Portefeuille d'actions de CroissanceVerte

Un avis sur HRS, spécialiste des stations à hydrogène, qui lance son introduction en Bourse ?
HRS

              MOUVEMENTS de janvier : RECAPITULATIF et evaluations               

1) Essorage du Portefeuille Spéculatif : #315

Vente au tournant de l’année des SPAC achetées en décembre pour dégager du cash : CIIC (MV -2%), QELL (PV 2%), PSTH (PV +8%), BFT (PV +10%), TPGY (PV +17%). Si je les avais gardées, elles auraient fait +7 % en moyenne sur le mois mais pas de regret. Ça c’était avant la bouffée spéculative de ces derniers jours qui leur a été défavorable. Maintenant encore moins de regrets.

Je n’ai finalement gardé que Silver Spike (SSPK) par conviction et parce que j’aime l’idée d’une petite exposition cannabis indirecte. Les actionnaires ont voté une prolongation du mandat de la SPAC qui devait clore la fusion avant février, repoussant la limite à cet été. Je ne sais pas si c’est un bon signe mais le marché a apprécié (avant la baisse de ces derniers jours).

Vente également des lignes spéculatives rattrapages Bloom (PV +45%), Envea (MV -3%), Mediantech (MV -1%), STMicro (MV -1%) et Solution30 (PV+31 %, à temps…).

Ne restent donc en portefeuille spéculatif, outre la petite ligne SSPK, que la martingale ReneSola (je vais y revenir) et surtout les deux grosses lignes de trame :

* Evergreen dans le PEA : PV +85 % toujours sans volume ! Il y a quelques petits porteurs qui s’énervent…

* SunPower dans le CTO, PV +503%, qui a bénéficié en plus de wallstreetbets.

Tout le reste du cash, dont le produit des ventes, est parti dans la création des deux nouveaux portefeuilles :

2) Création du Portefeuille VRAC (Value / Rattrapage / Asie / Cycliques) : #315

Au tournant de l’année, 30 lignes :



La « rotation » n’aura pas débuté ce mois ci ! Bilan juste à l’équilibre 0% (handicapé par une fin de semaine chahutée), mais tout de même des gagnants pour ce premier mois (la première place de la Chine était attendu, le portefeuille étant un peu construit comme ça) :

* Les REITS ont beaucoup repris ces derniers jours, mais on a du mal à savoir si ce n’est pas seulement un effet artificiel de la bataille du short squeeze de la semaine… En fait, c’est certainement le cas de Klépierre (LI), mais Simon et la daubasse chinoise avaient déjà progressé avant.



* L’automobile : emmenée par Général Motors et sa succession de bonnes nouvelles : Lancement d’une nouvelle filiale BrightDrop d’utilitaires électriques et investissement de Microsoft dans Cruise, sa filiale VA. Pour finir en beauté, ils viennent d’annoncer qu’en 2035 tous leurs véhicules seraient électriques.
BYD profite de sa performance 2020 pour faire une augmentation de capital record de 3,9 milliards de $ et s’apprête à lancer une nouvelle marque. Ils ont ouvert le champagne avec Buffett dont l’investissement de 2008 dans BYD a fait +3 000 % !
Par contre Renault reste à la traine malgré les annonces de co-entreprise avec PlugPower pour des utilitaires légers à hydrogène en Europe, et les projets de rachats de startups.

* La communication chinoise : Baidu+15 % (c’est un peu triché, c’est de la techno de croissance, mais en rattrapage tout de même) et China Mobile +6% (plus méritoire, avec le retrait de cote  américain en perspective en plus, toujours -40 % de ∆krach).

Le perdant : Melco Resort & Entertainment, casinos et parcs d’attraction de Macao. Sa filiale cotée Studio City s’est refinancée le 20 et son cours a gagné 10 %, mais pas Melco qui est le garant … Là je suis vraiment allé loin de ma zone de confort ! Plus généralement, avec la troisième vague, il était un peu tôt pour miser sur les voyages : Amadeus et Carnival ne vont pas mieux…

3) Création du portefeuille opportuniste VA (Véhicules Autonomes) #333

Le 19 janvier, 14 lignes. Sur 10 jours, le bilan est négatif (-4%) à cause du gros retracement de Navya (-20%) et Gaussin (-10%), Ambarella, Aeva et On. Dommage pour les belles progressions de Himax (+15%) et Veoneer (+14%). Le timing n’était pas bon mais il est beaucoup trop tôt pour juger. D’ailleurs les ETF ne sont pas fiers non plus.

