Banco Espírito Santo : banque portugaise essentiellement de détail…

BES declare ses expositions et potentielles pertes en detail:

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Aujourd’hui cela chauffe -20% pour la BES entrainant la chute des autres banques au Portugal.

Les carottes sont cuites….

J’ai lu un article qu’ils allaient faire jouer la garantie de 100KE pour les déposants.

Cela serait une première ?

Je constate qu’entre l’Europe de l’est et l’Europe du sud, peu à peu les dominos tombent ?

BES aurait aussi des soucis avec sa filiale Angolaise

Log In - The New York Times

The bank’s operations in the former Portuguese colony grew sharply after 2005, even during the Portuguese sovereign crisis in 2011-12. It relied on its parent for funding: the loan-to-deposit ratio hit 220 percent by 2013. That rapid growth is now backfiring. Bad loans in Angola soared 84 percent between 2010 and 2013, according to the accounting firm KPMG.

The Angolan government has given Banco Espírito Santo a fuzzy-sounding “personal guarantee,” but that covers only 70 percent of the 6 billion euro loan book, and expires in mid-2015. If B.E.S. Angola were to fail, Banco  Espírito Santo could have to write down the value of its stake – or even face losses on $2.7 billion of intra-group loans.

Rioforte dépose le bilan et ne paiera pas Portugal Telecom qui va sans doute rater sa fusion avec Grupo Oi.

Comment est-ce possible que PT ait investi aurant dans RioForte ? et qu’a fait RioForte des sommes prêtées par PT ?

Une holding du groupe Espirito Santo va déposer le bilan-sources, Rumeurs - Les Echos Bourse

Rioforte, l’une des holdings de la galaxie familiale Espirito Santo, s’apprête à engager une procédure de sauvegarde pour se placer à l’abri de ses créanciers, a-t-on appris mardi de sources proches du dossier, quelques heures avant une échéance de 847 millions d’euros due à Portugal Telecom.

La demande de procédure de sauvegarde sera présentée devant un tribunal au Luxembourg, où est enregistrée Rioforte, a déclaré une source proche de la procédure, ajoutant que celle-ci visait à prévenir une cessation de paiement et des cessions d’actifs dans l’urgence et à des prix sacrifiés.

Rioforte est censé rembourser à minuit (22h00 GMT) 847 millions de dettes à Portugal Telecom (PT), le premier opérateur de télécommunications portugais, et un défaut sur cette échéance pourrait remettre en cause le projet de fusion entre PT et le brésilien Grupo Oi.

Cela ressemble à du Lehman Brothers pendant l’été…

Est-ce vraiment un cas de faillite à venir ou bien un gros orage qui force la liquidation à vio prix de positions?
Comme toujours, avec les bancaires européennes, tout reste confus.

Je vais regarder Portugal Telecom de plus près du coup.

Propos rassurant du central banker. Cela dit, forte dilution a prevoir sur action BES, mais positif pour les obligs.
Espirito Santo Bonds Rally on Shareholder Assurance - Bloomberg Business

Quoi qu’il arrive, ESFG sera dilue dans BES, c’est certain (vente titres suite a de futurs appels de marge, ou AK dilutive que ESFG ne pourra pas suivre). C’est aussi ds l’interet de la banque de diluer cet actionnaire certes historique, mais instable et discredite.

Dernière modification par SerialTrader (16/07/2014 12h23)

C’est a priori beaucoup plus petit que du Lehman Brothers.

Pour info (même si ça date de qqs jours, je l’ai reçu vendredi 11) :

Lettre de la Banque Privé Oddo a écrit :

NE SURESTIMONS PAS LA GRAVITé DU CAS ESPERITO SANTO

On a senti ces derniers jours comme un parfum de crise de zone Euro revenir sur les marchés. Les problèmes du groupe portugais Espirito Santo ont pesé sur les indices boursiers et ravivé l’aversion au risque chez les investisseurs. Les rendements sur les emprunts périphériques se sont tendus : le 10 ans portugais, qui était retombé à 3,3% il y a un mois, est revenu à 3,9%.

D’après ce que nous comprenons (le dossier est assez embrouillé, il faut l’avouer), Banco Espirito Santo (BES, 2ème groupe bancaire portugais) est détenue à 25% par Espirito Santo Financial Group SA. Lequel est détenu à 49% par Espirito Santo Irmaos SGPS SA, à son tour totalement détenu par Rioforte Investments SA. Rioforte appartient en plein à Espirito Santo International SA. Cette dernière  société a fait récemment défaut sur une partie de sa dette ; ce défaut de paiement a déclenché les troubles que le groupe connaît maintenant. Pour compliquer davantage les choses, les clients particuliers de BES détiennent 800 millions d’euros de créances liées au groupe Espirito Santo et les clients institutionnels quelques 2 milliards (source Bloomberg).

