Portefeuille de sites internet de Footeure

Bonjour,

Actionnaire comme vous (et grâce à vous!) de Genworth, je m’interroge sur la conduite à tenir au regard de l’évolution du titre.
Vu l’offre de rachat des chinois à 5,43 $ l’action, et le cours actuel à 4 $, je suis assez tenté pour renforcer.
Mais lisant mal l’anglais, j’ai peut-être raté quelques subtilités!

Un avis sur la situation actuelle?

Footeure pose la bonne question à laquelle répondre, le reste est assez spéculatif. D’autant que dernièrement toutes les bourses occidentales accordent de moins en moins d’importance et de crédibilité aux offres de rachat chinoises (qu’elles soient partielles, de gré à gré ou de vraies OPA) avec de nombreuses annonces qui font à peine bouger les cours.

On a tout de même : Genworth, EuropaCorp, l’OL justement etc. etc.

Chris que voulez-vous dire par "comme par hasard" ?
L’annonce du rachat a été effectuée quand le cours était encore au-dessus de 5$

Finalement, j’ai repris une petite louche (100 titres) de Genworth.
On verra bien comment va évoluer le titre.

@skepalm
vous pouvez aussi vendre un put, cela fait baisser le coût de revient, avec la possibilité d’encaisser une prime sans contrepartie

@Super_Pognon
globalement je les ai en tête et sur mes fiches de travail (sur un Google spreadsheet qui regroupe toutes mes analyses), mais à part le PER de Google finance, je ne les ai pas en temps réel. Pour cela je préfère consulter Gurufocus (bien sûr certains chiffres sont à retraiter) :
Meritage Hospitality Group Inc (MHGU) Stock Analysis - GuruFocus.com

2 ordres "épuisette" sont passés aujourd’hui :
Achat de 100 Meritage à 10,8$
Achat de 100 Fiat à 6,8$

J’écrivais " comme par hasard " parce que je trouvais bizarre ces mouvements de yo-yo sur le titre Genworth sans pouvoir les expliquer…par ailleurs je note que ces intentions de rachat par des fonds chinois ne sont guère pris aux sérieux…

Quel est votre sentiment sur tix corp après la baisse depuis le mois de janvier?

Ordre de la semaine dernière :
Vente de 3 puts NSA (National Storage) échéance janvier 2017 de strike 17,5$, à 25$ l’unité (cela fait beaucoup, j’aurais dû n’en prendre que 2). Le cours est près de 20% au-dessus du strike, le delta est faible. NSA est une petite REIT spécialisée dans le stockage. Sa taille lui permet de croître vite et d’augmenter son dividende. Son rendement est déjà de 4,6%.

Exercice du put Lannett à 22,5$. Cela me fait donc 100 titres supplémentaires, au PRU de (22,5*100 - 205) = 20,45$ (la prime de 250$ encaissée lors de la vente du put est intégrée au PRU)

Achat de 100 Teekay LNG Partners, qui loue ses bateaux pour transporter du gaz. Je surveillais le titre suite à la baisse du cours qui me semblait exagérée (faisant suite à un "dividend cut") mais j’avais du mal à comprendre les interactions avec la société mère Teekay Corporation. Un article très intéressant sur Seeking Alpha a fini de me convaincre. C’est une petite ligne pour l’instant (il me reste assez peu de marge disponible).

Un petit regret, ma ligne court terme Cellectis est montée jusqu’à +10%, et est rapidement repassée en moins-value. J’aurais du être plus réactif et la vendre (cette ligne consomme 100% de marge).

Bonjour à tous,                   
                   
Mon portefeuille s’est sensiblement repris après la forte baisse d’octobre, avec une variation de +5,37% pour le mois de novembre (+ 2 868 €).                   
On observe sur l’histogramme "Détail des variations sur le mois" que les 10 plus grosses lignes ont monté, et les plus petites ont baissé.                   
Toutes les variations étant en euro, celles de la paire EURUSD (et accessoirement EURGBP) sont bien prises en compte. En revanche, je ne mesure pas distinctement les impacts des                    
variations des devises.                   
                   
J’ajoute un nouveau critère pour les décisions d’achats/ventes sur le compte titre IB : la consommation de marge. Je la prends désormais en compte, au regard du potentiel de hausse d’une action. Chez IB les big caps    ne consomment que 20% de marge (les actions du NYSE et du NASDAQ), mais les petites capitalisations, comme OPT Sciences, et les actions étrangères, comme Pets at Home ou Renault, consomment 100%.                   
                   
