Thermador groupe : valeur de rendement stable

Bonjour Elias,

Vous avez bienfait car je ne poste pas ici 100% des infos du forum bourso !
Mais sachez que j’apprécie le clin d’œil !

Rien a ajouté, THEP a une longue histoire à écrire, le but est de reproduire à l’international la qualité du travail réalisé depuis plus de 30 ans en France.

Très bon réveillon Elias !

Actionnaire THEP
Pandhore

Hello,

Les investissements sur Jetly ont déjà été fait. Le bâtiment a environs 3/4 ans (le temps passe vite), et est le plus grand du groupe. Je passe devant quasiment tous les jours, et je jette toujours un oeil à la fresque qui orne le mur coté route d’Heyrieux/Saint Quentin.

A noter, que le foncier ne manque pas sur le secteur. Peu être pas dans la même rue, mais la zone logistique est une des plus grande d"Europe.

A+
Zeb

THERMADOR GROUPE : Oddo Forum 2015 : Thermador veut exporter plus en Europe

Rencontre dans les allées d’Oddo Forum à Lyon avec le sympathique patron de Thermador, Guillaume Robin. Entre deux rendez-vous avec des investisseurs. Cette d’entreprise est particulièrement attentive aux actionnaires individuels, qui détiennent pas moins de 39% du capital (réparti auprès de plus de 6.000 personnes).

Le PDG nous explique qu’il étoffe ses équipes pour développer Thermador à l’exportation, où le groupe ne réalise pour l’heure que 8% de ses ventes. Pour mémoire, la société est distributeur de matériels et de petits accessoires utilisés dans le bâtiment et l’industrie pour la circulation des fluides. Une vingtaine de pays européens sont visés, car livrables à partir de l’entrepôt centralisé situé à côté de l’aéroport de Lyon.

Guillaume Robin nous explique par ailleurs qu’il ne cherche pas à réduire ses stocks car son importance permet de livrer à la clientèle de grossistes une gamme étendue très rapidement, un avantage compétitif majeur. Le stock immobilise 67 millions d’euros (pour 206 millions d’euros de facturations) mais Thermador peut se le permettre, puisque malgré cela la trésorerie nette ressort à 30 millions.

Le patron ne vise pas une hausse de la marge nette, déjà élevée pour un distributeur (10%) mais entend développer son chiffre d’affaires (+24% au troisième trimestre).
   
Les Echos 08/01/15

Hello Jeyfox,

Jeyfox a écrit :

Les provisions sur stock sont très faibles.

Les stocks actuels représentent 6 mois de vente.
Compte tenu que les agrandissements des locaux continuent en parallèle du CA qui va croitre, on peut se permettre de penser que les stocks permettront dans le futur de palier à 4 mois de vente avec un CA doublé.
Avec 4 mois de stock tampon et des rotations régulières, le choix "zéro rupture de stock est réalisable"

Cordialement
Actionnaire THEP

Ce point a été largement abordé lors de la journée actionnaire de juin 2013.

LE point fort et LA différence entre THEP et ses concurrents, c’est son stock. Un exemple nous a été présenté. Une pièce de vanne, 80 kg, 1.50 m de longueur, 50cm de diamètre. THEP était à l’époque la seule société en Europe a avoir cette pièce en stock. un client en Ukraine casse sa pièce et en a besoin d’une nouvelle en urgence. Et bien THEP est la seule société au monde à livrer cette pièce en 48h00 maximum.

Donc sans stock, THEP n’est plus THEP. L’avantage compétitif de THEP provient de son stock.

A+
Zeb

Hello,
le CA du 4ème trimestre et annuel est publié:
- CA du 4ème trimestre recul de 4,7%.
- le CA est stable par rapport à 2013.
Les 3 entités les plus rentables ont soit un CA stable (Jetly) ou en recul (-4,7% pour Sferaco et -6,1% pour Thermador).
L’international progresse de 22,5%.
On regardera surtout la traduction au niveau du résultat en février.
Cheers
Jeremy
Pas d’actions THEP.

Bonjour Elias,

S’en tenir aux chiffres pour une entreprise c’est bien, mais tenir compte du contexte macroéconomique permet d’y voir plus clair.
La période n’est clairement pas favorable pour THEP ( mise en chantier au plus bas, rénovation idem, construction en France en berne ( niveau après guerre )  même si beaucoup moins impacté ), et en plus une météo qui en rajoute : Hiver trop doux et Eté pas assez chaud !
Ceci permet de relativiser,  mais cela n’empêche pas d’attendre une accélération pour 2015.
Dans ces périodes peu fastes, nombreuses sont les entreprises qui licencient afin de faire de la marge sur le personnel et améliorer les bilans et les chiffres. Chez THEP, c’est l’inverse, ils ne cessent d’embaucher pour augmenter leurs parts de marché et provoquer ainsi une croissance future certaine.

Hello,
une interview du Président de Thermador:
ici

En résumé:
-volonté de faire croître régulièrement le dividende,
- confirmation de l’impact de la météo sur les activités d’arrosage et de chauffage,
- le renforcement du dollar peut être encaissé car les stocks représentent de 9 à 12 mois d’activités et des hausses de prix pourront être répercutées,
- pas de recours à la croissance externe,

Cheers
Jeremy
Pas d’actions THEP.

