Portefeuille d'actions d'Igorgonzola

Igorgonzola · #1

Bonjour à tous,

Après la présentation, le portefeuille.

En résumé, à l’heure actuelle, investissement uniquement sur le PEA, ordre de 500 euros (j’aime rentrer petit à petit)
Pas de services financiers, puisque c’est mon secteur d’activité.
Pas encore d’immo, puisque je n’ai pas encore de CTO, mais c’est prévu.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 03/11/2013

~Services aux collectivités (26,2%) :
   XXX Veolia Environnement SA____________________7,9%
   XXX Suez Environnement Co______________________6,4%
   XXX GDF Suez___________________________________6,0%
    XX Rubis SCA__________________________________6,0%

~Energie (20,8%) :
    XX Total SA__________________________________10,1%
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________4,8%
    XX Esso SA Francaise__________________________2,9%
    XX Etablissements Maurel et Prom______________1,6%
     X Technip SA_________________________________1,5%

~Industrie (16,9%) :
    XX Bouygues SA________________________________9,2%
    XX Vinci SA___________________________________4,6%
    XX Alstom SA__________________________________3,1%

~Consommation de base (16,3%) :
    XX Unilever NV________________________________6,2%
    XX Rallye SA__________________________________5,4%
    XX Danone_____________________________________3,1%
    XX Bonduelle S.C.A.___________________________1,5%

~Services de télécommunication (7,3%) :
    XX Vivendi SA_________________________________4,0%
    XX Orange SA__________________________________3,2%

~Technologie de l'information (6,2%) :
    XX Neopost SA_________________________________3,6%
   XXX STMicroelectronics NV______________________2,6%

~Santé (3,0%) :
    XX Sanofi_____________________________________3,0%

~Consommation discrétionnaire (1,7%) :
     X Thermador Groupe___________________________1,7%

~Matériaux de base (1,6%) :
     X Societe Internationale de Plantations d'___1,6%

~Services financiers :
n/a

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,4%

Fait avec xlsPortfolio

Je ne suis pas tout à fait satisfait de la composition actuelle du portefeuille (déséquilibre Energie, Utilities…) et quelques valeurs en instance de départ mais dans l’ensemble ça commence à ressembler à quelquechose.

Depuis 1 an, date à laquelle j’ai commencé, je suis à peu près à +30%, un peu plus que le CAC dividendes réinvestis, mais sur une phase de hausse très prononcée.
J’ai décidé de diversifier sur les marchés USD et GBP, voire CAD et quelques places européennes selon les opportunités.
Bref les choses sérieuses commencent maintenant.

Dans le cibleur, j’ai :
Glaxosmithkline (GBP)
Astrazeneca (GBP)
BP (GBP)
Crescent point energy (CAD)
Goldcorp (CAD)
AT&T (USD)
MacDo (USD)

REIT :
Realty income corp (USD)
Digital realty trust (USD)
Dundee (CAD)
Cominar (CAD)
British land co (GBP)
Immofinanz AG (EUR, autriche)

Je suis preneur de vos avis et conseils

Merci beaucoup

Mots-clés : pea

Igorgonzola · #2

Petite mise à jour de mon portefeuille suite aux dernières opérations du début du mois.
J’ai commencé à diversifier sérieusement hors euro, principalement sur les valeurs que je ciblais. L’inconvénient c’est que j’en ai payé certaines trop cher…

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 16/11/2013

~Services aux collectivités (23,9%) :
   XXX Veolia Environnement SA____________________6,9%
   XXX Suez Environnement Co______________________5,5%
    XX Rubis SCA__________________________________5,3%
   XXX GDF Suez___________________________________5,0%
   XXX Centrica PLC (GBP)_________________________1,3%

~Energie (19,4%) :
    XX Total SA___________________________________8,6%
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________4,2%
    XX Esso SA Francaise__________________________2,4%
    XX Crescent Point Energy Corp (CAD)___________1,5%
    XX Etablissements Maurel et Prom______________1,3%
     X Technip SA_________________________________1,3%

~Industrie (14,6%) :
    XX Bouygues SA________________________________8,0%
    XX Vinci SA___________________________________3,9%
    XX Alstom SA__________________________________2,7%

~Consommation de base (14,2%) :
    XX Unilever NV________________________________5,4%
    XX Rallye SA__________________________________4,8%
    XX Danone_____________________________________2,8%
    XX Bonduelle S.C.A.___________________________1,3%

~Services de télécommunication (7,6%) :
   XXX Orange SA__________________________________4,1%
    XX Vivendi SA_________________________________3,5%

