Carrefour et autres distributeurs européens

Je ne vois toujours pas comment vous valorisez ces sociétés ou la valeur intangible est énorme…….

Discussion du style quel hyper préférez-vous est très subjective. Personnellement je vais au marché  et évite à tout prix les hyper (surtout le Carrefour).
Leader Price et Monoprix (des deux filiales du Casino) subjectivement je trouve les plus sympas. Leader pour le rapport qualité/prix et Monoprix pour la qualité.
Mais encore une fois tout ça est très subjectif……

Financièrement parlant je ne vois pas de plancher pour les cours de Bourse et les perspectives sont très incertaines car la transformation digitale sera nécessaire. Celui qui réussira cette transformation gagnera le marché.
Mais à ce jour je ne vois pas de possibilité de modéliser/pricer leur réussite future potentielle.

Un chiffre intéressant, souvent peu commenté mais qui a son intérêt concernant la distribution, concerne le chiffre d’affaires. Il devrait progresser d’environ 3% en base constante.

On retrouve ce problème chronique de marge chez Carrefour, mais l’activité est toujours là sans se retrouver dans le rouge. On est très loin d’un scénario à la Sears.
Si le modèle Leclerc avec plus grande autonomie mais utilisation exclusive de la centrale d’achat était appliqué, il pourraient améliorer leur résultats.

Le CA de 2016 est de 85 milliards. Si Carrefour parvenait à se rapprocher de la rentabilité d’un Wallmart, il  y aurait une superbe marge de progression.

Et si un gros de l’internet voulait se payer Carrefour, il ferait aussi de superbes synergies pour un prix tout à fait décent, même avec une grosse prime.

Je n’ai presque jamais mis les pieds à Leclerc pour la simple raison qu’aux endroits où j’ai vécu, Carrefour était archi dominant.

A Paris je ne saurais pas dire où il y un Leclerc alors que je connais une dizaine de Carrefour dans mon quartier et une dizaine là où je travaille. Dans ma région d’origine, je ne connais qu’un Leclerc pour 4 ou 5 Carrefour. Evidement j’ai 3 Carrefour plus près que Leclerc donc aucune raison d’y aller.

Quand à l’étranger, je ne me souviens pas avoir vu de magasins Leclerc alors que les magasins Carrefour sont légion.

Je ne serais pas aussi catégorique que vous, il sait parfaitement ce qu’il fait et nous ne connaissons pas ses motivations.
Compte t’il redevenir l’actionnaire n1 a bon compte ?
Compte t’il evincer la famille Moulin ? La rendre moins influente sur son empire ?
Compte t’il redresser l’entreprise sur le long terme?

A ce niveau, des choses doivent nous échapper…politiquement et financièrement, lutte de pouvoir et d’égo.

A mon humble avis, Carrefour n’est pas du tout comparable à Walmart. Walmart, malgré l’attaque d’Amazon, garde une marge opérationnelle stable, même diminuée, à 4.8% au dernier trimestre; la marge habituelle se trouve autour de 5%. Et cela pour un chiffre d’affaire de près de $500 milliards. Carrefour a un niveau de marge bien plus faible, autour de 3.5% au plus haut. Actuellement, elle se trouve à 1.7% et en diminution permanente depuis au moins 2 ans.

Voici une vidéo récente faite par Kantar que je trouve très intuitive:
2017 : Quelles tendances consommation et retail ? - Kantar

Les enseignes françaises se cannibalisent entre elles pour un marché de taille plutôt stable. Récemment Cotsco a également fait son entrée en France.

Carrefour n’est pas non plus comparable à Sears (enfin, pas encore). Pour moi, n’importe qui peut deviner la chute imminente de Sears en visitant un magasin de cette enseigne: j’ai visité celui de Seattle.

Personnellement je trouve que les efforts récents de Carrefour pour recentrer son activité est très bien: IPO de Grupo Carrefour Brasil, pseudo IPO de Carmila .. Le nouveau CEO a réussi le turn-around de Fnac. A mon avis, une analyse de type somme des parties sur Carrefour pourrait être intéressante à ce niveau de prix.

Disclaimer: je ne possède aucune action des sociétés citées ci-dessus. Je pourrais en vendre ou acheter sans notification antérieure.

Bonjour !

WhiteTiger a écrit :

Alors qu’est-ce qui l’a motivé à descendre l’objectif de près de -30% d’un coup ?

Peut-être que CS (ou l’analyste, ou un client privilégié) a des liquidités à placer ? Avec cette réactualisation, ils peuvent espérer avoir un meilleur prix…

Je suis rentré sur Carrefour avec 100 actions à 16.54€ de PRU (je suis jeune, donc pas beaucoup de patrimoine encore ).

