quelles boîtes on investit… Il y a des payeurs de dividendes plus fiables que d’autres, avec plus ou moins de croissance…

InvestisseurHeureux a écrit :

N’ayant pas ces 850 k€, j’ai pensé compenser en faisant du stock picking sur des actions à haut rendement et, depuis deux ans, cela n’a pas été brillant : Tesco, ARCP, BHP Billiton…

Pas brillant, pas brillant … Ce que je vais dire va peut-être paraître évident, mais il n’est sans doute pas possible, ou du moins pas réaliste, de faire de l’investissement action sans se prendre quelques baffes de temps en temps. Ok, peut-être ARCP aurait pu être évité, et encore.

L’important, n’est pas les accrocs ponctuels et chutes passagères, mais la moyenne dans la durée. Tant que ça se lisse dans le temps et que la performance est positive à long terme, ça reste bon, et vous êtes plutôt pas mal avec votre portefeuille.

Ce qui m’inquiète plus personnellement, c’est lorsque je vois certains graphs de 2007-2009. et des valeurs qui sont passées par des prix absolument délirants. Beaucoup d’entre nous sur le forum (potentiellement vous compris) n’ont pas vécu cette période. Comment aurions-nous réagi ? Et comment réagirons nous si, ce qu’on balaye en général un peu vite je trouve, quelque chose de similaire se reproduit à nouveau ?

Bonjour Philippe,

Au vu des montants des derniers achats, allez vous tendre vers une limitation de la taille des lignes autour de 10k€ ?