~Technologie de l'information (5,3%) :
    XX Neopost SA_________________________________3,1%
   XXX STMicroelectronics NV______________________2,2%

~Santé (5,3%) :
    XX Sanofi_____________________________________2,7%
    XX AstraZeneca PLC (GBP)______________________1,3%
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________1,3%

~Consommation discrétionnaire (1,4%) :
     X McDonald's Corp (USD)______________________1,4%

~Matériaux de base (1,4%) :
     X Societe Internationale de Plantations d'___1,4%

~Services financiers :
n/a

~Immobilier (6,9%) :
    XX Cominar Real Estate Investment Trust (CA___1,5%
    XX Digital Realty Trust Inc (USD)_____________1,4%
    XX Dundee Real Estate Investment Trust (CAD___1,4%
    XX Realty Income Corp (USD)___________________1,4%
    XX British Land Co PLC (GBP)__________________1,3%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,6%

Fait avec xlsPortfolio

Je continue d’avoir pour objectif d’augmenter la part GBP, CAD et USD du portefeuille, et les foncières cotées.
J’aimerais bien alléger Rubis pour remplacer par une valeur USD (Exelon ou Southern), idem pour Esso à remplacer par Chevron, Exxon ou BP. Et j’aimerais ajouter les valeurs classiques pour diversifier en USD mes secteurs Pharma, Telecom et Conso de base.

Malheureusement je ne vais pas avoir suffisamment de liquidités pour faire beaucoup d’opérations d’ici la fin de l’année.

Je me rends compte que la part matériaux de base est quasi inexistante, auriez vous des conseils de valeur à avoir dans son portefeuille pour ce secteur ?

Merci pour vos avis et conseils

jeamb · #3

Igorgonzola a écrit :
Je me rends compte que la part matériaux de base est quasi inexistante, auriez vous des conseils de valeur à avoir dans son portefeuille pour ce secteur ?

Perso, dans ce secteur je surveille BASF et Air Liquide, mais comme toutes sociétés de ce type, elle sont assez chèrement valorisées…

Dernière modification par jeamb (16/11/2013 20h11)

Igorgonzola · #4

Ah effectivement je n’avais pas pensé à la chimie pour ce secteur, ce qui fait pas mal de valeurs intéressantes.
Par contre en effet BASF est hors de prix actuellement, et a encore bcp monté ces deux dernières semaines…
Que pensez vous de LENZING AG (autriche) pour la chimie ?

Sinon pour la partie Métaux je pensais plutôt à des entreprises comme :
THYSSENKRUPP (DE)
BHP BILLITON (AUD)
GOLDCORP (CAD)
RIO TINTO (GBP)
ANGLO AMERICAN PLC (GBP)
(FORTESCUE METALS était aussi dans le viseur, mais a pris pas loin de 100% depuis le milieu d’année…)

Igorgonzola · #5

Mise à jour du portefeuille à fin novembre

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 30/11/2013

~Services aux collectivités (23,2%) :
   XXX Veolia Environnement SA____________________6,4%
    XX Rubis SCA__________________________________5,4%
   XXX Suez Environnement Co______________________5,4%
   XXX GDF Suez___________________________________4,7%
   XXX Centrica PLC (GBP)_________________________1,2%

~Energie (18,9%) :
    XX Total SA___________________________________8,6%
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________4,0%
    XX Technip SA_________________________________2,4%
    XX Crescent Point Energy Corp (CAD)___________1,4%
    XX Etablissements Maurel et Prom______________1,3%
    XX Esso SA Francaise__________________________1,2%

~Industrie (14,0%) :
    XX Bouygues SA________________________________7,5%
    XX Vinci SA___________________________________3,9%
    XX Alstom SA__________________________________2,7%

~Consommation de base (12,6%) :
    XX Unilever NV________________________________5,3%
    XX Rallye SA__________________________________4,6%
    XX Danone_____________________________________2,6%

~Services de télécommunication (7,4%) :
   XXX Orange SA__________________________________4,0%
    XX Vivendi SA_________________________________3,4%

~Technologie de l'information (5,4%) :
    XX Neopost SA_________________________________3,2%
   XXX STMicroelectronics NV______________________2,3%

~Santé (5,2%) :
    XX Sanofi_____________________________________2,6%
    XX AstraZeneca PLC (GBP)______________________1,4%
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________1,3%

~Consommation discrétionnaire (1,4%) :
     X McDonald's Corp (USD)______________________1,4%

~Matériaux de base (3,9%) :
    XX Societe Internationale de Plantations d'___2,7%
    XX Goldcorp Inc (CAD)_________________________1,3%