4) Martingale Renesola. #326

Ma martingale sur le développeur de fermes solaires Renesola (SOL) a bien fonctionné en janvier : actions achetées à la fin d’un jour de baisse et vendues à la fin d’un jour de hausse, +70% de PV en 5 aller-retour pour l’instant, en 3 semaines, alors que le titre n’a au final progressé que de 3 % (après être monté à +75%). Le dernier mouvement est encore en cours, surpris par la volte-face de vendredi j’ai laissé courir pour lundi en maintenant le stoploss.



Mais comme toute martingale, je sais bien qu’elle n’aura qu’un temps. Cela m’a conduit à regarder la société de plus près…

Il y a peut-être des shorteurs (leur nombre a até multiplié par 4 en décembre) qui ont du se racheter en janvier (mais pas de R/Wallstreetbets a priori). Cependant, il me semble que l’explication principale de l’incroyable volatilité de ce titre doit être la voracité opportuniste des dirigeants qui profitent de chaque hausse pour faire des augmentations de capital à bon compte : 20M$ le 23/12, 40M$ le 7/1, 250M$ le 25/1.

Si l’on ajoute à ça des ventes de fermes solaires : Pologne le 7/12, Roumanie le 23/12, Hongrie le 8/1, on comprend que la société est assise sur une montagne de cash. Cerise sur la montagne, ils ont signé une joint venture le 5/1 avec le français Eiffel Investment Group (actionnaire de référence  Impala : je crois que Neoen sera bien servi en fermes solaires !) qui va leur apporter encore du financement.

Pour confirmer leur opportunisme (agilité on dit maintenant) : ils ont su transformer leur activité de fabricant de panneaux en celle plus rentable de développeur de projets en 2017. Je les crois capables de faire bon usage de leur cash dans le contexte pro-solaire de Biden et des plans européens.

La valorisation pourrait se trouver justifiée… Surtout s’ils font complètement oublier leurs origines chinoises (maintenant siège aux US et pipeline 2/3 Europe, 1/3 USA) et son bilan Q3 2020 peu réjouissant (CA-80 %, EBITDA-14%) !

Le Q4 devrait être mieux. Ce sera alors tentant d’en faire un locataire de longue durée du portefeuille spéculatif à l’instar de SunPower… quand il aura fini de gigoter comme ça, et de diluer tous les 15 jours !

5) Portefeuille G100 :

*Un seul mouvement, le 21 janvier… Bionano Genomics (BNGO).
Fin décembre lorsque j’ai acheté Pacific Bioscience of California (PACB), je l’avais repéré comme un concurrent intéressant, mais je n’ai pas su voir qu’elle avait plus de potentiel immédiat. Ses deux augmentations de capital (100M$ le 12/1 et 200M$ le 20/1) ont boosté le cours en les mettant en situation de se développer à grande vitesse. J’ai donc raté une bonne partie de la hausse du mois.

Par contre, pour l’acheter, je n’ai pas voulu sacrifier PACB qui n’avait pas démérité et dont j’aime bien la technique et j’ai opté pour la vente d’un ancien du portefeuille et des prothèses auditives : Demant Group (DEMANT) pour lequel j’ai du mal à voire un catalyseur.

*Pour ce qui est des échanges réalisés pendant les fêtes entre le portefeuille G100 et son jumeau virtuel J100 #318…

Le résultat est globalement favorable (+58% de moyenne pour les entrants depuis l’échange contre +31% pour les sortants) mais très hétérogène :

2 hyper performances mensuelles :

Entrant : IZEA Worldwide (IZEA) +163%, l’entreprise renforce sa domination sur le secteur des influenceurs. Le 25 janvier a vu une augmentation de capital opportuniste qui a un peu cassé le rythme, mais on ne va pas se plaindre d’un presque triplement en un mois !

Sortant : AlphaMOS (ALM) +147 %, imprévisible, raison toujours inconnue !

Hors ces deux performances hors normes, l’écart est très favorable aux entrants (+9%) contre les sortants (+1%).



The Block Chain a été acheté trop tard après une belle hausse (le risque du momentum). Cependant il vient d’annoncer 2 acquisitions : après l’ESN Iorga-Group et la société américaine BountySource, c’est au tour du Groupe Trimane, expert de la Data Intelligence et de S2M agence mondiale de marketing dans les deep tech.

Inversement, je n’ai pas assez patienté pour Vogo, les tests salivaire vont peut-être se multiplier finalement ?

Le mois valide également mon choix des entreprises jumelles a acheter : celles du Top20 de décembre que je n’ai pas sélectionné ont eu une performance moyenne négative en janvier.

Mouvements en G100 (PEA Vert) :

Comme je le signalais dans le reporting global, les Verts du PEA sont en faiblesse par rapport aux autres tendances et au CTO depuis quelques mois.

J’ai commencé par remplacer Envea et Mint dont les cours sont bloqué depuis des mois par des OPA. Je les avait gardé en estimant que le prix offert était trop bas, mais c’était une erreur en terme de cout d’opportunité.