En 2016, les 2 indices sont toujours largement devant :                   
                   
                                Mois    2016           
Portefeuille                5,37%    -2,48%           
CAC GR                        1,63%    2,32%           
Tracker WORLD             5,35%    5,67%           
                   
Depuis le plus bas du 11 février (soit -31% en 40 jours), le portefeuille a repris 42%.                   
Gains du portefeuille depuis le 1er janvier : + 1 281 €.                   
                   
Les lignes encore détenues en fin de mois, qui ont le plus évolué :                   
OPT Sciences    +15%    => Aucune idée du pourquoi, j’ai allégé la ligne à 20$           
First Internet Bank    +15%    => Dans le sillage du secteur bancaire           
Canadian Nal Railway    +10%    => ?           
…    …    …           
Chipotle    -11%    => Mon premier "short" commence mal. Déjà 11% de hausse pour Chipotle           
Sequana    -12%    => La vague baissière se poursuit           
Erytech    -28%    => Report du dossier d’AMM car le dossier n’a pas pu être finalisé dans les 6 mois impartis. Pour une fois que ça baisse pour quelque chose !           
                   
Pour les lignes vendues, le warrant Bank of America a été vendu après une hausse de +59% sur le mois, +23% pour Southwest Airlines et +4% pour Eurofins.                   
                   
Evolutions des fondamentaux                   
                   
Cellectis, ou plus précisément sa filiale Calyxt, a effectué sa première récolte de Soja (certains gènes sont modifiés, mais sans gène extérieur, ce qui fait que Cellectis ne fait pas d’OGM, c’est un gros avantage). Les choses avancent, mais ne peuvent pas aller plus vite que Dame Nature. Une IPO de Calyxt serait une bonne idée pour lui donner de la visibilité et débloquer de la valeur pour les actionnaires. Peut-être pour 2017 ? J’ai toujours un objectif de valorisation de minimum 5 Md€ pour Cellectis, soit un cours de 140 € minimum. ça peut faire rire au cours actuel de 16 €, mais j’y crois…                   
Une autre bonne nouvelle du côté biotech de Cellectis, sa fabrication "industrielle" a été validée par les autorités et est conforme aux. "bonnes pratiques".                   
La mauvaise nouvelle du mois vient d’Erytech, qui n’a pas pu renvoyer le dossier d’AMM à temps, ce qui repousse de facto la mise sur le marché de ses produits, et diminue automatiquement la valorisation de la société. La baisse du cours semble toutefois exagérée.                   
MGI Coutier a publié un trimestre plutôt terne, avec un tassement de la croissance.                   
Enfin le rachat d’Agfa ne se fera pas, ce qui a fait chuter le titre et m’a permis de revenir dessus à un prix plus faible.                   
                   
Mouvements de capitaux (apports/retraits) : aucun                   
                   
Ordres passés dans le mois (hors poche Arbitrages) :                   
                   
Achats :                   
Vente de 6 Chipotle à 372,4$ (position short)                   
Achat de 100 Teekay LNG Partners                   
Achat de 30 Starbucks à 57,53$                   
                                       
Renforcements :                    
Achat de 100 Meritage à 10,8$                   
Achat de 100 Fiat à 6,8$                   
Achat de 100 Lannett à 22,5$ (hors prime) via l’exercice d’un put                   
                   
Allègements :                    
Vente de 100 OPT Sciences à 20$                                       
                   
Ventes :                    
Vente des warrants Bank of America à 7,82$ à +104% en 9 mois                   
Vente des 5 Eurofins Scientific à 431,6€ +40% en 5 mois                   
Vente des 50 Southwest Airlines à 47,5$ à +18% en 5 mois                    
                   
                   
Options :                    
Vente de 2 puts NSA (National Storage) échéance janvier 2017 de strike 17,5$, à 25$ l’unité                   
                   
Poche Arbitrages : sortie d’Agfa à 4,25€ au profit de Groupe CRIT, puis la permutation inverse à 3,51€.                   
           