~Services financiers :
n/a

~Immobilier (8,0%) :
    XX Realty Income Corp (USD)___________________1,4%
    XX Cominar Real Estate Investment Trust (CA___1,4%
    XX HCP Inc (USD)______________________________1,3%
    XX Digital Realty Trust Inc (USD)_____________1,3%
    XX British Land Co PLC (GBP)__________________1,3%
    XX Dundee Real Estate Investment Trust (CAD___1,3%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,7%

Fait avec xlsPortfolio

Renforcement de Technip et SIPH, allègement de Esso.
J’ai également initié une position sur HCP Inc, et Goldcorp pour renforcer la partie matériaux de base.
Je me suis permis un petit aller retour sur Nyrstar (merci Koldoun) en empochant 10% au passage, j’en profite tant que j’ai des frais de courtage gratuit chez Binck. J’ai aussitôt fait un achat/vente sur une de mes valeurs en MV pour rester neutre fiscalement.

Pas grand chose en vue pour cette fin d’année, j’ai pour projet d’alléger la partie service aux collectivités, et me débarrasser d’Esso et de Maurel et Prom.

A partir de l’année prochaine, j’alimenterai en parallèle le PEA et le CTO à parts égales, afin de limiter la casse fiscalement et poursuivre la diversification hors EUR.

Igorgonzola · #6

Maj du Portefeuilles à mi décembre

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 20/12/2013

~Services aux collectivités (21,5%) :
   XXX Veolia Environnement SA____________________6,1%
    XX Rubis SCA__________________________________5,1%
   XXX GDF Suez___________________________________4,7%
   XXX Suez Environnement Co______________________4,2%
   XXX Centrica PLC (GBP)_________________________1,3%

~Energie (18,7%) :
    XX Total SA___________________________________8,4%
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________4,2%
    XX Technip SA_________________________________3,4%
    XX Crescent Point Energy Corp (CAD)___________1,4%
    XX Etablissements Maurel et Prom______________1,3%

~Industrie (13,4%) :
    XX Bouygues SA________________________________7,0%
    XX Vinci SA___________________________________3,8%
    XX Alstom SA__________________________________2,5%

~Consommation de base (14,6%) :
    XX Unilever NV________________________________5,2%
    XX Danone_____________________________________3,8%
    XX Delhaize Group SA__________________________2,8%
    XX Bonduelle S.C.A.___________________________1,4%
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________1,4%

~Services de télécommunication (7,0%) :
   XXX Orange SA__________________________________3,6%
    XX Vivendi SA_________________________________3,4%

~Technologie de l'information (5,2%) :
    XX Neopost SA_________________________________3,0%
   XXX STMicroelectronics NV______________________2,2%

~Santé (5,1%) :
    XX Sanofi_____________________________________2,5%
    XX AstraZeneca PLC (GBP)______________________1,4%
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________1,2%

~Consommation discrétionnaire (1,3%) :
     X McDonald's Corp (USD)______________________1,3%

~Matériaux de base (3,7%) :
    XX Societe Internationale de Plantations d'___2,3%
    XX Goldcorp Inc (CAD)_________________________1,4%

~Services financiers :
n/a

~Immobilier (9,4%) :
    XX Dundee Real Estate Investment Trust (CAD___2,6%
    XX Digital Realty Trust Inc (USD)_____________1,4%
    XX Realty Income Corp (USD)___________________1,4%
    XX Cominar Real Estate Investment Trust (CA___1,3%
    XX British Land Co PLC (GBP)__________________1,3%
    XX HCP Inc (USD)______________________________1,3%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,9%

Fait avec xlsPortfolio

Je me suis débarrassé d’Esso (et vu la chute j’ai plutôt bien fait) et j’ai renforcé Technip, mais trop tôt hélas.
J’ai un peu allégé la partie Utilities, et arbitré Rallye pour Delhaize (qui a pris 4% hier, chance).

La suite des évènements (l’année prochaine) : renforcer la partie conso et immobilier, et la partie hors euro.
Je suis un peu inquiet quant à la guéguerre Free / Bouygues pour la partie Telecom du portefeuilles.