Pour Envea, des résultats semestriels faiblards risquent de ne pas l’inciter à remonter de sitôt. Pour Mint, le succès tout relatif de l’OPA a conduit Mercure Energie (qui a moins de 60 % du capital) à la relancer jusqu’au 12 février. Quoi qu’il en soit, tous deux ayant déjà une ligne dans le portefeuille CV100, celle de G100 peut être vendue sans regret.

Pour les remplacer j’ai fait un pari sur l’hydrogène en souscrivant à l’introduction de Hydrogen Refueling Solution (HRS), et j’ai opté pour l’allemand des bio-carburants Verbio (VBK).

Plafonnement de ligne :

Je m’étais posé la question en aout dernier à propos de Fulgent : Quelle limite de valorisation mettre à une ligne en forte appréciation avant de l’alléger pour qu’elle ne déséquilibre pas le portefeuille et le rende trop sensible à une correction ?

Fulgent représentait 4,5 % du portefeuille et avait baissé de 30 %.
A l’époque, je m’étais dit que la dilution était suffisante pour accepter ce risque (pour une valeur en laquelle je crois) et que je reconsidérerai le problème si une valeur devait approcher 20 %, par exemple.

Ce soir, après une hausse de +42% (et +19% vendredi) Fulgent en est arrivé à représenter 9,5 % du portefeuille G100 qui vaut lui même le double de l’été dernier.

Et je me suis senti de nouveau mal à l’aise… Les pourcentages, c’est bien beau, mais irréel. Par contre, en valeur absolue,  c’est le prix d’un appartement en une ligne ! Et en perdre 30 % comme cela arrive à Fulgent, ce serait perdre une pièce (A ce niveau là, j’ai besoin de la métaphore immobilière !).

La seconde ligne du portefeuille, Tesla, représente 5,1% du portefeuille G100 (plus 3,8 % du CV100, soit 4,5% du global) et je trouve déjà cela limite.

Je sais bien qu’une de mes règles est : « Ce n’est pas parce que des valeurs de croissance ont déjà bien rapporté qu’elles ne vont plus le faire ! » Mais là, je pense qu’un tel emballement risque de corriger dès demain (et même ce soir elle a commencé à redescendre), et sinon, tant pis, mais le risque me paraît fort.
J’aime beaucoup cette société et je crois en sa croissance, mais elle m’a habitué à des montagnes russes dans des amplitudes pas toujours explicables.

J’ai donc décidé d’alléger Fulgent en vendant la moitié de la ligne pour la ramener sous les 5 %.

        *******

Vient maintenant le problème du réinvestissement à l’intérieur de ce portefeuille fermé et en permanence investi. Deux solutions :

a) utiliser le produit pour renforcer des actions du portefeuille qui…

*Me paraissent avoir un bon momentum (Twist Bioscience, Maxar, Virgin Galactic…),
*Sont sous-pondérées dans un secteur en hausse (Bloom Energy,…)
*Ont baissé depuis un achat au mauvais timing (PushPay,…)

b) Rajouter des lignes. Après tout, j’ai un peu l’obsession des nombres ronds, mais rien d’autre n’oblige G100 à avoir 100 lignes, à part son nom. Je pourrais passer outre le TOC.

Cela me permettrait d’apaiser ma frustration de voir des lignes de conviction s’envoler en portefeuille virtuel ou watchlist parce que je ne les avait pas intégrées en portefeuille réel.

Je vais dormir la dessus…

      *******

Courrier des lecteurs :

@Sm1le22 : J’investi dans HRS dans l’intention de la garder, le marché de l’hydrogène n’en étant qu’à ses débuts. J’espère bien sur une appréciation dans les premières cotations, mais tant qu’elle ne tombe pas…
Mais je n’hésite pas non plus à couper les lignes qui me déçoivent (ou qui montent excessivement comme Fulgent, c’est tout le mal que je souhaite à HRS), alors nous verrons bien l’évolution du cours…

Sur TIGR, vous savez tout le mal que j’en pense, mais c’est votre argent

Sur Nanodimension (et toutes ses copines d’impression 3D qui font la fusée depuis décembre), j’aimerais qu’on m’explique comment une boîte qui n’a jamais facturé $10M dans sa vie et ne prévoit pas d’atteindre ce chiffre avant 2023, fait 3 fois moins de CA en 2020 qu’en 2018, peut valoir $3B ?
La seule chose qu’ils semblent capables de faire c’est de vendre des actions, $760M levés en 3 fois en 1 mois et demi, à chaque fois avec 25% de premium sur la levée précédente.
Il me semble que l’impression 3D on a essayé en 2015 et tout le monde s’est planté car il n’y a tout simplement pas de marché
La seule qui arrive à en vivoter, c’est ProtoLabs, et encore, ce n’est vraiment pas brillant (CA qui n’arrive pas à passer la barre des $500M, EBITDA qui stagne autour de $100M)

Vous m’excuserez de n’accorder aucun crédit à Kerrisdale, la boîte qui a un track record de 0% sur ses shorts
Prenez les positions contraires aux leurs, vous deviendrez vite riche.
J’aimerais que KPMG soit en mesure d’expliquer où sont passés les $40M de cash qui ont disparu du bilan entre le 1er janvier et le 30 septembre alors que TIGR est censée avoir été rentable sur la période et n’a investi dans aucun actif.