       
Contribution par poche à la performance du mois :



Répartition du portefeuille par poches :   



Détail du portefeuille avec la variation sur le mois (ou la variation sur PRU si l’action a été achetée dans le mois) hors dividendes :



Contribution de chaque ligne à la performance du mois :



Evolution des valeurs liquidatives depuis le 01/01/2016 du portefeuille, du CAC avec dividendes (GR) et du tracker world WLD MSCI (en euro) : 



Répartition en devises :                   
USD    53%               
EUR    43%               
GBP    4%               
                   
Le levier du portefeuille a baissé un peu : 1,27.                   
                   
Le rendement du portefeuille est de 2,05% net (98€ par mois).                   
                   
Dividendes encaissés dans le mois :                   
Enviva : 79 €                   
Dynagas - A : 21 €                   
Total : 100 €

Bonjour,

2016 finit par un moindre mal pour mon portefeuille, car la performance de +2,67% en décembre permet de terminer l’année en positif (en valeur de part) ! Ouf ! L’honneur est sauf !
Le minimum a été -31,2% en février, et le plus haut +2,7% le 21 décembre. Le portefeuille ainsi rebondi de près de 50% sur ses plus bas.
La question principale pour moi étant de savoir si j’ai gagné de l’argent, la réponse est oui, car le TRI s’élève à +5,24%. Soit, malgré cette année difficile, 6 fois la performance d’un livret A.
Le compte titres principalement porté sur les US connaît la meilleure performance avec +60%. Le PEA, pénalisé par les biotechs et Solocal, fait -27%.
La forte pondération en dollar a bien aidé mon portefeuille, mais vu que j’utilise la marge, le cash à l’inverse est pénalisé par les variations de devise. Je ne peux pas mesurer l’impact des variations de devise sur les performances.



La VL a été positive seulement 14 jours en 2016, soit 5% du temps seulement !
Gains du portefeuille depuis le 1er janvier : + 2 791 € (tout compris, latent, réalisé, variation de devises)

Les lignes encore détenues en fin de mois, qui ont le plus évolué en décembre :
Sequana    +23,4%   
Plastivaloire    +23%   
MGI Coutier    +20%   
Fiat Chrysler    +19,9%    Le rebond est impressionnant
…    …    …
Teekers LNG    -5,3%   
Genworth    -10%   
Innoveox    -26,7%    Des mauvaises nouvelles, reports de contrats…

Et pour les lignes vendues : Renault après une hausse de 6% en décembre.

Evolutions des fondamentaux

Je n’ai pas eu beaucoup de temps pour suivre mes titres en portefeuille, et je ne crois pas avoir loupé grand-chose en décembre !

Mouvements de capitaux (apports/retraits) : aucun

Ordres passés dans le mois (hors poche Arbitrages) :

Achats :
300 CBL Properties à 11,73$ : j’ai pour objectif de faire une plus-value sur cette REIT, et de toucher les 6,4% net de dividendes en attendant. Je trouve que le marché anticipe un déclin très important du retail classe B, alors que CBL a des centres commerciaux avec peu de concurrence locale.
70 Novo Nordisk à 34,81$ : j’espère profiter d’une baisse passagère, je trouve que c’est un prix très abordable pour une entreprise de grande qualité
50 Hormel Foods à 33,72$ : idem, achat sur les plus bas à 52 semaines

J’ai analysé beaucoup de small caps US, certaines sont assez intéressantes, mais l’utilisation de marge chez IB des small caps fait que je demande une décote plus importante pour celles-ci. Je n’ai pas encore trouvé mon bonheur. J’essaie d’être patient, mais à l’inverse j’ai loupé de très fortes hausses.

Renforcements : aucun

Allègements : aucun

Ventes :
20 Renault : +11% en 5 mois : je la détenais dans le CTO IB, elle consomme 100% de marge, et je trouve Fiat bien plus décotée parmi les constructeurs auto (malgré ce qui s’est passé hier !)

Options : aucun

Poche Arbitrages : les 4 lignes détenues sont Agfa, Keyrus, MGI Coutier et PSB Industries



Contribution par poche à la performance du mois :



Contribution de chaque ligne à la performance du mois :



Répartition du portefeuille par poches :   



Répartition en devises :
USD 54%
EUR 41%
GBP 5%

Le levier du portefeuille est à 1,35. Je vais le faire diminuer en janvier au cas où j’ai besoin de sortir du cash du compte titres…

Le rendement du portefeuille est de 2,41% net (118€ par mois) suite à l’achat de CBL.