Igorgonzola · #7

Maj du Portefeuille à fin mars :

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 29/03/2014

~Energie (20,5%) :
    XX Total SA___________________________________7,7%
    XX Rubis SCA__________________________________4,2%
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________3,2%
    XX Technip SA_________________________________2,8%
    XX Crescent Point Energy Corp (CAD)___________1,0%
    XX Etablissements Maurel et Prom______________0,9%
     X Total Gabon________________________________0,8%

~Services aux collectivités (14,9%) :
   XXX Veolia Environnement SA____________________5,2%
   XXX GDF Suez___________________________________4,0%
   XXX Suez Environnement Co______________________3,6%
    XX SSE PLC (GBP)______________________________1,2%
   XXX Centrica PLC (GBP)_________________________1,0%

~Consommation de base (12,0%) :
    XX Unilever NV________________________________4,0%
    XX Danone SA__________________________________2,8%
    XX Koninklijke Ahold NV_______________________2,2%
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________1,9%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________1,1%

~Industrie (11,2%) :
    XX Bouygues SA________________________________5,4%
    XX Vinci SA___________________________________3,3%
    XX Alstom SA__________________________________2,5%

~Services de télécommunication (5,9%) :
   XXX Orange SA__________________________________3,2%
    XX Vivendi SA_________________________________2,7%

~Consommation discrétionnaire (4,9%) :
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________2,1%
    XX Catering International Services____________1,8%
     X McDonald's Corp (USD)______________________1,0%

~Matériaux de base (4,8%) :
    XX Air Liquide SA_____________________________2,0%
    XX Societe Internationale de Plantations d'___1,7%
    XX Goldcorp Inc (CAD)_________________________1,2%

~Santé (3,9%) :
    XX Sanofi_____________________________________1,8%
    XX AstraZeneca PLC (GBP)______________________1,1%
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________0,9%

~Technologie de l'information (3,4%) :
    XX Neopost SA_________________________________3,4%

~Services financiers :
n/a

~Immobilier (18,3%) :
   XXX Cominar Real Estate Investment Trust (CA___3,9%
    XX Dundee Real Estate Investment Trust (CAD___2,8%
    XX Digital Realty Trust Inc (USD)_____________2,3%
    XX HCP Inc (USD)______________________________1,9%
   XXX Retrocom Real Estate Investment Trust (C___1,2%
    XX Realty Income Corp (USD)___________________1,1%
    XX British Land Co PLC (GBP)__________________1,0%
   XXX Primary Health Properties PLC (GBP)________1,0%
    XX NorthWest Healthcare Properties Real Est___1,0%
    XX HealthLease Properties Real Estate Inves___1,0%
   XXX Nieuwe Steen Investments NV________________1,0%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________2,2%

Fait avec xlsPortfolio

J’ai bcp acheté des actions immo, un peu trop nord américain pour l’instant, j’aimerais compléter avec du Euro et GBP. Binck ne m’autorise plus à passer des ordres sur NISTI, j’attends tjs la justification, et ne propose pas vastned retail NL, bref. Je pense aussi à Altarea.

Comme prévu, le secteur telco a été très volatil, et ce n’est pas encore fini.

J’ai trop de lignes par rapport aux montants investis, mais il y a peu d’actions que je ne veux pas garder.

Sur la performance jusqu’à ce jour :

Comme bcp ici, je crois que la comparaison avec Carmignac n’a plus bcp d’intérêt (mais c’est bon pour l’ego…)

J’ai bcp investi sur les actions pour arriver à un niveau de dividendes qui me permet d’amorcer la boule de neige, au détriment d’une allocation d’actif équilibrée.
Cependant, ma stratégie de dividendes croissants est au point mort : baisses sensibles de dividendes de GDF, ORA, coupure de M&P et alstom (?), stagnation de tous mes gros rendements de l’année dernière (qui sont aussi mes grosses PV donc ça va).

La suite des évènements.
CTO : Pour le mois qui arrive, je vais renforcer la partie immo, et qqs actions (glaxo, mcd je pense)
PEA : plus de versement cette année, uniquement réinvestissement des dividendes. Je dois me débarrasser de maurel et prom, au profit du secteur conso.
Et surtout ramener le total action à un niveau un peu moins élevé.

Igorgonzola · #8

Reporting 18 mois après le démarrage :

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 22/04/2014

~Energie (18,3%) :
    XX Total SA___________________________________6,9%
    XX Rubis SCA__________________________________3,6%
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________2,8%
    XX Technip SA_________________________________2,5%
    XX Crescent Point Energy Corp (CAD)___________0,9%
    XX Etablissements Maurel et Prom______________0,9%
     X Total Gabon________________________________0,8%

~Services aux collectivités (12,9%) :
   XXX Veolia Environnement SA____________________4,5%
   XXX GDF Suez___________________________________3,4%
   XXX Suez Environnement Co______________________3,0%
    XX SSE PLC (GBP)______________________________1,0%
   XXX Centrica PLC (GBP)_________________________0,9%

~Consommation de base (11,8%) :
    XX Unilever NV________________________________3,5%
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________3,1%
    XX Danone SA__________________________________2,4%
    XX Koninklijke Ahold NV_______________________1,7%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________1,0%