Prodways pour moi c’est l’exemple parfait des espoirs déçus qui ne seront jamais concrétisés
Ce n’est pas parce que l’impression 3D est rentrée dans le workflow d’Autodesk ou DSY que c’est là que se trouve la valeur ajoutée, pas plus qu’elle ne se trouve dans les photocopieurs.
Pour HPE je ne suis pas sûr de voir de quelle entreprise vous voulez parler ?

Il y a eu un article d’Investir ce week end qui a logiquement été favorable (je suppose car je ne suis pas abonné).
Et puis certains investisseurs commencent sans doute à faire leur calcul sur l’énorme écart entre la valorisation actuelle et la valeur qu’Evergreen Holding va apporter…

CroissanceVerte, le 29/01/2021 a écrit :

Bonjour @ArnvaldIngofson

Mon opinion sur le secteur est bien connue. Pour moi, il y a une telle demande, avec des perspectives de multiplication par 100 du nombre de stations hydrogènes sur deux décennies, que tous les acteurs sont courtisés, quels qu’ils soient.
Je lis donc dans ma boule de cristal que l’introduction d’HRS sera sur-souscrite (donc pas entièrement servie) et verra son cours monter à court terme.
Voir le démarrage très brouillon et volatile d’Hopium (MLHPI), dans les véhicules de prestige à hydrogène cette fois et seulement à l’état de projet.

A moyen terme il faut regarder la société.
Qualitativement elle a déjà une bonne expérience, un parc installé (respectivement 22,5% du parc français et 26% du parc allemand) et des contrats (dans l’hydrogène vert : ZEV en Auvergne-Rhône-Alpes et HyGo dans le Morbihan) plus un accord avec Engie.
Dix ans de partenariat avec l’expérimentée AirLiquide suivie du débauchage de son DG et de son Directeur des Energies Nouvelles.

Quantitativement, le bilan n’est pas très significatif (CA a été divisé par 2 en 2020) eu égard à la jeunesse de l’activité (2019), et un produit aux ventes très ponctuelles. Il y a un clair et urgent besoin de trésorerie, mais vue l’activité, c’est assez normal. Le PDG est pour l’instant seul propriétaire de la société, ce qui laisse un peu d’obscurité sur les intéressements et il restera très largement majoritaire.

Pas mal de fonds ont souscrits pour un total de 58,5 M€, soit plus ou moins les 2/3 des actions proposées.

J’ai une opinion statistiquement défavorable sur les IPOs mais sur ce créneau, et malgré le contexte actuel, je pense tenter le coup dans le cadre de mon portefeuille G100 (divulgachage).
Ce n’est que mon avis, n’engage que moi et mon seul conseil est de se faire sa propre opinion.

Bonsoir CV,

L’IPO a l’air de bien se comporter et les nouvelles à priori bonnes… Momentum moyen ou justement point d’entrée idéal avant plus de transparence sur les comptes ?

Bonjour CroissanceVerte,

C’est rigolo que vous ne puissiez pas acheter MSF en Europe avec votre compte DEGIRO.

Car avec mon compte DEGIRO, MSF est parfaitement négociable sur : Borse Frankfurt et Xetra.

Pareil pour MLEAS dont  vous pouvez acheter par exemple 500 unités pour 13 cts d’€.

Pareil pour MLEAS dont  vous pouvez acheter par exemple 500 unités pour 13 cts d’€.

Et pourquoi MSF sur Euronext Bruxelles spécialement ?

CroissanceVerte a écrit :

Cela dit, d’intéressantes autres valeurs qui y sont répertoriées se révèlent impossibles à acheter. Par exemple la holding verte de HongKong Easson Holdings (MLEAS) : « Passage d’ordre sur cette valeur interdit à l’achat sur cette place ».

Ci-dessous, copie de mon ticker actuel DEGIRO.

MLEAS | HK0000038783 | Euronext Paris
€ 0,715
—
(—%)
R
Quantité
Achat 500
Type
A cours limité
Validité de l’ordre
Ordre du jour
Limite
€ 0,69
Montant total de l’ordre
€ 345
Ecart achat-vente
— — —
Place boursière
Euronext Paris
Frais de courtage DEGIRO estimatifs
€ 0,14