Dividendes encaissés dans le mois : 48€
Meritage Hospitality 4€
IBM 13€
Wells Fargo - L 15€
Canadian National Railway 15€
Aéroports de Paris 12€

Evolution des valeurs liquidatives depuis le 01/01/2016 du portefeuille, du CAC avec dividendes (GR) et du tracker world WLD MSCI (en euro) : 



Concernant l’achat de ma résidence principale, j’en évoquais la possibilité il y a quelques mois (d’où la suspension des apports dans le portefeuille), c’est maintenant une réalité (compromis signé). Son prix raisonnable et le niveau des taux font que je n’aurai pas à solder mon portefeuille pour l’achat. En revanche, je devrai peut-être l’alléger un peu. J’attends les premiers retours des banques pour être fixé.
Cet achat contribuera à orienter mon patrimoine vers la pierre. Il était constitué, à fin 2015, de :
- 15% de cash et obligataire
- 85% d’actions

A fin 2016 :
- 22% de cash et obligataire
- 78% d’actions

Et suite à l’achat de la maison :
- 22% de cash et obligataire
- 78% d’actions
- 400% d’immobilier
- -400% de dettes

Il va de soit que je prévoyais pas d’acheter si vite ma résidence principale. Je n’aurais pas eu autant d’actions.

Je ferai un second post dans la foulée pour faire la synthèse de 2016.

Bonjour,

Pas mal d’ordres en ce début d’année.
Etant toujours dans le flou pour mon apport immobilier, j’ai continué à diminuer par prudence mon utilisation de marge chez IB, qui n’est pas raisonnable si je dois retirer du cash du compte titres. Si ma principale ligne sur ce compte, Genworth, fait -20% en peu de temps, je serai dans l’obligation de vendre des actions précipitamment, ce qui n’est jamais une bonne chose…

- Vente de Pets at Home :
J’ai pris ma petite plus-value à 2,37£ (12% en € en 6 mois) car cette ligne consomme trop de marge chez IB. J’avais en tête d’en reprendre dans le PEA si le cours baissait jusqu’à 200 pences. Le cours a baissé depuis suite à un trimestriel décevant (sans croissance).

- Vente de Aéroports de Paris (PEA) :
J’ai acheté cette action en tant que "Pilier". Or si un Pilier atteint mon cours de "juste prix" (ou "cours sans décote") très rapidement, je préfère prendre ma plus-value, si l’action n’a pas de gros potentiel de hausse à court terme. Cela peut occasionner du turnover dans ma poche Pilier.
Cela ne m’empêchera pas de revenir sur ADP en cas de correction sans dégradation des fondamentaux.

- Vente de l’action préférentielle Tsakos - C  :
Comme je l’indiquais il y a quelques mois, l’objectif était de capter des dividendes en attendant de trouver ma résidence principale. Par chance la variation de devise fait que je sors avec une plus-value de 7% en plus des dividendes.

- Allègement de 40% de la ligne d’action préférentielle Dynagas - L : avec le même résultat que pour Tsakos. La ligne fait toujours 3,7% du portefeuille. Je solderai si je dois retirer de la trésorerie sur mon compte courant.

- Allègement de 40% de Meritage à 11,06$. Même si Meritage a pas mal de potentiel à moyen et long terme, j’ai allégé cette ligne qui coûte 100% de sa valorisation en marge. Elle pèse 2,7% du portefeuille aujourd’hui.

- Vente de la ligne "aller-retour" Cellectis : j’ai eu la chance de vendre en haut de vague à +3,6% en 3 mois

- Allègement de 35% de Canadian National Railway à 67,7$ :
Même si je n’avais pas besoin de libérer du cash, je pense que j’aurais allégé. La PV est actuellement de 30% en 1 an.
La ligne fait toujours 3,5% du portefeuille.

- Achat de 2 petites lignes d’actions préférentielles de Legacy pour 2320 € en tout. On constate que l’obligation n’est plus en situation de stress, son cours s’est fortement rapproché du par en 2016. Parallèlement, les actions préférentielles ont peu bougé et cotent toujours en dessous de 50% du par ! Certes, en séniorité l’obligation est devant les préférentielles, mais là l’écart est trop important… Legacy n’est pas en situation de faire faillite dans un avenir proche.
De plus, les préférentielles sont dites cumulatives. C’est à dire que les dividendes non payés depuis quelques trimestres seront rattrapés au prochain dividende. Le dividende ne peut reprendre sur l’action standard tant qu’il n’a pas repris sur les préférentielles. J’espère une reprise du dividende d’ici 18 mois, ce qui provoquerait très probablement une hausse du cours des préférentielles, jusqu’à 20$. Cela ferait un 2-bagger et un joli retour annualisé pour un risque de faillite que j’estime presque nul. C’est grâce à un article sur SeekingAlpha que j’en ai acheté et j’en suis ravi…