~Industrie (10,0%) :
    XX Bouygues SA________________________________4,6%
    XX Vinci SA___________________________________2,8%
    XX Alstom SA__________________________________2,6%

~Consommation discrétionnaire (6,1%) :
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________2,0%
    XX Catering International Services____________1,5%
     X Netflix Inc (USD)__________________________0,9%
     X McDonald's Corp (USD)______________________0,9%
    XX DNXcorp____________________________________0,8%

~Services de télécommunication (5,2%) :
   XXX Orange SA__________________________________2,9%
    XX Vivendi SA_________________________________2,3%

~Santé (4,3%) :
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________1,7%
    XX Sanofi_____________________________________1,6%
    XX AstraZeneca PLC (GBP)______________________1,0%

~Matériaux de base (4,2%) :
    XX Air Liquide SA_____________________________1,7%
    XX Societe Internationale de Plantations d'___1,4%
    XX Goldcorp Inc (CAD)_________________________1,0%

~Technologie de l'information (3,0%) :
    XX Neopost SA_________________________________3,0%

~Immobilier (24,2%) :
   XXX Cominar Real Estate Investment Trust (CA___4,3%
   XXX Dundee Real Estate Investment Trust (CAD___3,3%
    XX Digital Realty Trust Inc (USD)_____________3,0%
   XXX NorthWest Healthcare Properties Real Est___2,7%
   XXX Retrocom Real Estate Investment Trust (C___2,7%
    XX HCP Inc (USD)______________________________1,8%
   XXX Nieuwe Steen Investments NV________________1,7%
   XXX HealthLease Properties Real Estate Inves___1,7%
    XX Realty Income Corp (USD)___________________1,0%
    XX British Land Co PLC (GBP)__________________0,9%
   XXX Primary Health Properties PLC (GBP)________0,9%

~Liquidité :
__________________________________________________0,4%

Fait avec xlsPortfolio

J’ai encore renforcé mes foncières, tesco, et glaxo.
Je n’ai pas eu le temps de renforcer Netflix avant l’annonce des résultats qui était supérieur aux attentes.
Il y a un peu trop de lignes à présent, mais peu de lignes que je ne veux pas garder.

La performance en 18 mois est au-delà de mes attentes, mais les prochains 18 mois risquent de ne pas être aussi porteurs.

Et le rendement en base mensuelle commence à être intéressant :

Bon à ce rythme là, il va me falloir encore une bonne douzaine d’années avant d’être rentier.

Le mois qui arrive, je prévois d’alléger Maurel et Prom si la tendance se poursuit, éventuellement Total Gabon qui a augmenté plus vite que je ne l’anticipais. Le cash récupéré pourrait aller soit à la partie immobilier, soit en renforcement de Netflix, Mcd ou autre, selon les opportunités.
Il faudra aussi que je m’attaque au rééquilibrage de la partie Utilitites, un peu trop franco-française pour l’instant, idem pour l’industrie et les telcos, mais là j’attends de pouvoir me débarrasser de VIV.

Zera · #9

Bonjour Igorgonzola,

Je suis votre portefeuille avec intérêt, je constate que mon portefeuille possède quelques similarités avec le votre.
Quel est votre stratégie maintenant, quel est l’allocation tactique souhaité (géographique & sectorielle) s’il y en a une ?
Continuez-vous à investir 500€ par mois ? Et si ce n’est pas indiscret quel a été votre apport en comparaison de la plus value et des dividendes réinvestis ?

Igorgonzola · #10

Bonjour,

Merci pour l’intérêt que vous portez à mon portefeuilles.

L’allocation sectorielle actuelle est assez proche de ce que je veux obtenir. J’aimerais renforcer un peu le secteur conso de base, et santé, mais dans l’ensemble ça me convient comme cela.
La partie techno de l’info est un peu faible mais je ne considère pas des Netflix ou DNX comme de la conso discrétionnaire.

Pour l’allocation géographique, je suis à 2/3 en euro, dont la majeure partie FR. C’est ce qui m’a donné une grosse partie de ma superformance par rapport à un fonds actions monde sur l’année écoulée, mais je souhaite poursuivre la diversification hors €.
Certaines sociétés qui doivent me permettre cette diversification sont trop chères pour l’instant, ce qui rend ma diversification imparfaite pour le moment, mais je ne désespère pas d’avoir une fenêtre de tir sur les prochains mois.

Je continue d’investir 500 €/mois, sur le CTO uniquement pour cette année.