Etonnant cette hausse soudaine de 4.22% hier. Il ne m’a pas semblé avoir lu de news particuliéres. Les résultats annuels sont prévus pour lundi si je ne dis pas de bétises.

Bah justement j’aurai pensé que vu qu’un grand nombre de titres allait débouler sur le marché cela aurait eu tendance à ne pas faire monter en fléche le prix ("tout ce qui est rare et cher, et inversement tout ce qui est abondant l’est moins")surtout à quelques jours d’une publication de résultats qui ne s’annonce pas spécialement excellente.

Bonjour à tous,

Ci dessous un petit condensé des résultats 2014 :

Résultat opérationnel : 31 170 Variation 2014/2013 : - 1,6 %
Résultat net part du groupe : 19 855 Variation 2014/2013 : - 0,6 %

CHIFFRE D’AFFAIRES CONSOLIDÉ 2014 IDENTIQUE À 2013 : 206 M€
Nous avons vécu une année en deux temps, initiée par un premier semestre encourageant et terminée par une succession de résultats décevants sur notre marché domestique. Cela signifie principalement que nous ne sommes pas sortis d’une crise profonde qui touche les métiers du bâtiment et que nous devons une fois de plus démontrer notre capacité à résister durant ce type de période. La qualité du service rendu à nos clients, la stabilité et l’excellent niveau de nos équipes nous y aident grandement.
L’année 2014 confirme d’autre part une excellente nouvelle : le modèle que nous avons construit en France depuis plus de quarante ans est reproductible en Europe. En effet, notre filiale Thermador International se développe rapidement en améliorant sa rentabilité. Elle représente maintenant 8 % de l’activité et 4 % du bénéfice du groupe.

RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 2014 : - 0,6 %
La très légère baisse du résultat net aurait pu être évitée en 2014 si nous avions renoncé à élargir notre offre. En effet, les nouvelles activités dans les domaines de la circulation d’air et de la robinetterie sanitaire professionnelle ont requis l’embauche de 7 personnes supplémentaires et généré une perte d’environ 600 K€ proche de nos hypothèses de travail.

DIVIDENDE 3,15 € PAR ACTION
Le nombre de nos actionnaires a augmenté en 2014. Vous êtes maintenant 6 745 à partager notre projet de développement et notre aventure humaine. Conformément à ce que nous avions écrit en juillet 2014, nous proposerons la stabilité du dividende lors de notre prochaine Assemblée Générale. 69 % du résultat net pourraient être ainsi distribués sans que cela compromette notre solide situation financière. Dans sa résolution n°4, le Conseil d’Administration proposera le vote de l’option entre un paiement en cash ou un paiement en actions. Si cette résolution est rejetée, le dividende sera détaché le 21 avril et mis en paiement le 23 avril 2015, si elle est acceptée le dividende sera détaché le 10 avril et mis en paiement le 12 mai 2015. Sur la base du cours moyen de l’année 2014, le rendement est de 4,2 %.

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Elle se tiendra le mardi 7 avril 2015 à 17 heures, à l’hôtel Hilton, 70 quai Charles de Gaulle à Lyon 6e.
Nous remercions à l’avance tous nos actionnaires qui nous feront l’amitié de participer à cette réunion
annuelle témoignant ainsi l’intérêt qu’ils portent à la vie de notre groupe.
Pour nos actionnaires de la région parisienne, nous organisons une réunion d’information le 9 avril 2015 à 16 heures à la Maison de la Chimie Paris 7e.

DIRECTION DU GROUPE
Marylène Boyer et Hervé Le Guillerm ont annoncé leur départ à la retraite au cours de l’année 2016.
Un processus de succession favorisant la promotion interne est d’ores et déjà enclenché afin d’assurer un passage de témoin sans heurt à ces postes clés.

PERSPECTIVES
Avec votre soutien, et grâce à une trésorerie largement excédentaire, nous poursuivons notre stratégie de croissance organique à long terme indépendamment des aléas conjoncturels.
Le développement à l’international nous permet d’augmenter la part du chiffre d’affaires réalisé vers le
marché de l’industrie. La part du marché du bâtiment dans notre activité en France reste toutefois largement majoritaire ce qui nous amène à la plus extrême prudence lorsque nous évoquons l’année 2015. Les plus optimistes d’entre nous espèrent une embellie à partir du mois de juillet

Actionnaire
Pandhore

Hello cher Jeyfox,

Petite correction : le BNPA est en fait de 4,59.
Suite au paiement du dividende en actions en 2014 à hauteur de 34%, le nombre d’actions est passé à 4 323 733, et donc RN de 19 855 000 / 4 323 733 = BNPA de 4,59.
Le PER est donc ce soir de 16,67 !
Nous sommes d’accord à 100%, l’action est très bien valorisée.
De plus, si le cours reste stable et à ce niveau jusqu’à l’AG, et puisqu’il n’y a pas de décote, alors je suis également dans ce cas, contre le paiement en actions.

Le catalyseur futur est clairement l’international, c’est ce qu’il ressort pour moi de ces résultats.

Cheers
Actionnaire THEP
Pandhore