Maurel et Prom Nigeria : spin-off de Maurel et Prom sous-valorisé…

Bien sûr que Seplat peut couper totalement son dividende, même si c’est peu probable. Cela serait dû par exemple à un prix du baril resté longtemps (plus d’un an) à un prix bas (disons inférieur à 50$).

La valorisation de Seplat baissera, celle de MPI aussi. Mais celle de MPI est "limitée" (pas sur le marché, mais dans une approche value) à la valeur de sa trésorerie nette.

A part l’utiliser pour de nouveaux investissements potentiels, elle transfère sa trésorerie progressivement dans votre poche en versant un dividende (rendement de plus de 10% au cours actuel) et il y a un programme de rachat d’actions.

Merci pour les réponses.
J’entends bien que MPI est une holding passive, mais son principal actif opérationnel est sujet à au moins 3 interrogations en plus de celle fondamentale sur le prix du baril :

- On peut s’interroger sur la pérennité du régime pionnier.
+ : 4 jours avant de quitter ses fonctions, le précédent Ministre a maintenu le secteur pétrolier dans le scope de ce régime (Gazette du 27 mai dernier) ET Seplat est une boîte vraiment locale (c’est une condition pour le bénéfice de ce régime mais on peut penser que c’est aussi un bon point pour la négo).
- : Mais on sait que le nouveau gouvernement passe au peigne fin ce régime, notamment les bénéficiaires pétroliers.
Certes, on ne peut pas préjuger de ce qui adviendra, pas plus que le prix du baril. Ma question demeure : est-on sûr que Seplat peut continuer à verser un dividende dans un contexte de baril "bas" (50 à 60$) + dans une hypothèse de fiscalité non-avantageuse (la Petroleum profits tax ne semble pas rigoler, jusqu’à 85% semble-t-il - je ne suis pas expert) ? La question se pose car les 5 ans de pionnier ne sont pas acquis (3+2 extensibles et on arrive à la fin des 3) et ce régime est favorable sur les income revenues mais aussi sur les dividendes (tax free). Hors pionnier, on est à 7,5% sur les dividendes remontés vers la France et idem sur le UK et jusqu’à 85% sur les résultats pétroliers. Ca change la donne et c’est un risque plus qu’opérationnel, ça impacterait MPI.

- Sur l’histoire du pipeline, ce qui était dit dans le doc de réf 2014 : "Les travaux de liaison à la raffinerie de Warri sont achevés, 288 811 barils y ont été acheminés à ce jour, ce qui permet à Seplat de diversifier les issues d’évacuation pour les hydrocarbures produits" + "S’agissant plus spécifiquement du contrat de transport conclu avec SPDC (ie le Transforcados), Seplat dispose désormais d’un nouvel oléoduc vers la raffinerie de Warri qui a été terminé et est entré en service lors du premier trimestre 2014, ce qui permet à Seplat de disposer d’une voie alternative d’exportation lui permettant de réduire l’impact d’éventuelles fermetures de terminaux et de pipelines relevant de tiers." Si c’est bien celui à 144k barils/jour, cela permet, de ma compréhension, de sécuriser les principaux champs OML 4, 38 et 41 mais pas les nouveaux 53 et 55 (ceux qui justifient une perspective d’upside). Les 53 et 55 semblent toujours dépendants du Transforcados, sauf erreur de ma part.

- Enfin, Seplat est co-investie avec l’agence nationale sur les champs OML 4, 38, 41, 53 et 55 et cette agence a été complètement nettoyée pour suspicion de corruption (board viré) par le nouveau gouvernement.

Je reste très intéressé mais je n’arrive pas à éclaircir ces points

J’ai vu cela…
Que vont il faire de ce cash ?

C est pas faux… par curiosité 😊 et je ne trouve pas la réponse … ☺☺
mais on ne peut pas en savoir plus..
wait en see …

et de plus vous n’avez pas compter la valorisation de seplat estimé a 200 millions pour les 20%?

J’avais acheté a 3 euros et j’ai renforcé a 2.67 pour unr PRU a 2.84.
4000 actions détenus

Résultat du 1er semestre ce vendredi 29 juillet….

Oui espérons que les résultats ne soient pas mauvais.
Cela permettrait à MPI de remonter. Le titre a été massacré depuis quelques semaines comme la plupart des pétrolières et une reprise ne ferait pas de mal

Sans trop s’avancer on peut penser qu’ils ne seront guère mieux que le T1….

Geronimo a écrit :

Boh, si MPI baisse sous le niveau de sa trésorerie nette ça peut être intéressant aussi . Il faudra juste être patient.

C est sur… encore 10% de baisse et on y est…

Et bien ils sont pire que le T1…

La production baisse à cause de nombreuses interruptions

Average working interest production during the first six months was 32,580 boepd (compared to 27,375 boepd in 2014) and comprised 23,705 bopd liquids and 53.3 MMscfd gas.  These reported production figures reflect 52 full and 25 partial days of downtime on the third party operated Trans Forcados System ("TFS") in the first six months.  There were 40 days of shut-ins recorded at OML 53.  Excluding downtime, average working interest production in the first six months was 41,797 boepd (comprising 32,921 bopd liquids and 53.3 MMscfd gas).  Deliveries during the first six months to the Warri refinery via the Seplat operated alternative export pipeline stood at 393,055 bbls.  During the first six months, approximately 95% of liquids production from OMLs 4, 38 and 41 was transported through the TFS.  Owing to the level of interruptions experienced on the TFS during the period the applicable reconciliation factors are yet to be finalised.  The Company last reported reconciliation losses of 9.67% during the first three months of the year, which is consistent with the same period last year.

EPS à 0.02 ct/share au T2. 0.06 au S1. -82% par rapport à 2014…

En tt cas presque -7% sur seplat pour le moment….

Geronimo a écrit :

Notamment : les 453M$ bloqués en déposit for investments et les 560 M$ en créances NPDC.

Sur les 453 M$ de deposit,  403 M$ ont été libérés post-publication
Sur les 560 M$, 57 M$ sont déjà venus effacer des paiements à la NPDC post-publication

Une chose m’échappe : en quoi le fait de libérer de l’argent bloqué après publication changerait fondamentalement les choses ?

L’argent était déjà là avant le déblocage, il a sans doute changé de ligne dans les comptes mais c’est tout. Non ?

Pour les créances là c’est encore plus technique et ça m’échappe totalement !