Le portefeuille résulte essentiellement des apports successifs (85%), et j’ai investis sur les 18 derniers mois à un rythme beaucoup plus soutenu que ce qui était prévu, afin de démarrer l’effet boule de neige.

A partir de l’année prochaine, j’essaierai d’investir 1000€/mois si je peux.

La stratégie sera plus passive car j’ai déjà bcp de lignes, que je peux maintenant m’employer à renforcer ou alléger suivant les nouvelles. Je ferai du buy and hold dividendes croissants, mais plus discipliné qu’ajd.

Igorgonzola · #11

Reporting Avril 2014 (18ème mois)

Perf du mois d’avril +5.19%
Pas mal de chance pour ce mois : OPA sur Astrazeneca et Alstom, deal entre le suisse et GSK, impact sur Bouygues, bonnes surprises sur Technip et CIS.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 02/05/2014

~Energie (16,8%) :
    XX Total SA___________________________________6,9%
    XX Rubis SCA__________________________________3,5%
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________2,9%
    XX Technip SA_________________________________2,6%
    XX Crescent Point Energy Corp (CAD)___________0,9%

~Services aux collectivités (11,9%) :
   XXX Veolia Environnement SA____________________4,1%
   XXX GDF Suez___________________________________3,1%
   XXX Suez Environnement Co______________________2,9%
    XX SSE PLC (GBP)______________________________1,0%
   XXX Centrica PLC (GBP)_________________________0,8%

~Consommation de base (11,4%) :
    XX Unilever NV________________________________3,5%
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________2,9%
    XX Danone SA__________________________________2,4%
    XX Koninklijke Ahold NV_______________________1,7%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________1,0%

~Industrie (12,1%) :
    XX Bouygues SA________________________________5,2%
    XX Vinci SA___________________________________2,7%
    XX Alstom SA__________________________________2,5%
    XX Societe Marseillaise du Tunnel Prado-Car___1,8%

~Consommation discrétionnaire (6,2%) :
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________1,9%
    XX Catering International Services____________1,8%
     X McDonald's Corp (USD)______________________0,9%
    XX DNXcorp____________________________________0,8%
     X Netflix Inc (USD)__________________________0,8%

~Services de télécommunication (5,2%) :
   XXX Orange SA__________________________________3,0%
    XX Vivendi SA_________________________________2,2%

~Santé (4,4%) :
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________1,7%
    XX Sanofi_____________________________________1,6%
    XX AstraZeneca PLC (GBP)______________________1,2%

~Matériaux de base (4,2%) :
    XX Air Liquide SA_____________________________1,8%
    XX Societe Internationale de Plantations d'___1,4%
    XX Goldcorp Inc (CAD)_________________________1,0%

~Technologie de l'information (3,0%) :
    XX Neopost SA_________________________________3,0%

~Immobilier (24,7%) :
   XXX Cominar Real Estate Investment Trust (CA___4,3%
    XX Digital Realty Trust Inc (USD)_____________4,0%
   XXX Dundee Real Estate Investment Trust (CAD___3,2%
   XXX NorthWest Healthcare Properties Real Est___2,7%
   XXX Retrocom Real Estate Investment Trust (C___2,7%
    XX HCP Inc (USD)______________________________1,8%
   XXX HealthLease Properties Real Estate Inves___1,7%
   XXX Nieuwe Steen Investments NV________________1,7%
    XX Realty Income Corp (USD)___________________1,0%
    XX British Land Co PLC (GBP)__________________0,9%
   XXX Primary Health Properties PLC (GBP)________0,9%

~Liquidité :
__________________________________________________1,4%

Fait avec xlsPortfolio

Je commence à alléger Alstom, et pour ne pas trop diminuer la part industrie, je remplace par SMTPC.
J’ai vendu Maurel et prom et Total Gabon qui ne correspondaient pas à ma stratégie.

Avec les nouvelles récentes, j’ai pas mal de lignes en instance d’arbitrage (AZN, VIV, ALO), qui me permettront de retrouver de la liquidité si des opportunités se présentent.

Je pense ouvrir une ligne de CYS le mois prochain avec le cash du CTO.
Je n’ai pas encore d’idée pour réinvestir les dividendes sur le PEA.

Igorgonzola · #12

Reporting Mai 2014 (19e)

Perf du mois de mai : +4.39%
Finalement, pas d’OPA sur Astrazeneca. Alstom et Vivendi tjs sur le feu.