- Achat d’une petite ligne de 10 000 Parks America! à 0,09$
J’avais un ordre en attente à ce cours depuis quelque temps, 25% en dessous du cours où l’action de cette nanocap s’échangeait. Avec ce type d’actions illiquides, ça peut passer On voit bien sur ce graphique la chute du 18 janvier.
Parks America détient et exploite 2 parcs animaliers en Georgie et au Missouri, acquis en mauvais état. Ils ont été rénovés et agrandis et l’affluence est en forte hausse par rapport aux précédents propriétaires.
La création de valeur est importante. On paye 1,2 fois une book value avec un ROE de 33% en 2016.
Attention le résultat net est faussé par des impôts négatifs.
Les marges augmentent, le levier opérationnel joue à fond.
La dette est équivalente au cash au bilan + une année de résultat net, ce qui est rassurant.
L’action cote à 6 fois son FCF, qui a doublé par rapport à l’année précédente.

Avec ces mouvements, le levier du portefeuille descend à 1,17.

J’ai 1700€ disponibles sur le PEA, j’hésite à renforcer à la poche Arbitrages, ou bien à acheter une small/mid cap française type MGI Coutier ou autre.

Options :

- Vente de 8 puts Genworth échéance 20/01/2017 à 4$
Ces puts vont être exercés ce jour. J’avais vendu des call quand la ligne pesait 25% de mon portefeuille, elle en pèse aujourd’hui 19%. Si le deal se fait avec les chinois (d’ci 6 mois), le rendement annualisé est exceptionnel. Si cela ne se fait pas, Genworth reste très décotée amha.

- Vente de 3 puts Fiat-Chrysler (FCAU) échéance 17/03/2017 à 8$
L’objectif est d’encaisser des primes, pour que si jamais le cours baisse jusqu’à 8$ d’ici le 17 mars, je puisse renforcer à bon compte

- Vente de 1 put Fiat-Chrysler (FCAU) échéance 18/01/2018 à 7$
Idem, avec une échéance plus longue et un strike plus bas

- Vente de 1 put Lannett échéance 16/06/2017 à 20$
Idem que pour Fiat. Le cours de Lannett est fragilisé en ce moment car la société est accusée de s’être entendue avec la concurrence pour monter ses prix. Le pipeline n’est absolument pas pricé amha. Je vise au moins 35$.

- Vente de 1 call Fiat-Chrysler (FCAU) échéance 17/03/2017 à 10$
Vu la tendance du cours, ce n’était pas très malin de vendre ce call. Je l’ai donc racheté avec une perte nette de 66$…

Total des primes d’options encaissées : 450$

Il y a pas mal de notes d’analystes qui sortent en ce moment, avec des cours cibles allant du simple au quintuple. Difficile de s’y retrouver et d’y apporter une once de crédibilité ! Même les analyses de Morningstar sont souvent bidon.
J’ai le sentiment que le management n’hésite pas à exagérer les mauvaises nouvelles pour que le rachat soit voté à l’AG début mars.
Le 4Q sort la semaine prochaine, je m’attends à une forte dotation des provisions LTC, pour plomber l’EPS et pour faire plus facilement passer la pilule… Il est très facile de s’appuyer sur des hypothèses de son choix pour doter ou reprendre des provisions.
Au niveau des fondamentaux, je pense que les seuls cas où les minoritaires peuvent perdre des plumes sont :
- rachat non voté à l’AG => GNW devra payer 100 M$ d’indemnités à Oceanwide. Ces 100 M€ ne mettront pas Genworth en faillite et libèrent l’upside…
- proposition de rachat par Oceanwide à un cours plus faible. Une note est sortie pour discuter de cette alternative, mais je me demande si c’est juridiquement possible, vu l’accord signé !

ça montre que certaines notes d’analystes n’ont aucune crédibilité.
Certains ont l’air d’avoir découvert la société la veille de la publication de l’article !
Si le deal s’effectue, l’action vaudra 5,43$ d’ici 6 mois.
S’il ne se fait pas, Genworth encaissera l’équivalent de 0,43$ par action. Sachant qu’il y avait de nombreux acquéreurs potentiels. Difficile d’imaginer perdre de l’argent en achetant à ce cours là.
J’en tomberais de ma chaise

4Q le 7 février