Tant que l’union bancaire européenne n’entre pas en vigueur (ce qui devrait arriver à la fin de l’année), les autorités nationales gardent la main sur les dossiers bancaires. Les autorités portugaises ont donc déclaré que BES était solvable et n’avait pas besoin d’être recapitalisé. Visiblement, tout le monde ne partage pas cette analyse ; selon des propos d’analystes et de gérants recueillis par le Financial Times, BES aurait besoin d’être recapitalisée à hauteur de 2 ou 3 milliards d’euros. Le problème est que les investisseurs ne se bousculent pas au portillon pour porter secours à la banque. Le maquis des holdings, participations croisées qui sont de règle dans le groupe Espirito Santo, rendent difficile une bonne appréhension de la situation financière du groupe. L’opacité qui règne sur les liens qui existent entre les clients de la banque et la banque elle-même, ne fait qu’ajouter aux risques. En effet, à ce stade, nous ne savons pas si les clients de la banque ont investi dans des titres de créance du groupe Espirito Santo en toute connaissance de cause, ou s’ils ont investi dans des fonds qui détenaient ces titres à leur insu. Si cette dernière hypothèse était avérée, BES souffrirait en outre d’un risque de réputation non négligeable. Or, la réputation est un actif, certes intangible, mais ô combien précieux pour une banque.

Tant que le cas Espirito Santo n’est pas éclairci, les marchés de taux et de crédit peuvent être volatiles. Cela dit, nous restons confiants sur la suite des événements. La crise de BES semble davantage être le fruit d’un problème de gouvernance que la conséquence des problèmes économiques du Portugal, et encore moins de ceux de la zone Euro. BES ne constitue pas un risque systémique pour la zone Euro. Même si l’Union Bancaire n’est pas encore de mise, les autorités européennes ne resteront pas l’arme au pied en attendant que ça se passe. Elles ont acquis l’expérience des crises bancaires et savent les traiter. Qu’on se souvienne : la crise de Chypre de 2012 portait sur un total de 17 milliards d’euros, alors qu’on ne parle ici que de 2 ou 3 milliards d’euros. L’issue la plus probable est une recapitalisation de BES ; il n’est pas exclu que les créanciers de la banque soient mis à contribution sous une forme ou une autre ("bail-in"), selon la philosophie qui prévaut désormais au sein de l’UE. A ce stade, le risque de contagion de la crise de BES vers une crise bancaire ou une crise des dettes périphériques nous semble donc limité.

Nous analysons la baisse récente des indices comme une manifestation de la volatilité inhérente aux marchés d’actions. La volatilité annuelle du CAC est de l’ordre de 15% ; un recul de 5% comme celui que nous venons de connaître procède de l’ordre des choses. Nos amis de la Gestion Conseillée, qui savent mieux que nous capter les mouvements d’humeur du marché, avaient maintes fois exprimé leur inconfort face à la hausse du CAC, un peu excessive à leurs yeux. Après la baisse de ces derniers jours, notre équipe de Gestion Conseillée estime que l’on retrouve des points d’entrée sur des valeurs ayant corrigé de manière excessive. Sur le plan fondamental, l’environnement n’a pas vraiment changé sur le plan macroéconomique. Les dernières statistiques américaines laissent penser que la croissance a rebondi au 2ème trimestre ; selon les estimations de Bruno Cavalier, chef économiste de Oddo Securities, elle pourrait atteindre 3%. Les chiffres européens sont un peu décevants (faiblesse des commandes allemandes, de la production industrielle française et italienne), mais à quoi s’attendait-on ?  Plus intéressant, le consensus des analystes a fini par s’ajuster sur les prévisions de bénéfice par actions (BNA) des sociétés européennes. Les révisions à la baisse sont terminées ; les analystes prévoient  une hausse de 7,5% des BNA du DJ Stoxx 600 sur 2014 ; une estimation que les stratégistes de Natixis jugent même conservatrice. Avant de prendre une pause estivale, nous conclurons donc cette chronique avec une note optimiste sur le marché des actions.

Hugues de Montvalon
Rédigé le 11 juillet 2014

Les avis et opinions que Oddo Banque Privée est susceptible d’émettre notamment sur les marchés et/ou les instruments financiers ne peuvent engager sa responsabilité. Ces informations sont données à titre purement indicatif et ne sauraient, en aucun cas, constituer une incitation à investir ou à conclure tel ou tel type de transaction.

Je comprends pas très bien la situation.
La déroute de Rioforte va-t-elle impacter BeS la banque?

Je parle pas de l’equity ou des bonds, mais des opérations de BES, notamment son financement.

Car wi la faillite de Rioforte force une liquidation de ses 20% dans BES la banque, alors c’est une occase de rentrer à vil prix.
J’imagine cependant que le régulateur portugais est en train de sonder les grandes banques européennes pour trouver un repreneur.

Santander il parait….rumeurs…

A priori cette famille vivait largement comme des nababs, et ils avaient même une propriété pour jouer aux pauvres….

Ca ne s’arrange pas !
L’argent de la Troika..bouee de sauvetage?
L’argent de la troïka, bouée de sauvetage pour Banco Espirito Santo

Bail in ?
Lundi jour de verite?
Dommage pour le Portugal.