Achat de CYS comme prévu, ARCP et Vodafone (arbitrage de Kellogg)

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/05/2014

~Energie (15,6%) :
    XX Total SA___________________________________6,5%
    XX Rubis SCA__________________________________3,2%
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________2,7%
    XX Technip SA_________________________________2,4%
    XX Crescent Point Energy Corp (CAD)___________0,9%

~Services aux collectivités (12,2%) :
   XXX Veolia Environnement SA____________________4,4%
   XXX GDF Suez___________________________________3,2%
   XXX Suez Environnement Co______________________2,8%
    XX SSE PLC (GBP)______________________________1,0%
   XXX Centrica PLC (GBP)_________________________0,8%

~Consommation de base (10,1%) :
    XX Unilever NV________________________________3,3%
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________2,9%
    XX Danone SA__________________________________2,3%
    XX Koninklijke Ahold NV_______________________1,5%

~Industrie (11,5%) :
    XX Bouygues SA________________________________5,1%
    XX Vinci SA___________________________________2,6%
    XX Societe Marseillaise du Tunnel Prado-Car___2,3%
    XX Alstom SA__________________________________1,5%

~Consommation discrétionnaire (6,0%) :
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________1,8%
    XX Catering International Services____________1,6%
     X Netflix Inc (USD)__________________________1,0%
     X McDonald's Corp (USD)______________________0,8%
    XX DNXcorp____________________________________0,8%

~Services de télécommunication (5,8%) :
   XXX Orange SA__________________________________2,9%
    XX Vivendi SA_________________________________2,0%
   XXX Vodafone Group PLC (GBP)___________________0,9%

~Santé (4,0%) :
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________1,5%
    XX Sanofi_____________________________________1,5%
    XX AstraZeneca PLC (GBP)______________________1,0%

~Matériaux de base (3,5%) :
    XX Air Liquide SA_____________________________1,7%
    XX Societe Internationale de Plantations d'___1,0%
    XX Goldcorp Inc (CAD)_________________________0,9%

~Technologie de l'information (2,8%) :
    XX Neopost SA_________________________________2,8%

~Services financiers (1,6%) :
   XXX CYS Investments Inc (USD)__________________1,6%

~Immobilier (26,9%) :
   XXX Cominar Real Estate Investment Trust (CA___4,0%
    XX Digital Realty Trust Inc (USD)_____________4,0%
   XXX American Realty Capital Properties Inc (___3,1%
   XXX Dream Office Real Estate Investment Trus___3,1%
   XXX NorthWest Healthcare Properties Real Est___2,6%
   XXX Retrocom Real Estate Investment Trust (C___2,5%
    XX HCP Inc (USD)______________________________1,7%
   XXX HealthLease Properties Real Estate Inves___1,7%
   XXX Nieuwe Steen Investments NV________________1,6%
    XX Realty Income Corp (USD)___________________0,9%
    XX British Land Co PLC (GBP)__________________0,9%
   XXX Primary Health Properties PLC (GBP)________0,8%

~Liquidité :
__________________________________________________0,6%

Fait avec xlsPortfolio

Et les dividendes :

Pour les mois qui arrivent, je surveille TFG:NA, CWX:US.
Peut être que je renforcerais Ahold si la baisse se poursuit et/ou Neopost, avec les dividendes du PEA.

Igorgonzola · #13

Reporting Juin 2014 ( 20e mois)

Perf du mois de juin : -0.31%
Mois qui avait bien commencé, mais à partir de la mi juin ça a commencé à redescendre.

J’ai soldé par petits paquets ma ligne Alstom au-dessus des 29. Il m’en reste un petit bout que je n’ai pas lâché en vue des dernières nouvelles de la négo, mais qui n’a finalement pas plu au marché donc baisse. A voir si je renforce maintenant que c’est assez bas.

Vivendi continue de descendre, je me tiens prêt à vendre si jamais ça remonte.
SIPH continue de creuser et est responsable de la quasi totalité de mes MV

Renforcement de Neopost et de Ahold.

Netflix a atteint ses plus hauts, Goldman Sachs vise 590$, ce qui laisse encore de la marge.

Les dividendes du mois sur le CTO + apport mensuel devraient aller sur Vodafone ou peut être Coach, je n’ai pas encore décidé. Staples est à des niveaux intéressant aussi.
CXW est remonté trop vite, idem pour TFG.

Jean-Marc · #14

J’avoue ne pas comprendre ce que représente la courbe "rendement brut". Et l’échelle, s’agit-il de 300 000 € ou 300,00 € ? Vous basez-vous sur les dividendes passés ?

Igorgonzola · #15

C’est simplement le résultat du calcul de xlsPortfolio : sommes des dividendes récupérés depuis Bloomberg / 12.