Je trouve les chiffres quand même pas trop mal et l’action a pris un coup excessif suite au profit warning…

Après inscription au club des actionnaires, je m’aperçoit qu’il y a un cadeau de bienvenue qui consiste en une sorte de panier garnis de produits "Reflets de France". Certains d’entre vous l’on déjà commandé ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Amazon cherche à racheter un distributeur en France

lemonde.Fr a écrit :

Amazon serait en quête d’une quinzaine d’implantations de commerce physiques en France, et notamment à Paris, selon nos informations. […] le géant américain a approché des distributeurs français pour nouer des partenariats ou réaliser une acquisition en France. Des contacts ont ainsi été pris avec Casino, concernant notamment son enseigne Monoprix, mais le français n’a pas donné suite. « Casino n’a pas l’intention de vendre Monoprix », indique-t-on au sein du groupe.

lemonde.fr a écrit :

L’américain a aussi discuté avec Intermarché et Système U, deux groupes indépendants spécialistes de la distribution alimentaire. « Ils ont démarché tout le monde mais n’ont pas reçu de retours positifs, raconte un distributeur.

lemonde.fr a écrit :

Ces discussions entre Amazon et la grande distribution expliquent les récentes spéculations qui ont enflé dans les salles de marché sur un rachat de… Carrefour. Une rumeur qui avait débuté cet été après la publication d’une étude de la Société générale donnant Carrefour, Casino et le britannique Morrisons comme cibles potentielles d’Amazon en Europe.

Une offre de rachat de Carrefour se profile ?

En tout cas, le capital semble bien morcelé…
http://www.carrefour.com/fr/laction-car … tionnariat

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Bon, ben, comme attendu, c’est pas terrible terrible :

Reuters a écrit :

PARIS, 18 octobre (Reuters) - Carrefour  CARR.PA  a vu sa
croissance se dégrader au troisième trimestre, avec un recul de
ses ventes en France et un fort ralentissement au Brésil, ses
deux premiers marchés.
    Les ventes du deuxième distributeur mondial ont grappillé
0,4% en données publiées à 21,85 milliards d’euros, un chiffre
proche du consensus de 21,9 milliards établi par Inquiry
Financial pour Reuters.
    Hors essence, effet calendaires et à magasins comparables,
la croissance est tombée à 0,5%, après une progression de 2,8%
au deuxième trimestre.
    Surveillées à la loupe, les ventes des hypermarchés
français, qui comptent pour près d’un quart du chiffre
d’affaires du groupe, ont reculé de 1,7% en comparable, après
une hausse de 0,5% au trimestre précédent, permise par des
promotions massives qui ont pesé sur la rentabilité.
   
    Celles des supermarchés ont reculé elles aussi (-1,2% en
comparable), accusant leur première baisse depuis de nombreux
trimestres, tandis que celles des formats de proximité ont
limité leur progression à 2,2% (après +6,7%).
    Plombé par un décrochage de ses performances, Carrefour a
lancé un avertissement sur ses résultats annuels le 30 août,
tandis que son nouveau PDG a promis au marché de détailler son
plan de relance avant la fin de l’année.     
    Le groupe a confirmé mercredi viser une croissance à taux de
change constants comprise entre 2% et 4% en 2017 ainsi qu’une
baisse de 12% de son résultat opérationnel courant.

Est-ce que le marché avait déjà anticipé, en sanctionnant sévèrement le titre en août ou est-ce que demain, on peut s’attendre à une deuxième claquounette ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Isild (18/10/2017 18h52)

Isild a écrit :

Est-ce que le marché avait déjà anticipé, en sanctionnant sévèrement le titre en août ou est-ce que demain, on peut s’attendre à une deuxième claquounette ?

Quoiqu’il arrive, après avoir vécu la précédente baisse, ce ne pourra être qu’une "petite" claquounette.

Bien à vous
cat

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

C’est une des premières lignes que j’ai acquise sur le PEA de mon épouse en fin d’année dernière (elle m’avait listé l’ensemble des sociétés qu’elle souhaitait avoir dans son portefeuille).
Je l’ai déjà renforcé avant la chute récente et cela constitue la pire ligne du portefeuille (en compétition avec Bic pour ce titre ;-)).

Pour ma part, après réflexion j’ai l’impression que cela reviendrait à mobiliser des fonds sur du long terme.

J’ai suivi ma stratégie et revendu avec quelques euros de perte, sans regrets, mais j’y reviendrais uniquement sur de bonnes perspectives.