L’échelle est 300, 300 000 ça serait sympathique, mais ça ferait un portefeuille de quelques millions d’euros…

SerialTrader · #16

Bonjour Igorgonzola,
Je viens juste de prendre de la Northwest Healthcare Prop REIT au Canada. Nous voici donc co-proprietaires apparemment. Je fais une petite infidelite a la strategie de notre hote car c’est la premiere small cap REIT dans laquelle j’investi. J’apprecie le positionnement healthcare plutot defensif d’ou le faible Beta / Vol 50 jours a 8% - meme si le marche de la (re)location bureaux au Canada reste un peu soft et affecte aussi le Trust (cf. fair value deprec en 2013 et au H1 2014), la decote sur NAV reste attractive, le recurring ROE, P/AFFO, div yield, payout ratio et la dette sont raisonnables. Y etes-vous pour les memes raisons, ou d’autres?

En ce qui me concerne, un petit complement a Cominar et Dream Office.
BaV

Serial Trader

Motus · #17

Bonjour Serial Trader,

voici mon analyse lors de mon achat le mois dernier, en espérant que ces quelques lignes vous seront utiles :

- Acquisition d’une ligne de NorthWest Healthcare Properties Real Estate Investment Trust. Ce petit REIT canadien est propriétaire d’immeubles de bureaux et d’installations de santé au Canada avec 75 propriétés situées d’un océan à l’autre dont plusieurs sont concentrées à Montréal, Toronto, Calgary, Edmonton et Halifax.
Il s’agit principalement de bureaux destinés à des professionnels de santé : locaux pour des pharmacies, médecins, radiologues…
L’IPO est aussi récente quoiqu’un peu plus ancienne que pour Agellan (mars 2010).
Taux d’occupation de 91.3% au 31/12/2013 et 91.8% au 31/03/2014. Rendement à 8%.
Au premier trimestre 2014 : FFO à $0.24, AFFO à $0.21 et dividende à $0.20
Le niveau de dette reste acceptable à 53% de l’actif comptable.
Très faible concentration du poste client avec le premier client à 4,3% du revenu annuel est les 10 premiers clients pèsent 20% du revenu. Evidemment, les clients ne sont pas des grands groupes internationaux…
Malgré sa faible taille (capitalisation boursière < 400MCAD), le management est internalisé et la société compte 140 employés.

Les baux arrivent à expiration à hauteur d’environ 12% par an, chaque année.
Sur les 4 prochaines années, la société a des dettes in-fine qui arrivent à échéance pour un montant assez significatif de l’ordre de 300MCAD (sur 640MCAD de Mortage au total). Cette dette a été contractée à des taux supérieurs à 5% alors que la société se finance désormais à moins de 4% (par exemple l’echéance 2018 est à 3,85% et celle de 2019 à 3,78%).
Le refinancement de ces échéances dans les actuelles conditions de marché (taux bas) pourrait permettre une amlioration de l’AFFO. J’y vois un upside intéressant.

Dernière modification par Motus (20/08/2014 20h07)

SerialTrader · #18

Tout a fait. L’absence de grands comptes ne me gene pas, c’est le positionnement meme du REIT: ils louent a differentes categories de toubibs, pharmaciens, labos, etc. Small is beautiful, tant qu’ils sont solvables et paient leurs loyers et charges… [Je n’ai pas encore creuse l’historique d’impayes du REIT, mais je presume que c’est negligeable].

Vu les difficultes du marche locatif canadien, je pense que le mgt va ralentir les acquisitions pour un petit moment et se concentrer sur l’asset management, reduire la vacance, poursuivre la rotation vers des locataires "sante" et effectivement le refi de la dette a moindre cout. Pas tres grave, nous sommes bien remuneres pour patienter et attendre un cycle plus propice a la croissance externe.

J’espere tout de meme qu’elle atteindra CAD 1 Mds de market cap d’ici 5 ans… Pour la taille critique et les economies d’echelle.

Igorgonzola · #19

SerialTrader a écrit :
Bonjour Igorgonzola,
Je viens juste de prendre de la Northwest Healthcare Prop REIT au Canada. Nous voici donc co-proprietaires apparemment. Je fais une petite infidelite a la strategie de notre hote car c’est la premiere small cap REIT dans laquelle j’investi. J’apprecie le positionnement healthcare plutot defensif d’ou le faible Beta / Vol 50 jours a 8% - meme si le marche de la (re)location bureaux au Canada reste un peu soft et affecte aussi le Trust (cf. fair value deprec en 2013 et au H1 2014), la decote sur NAV reste attractive, le recurring ROE, P/AFFO, div yield, payout ratio et la dette sont raisonnables. Y etes-vous pour les memes raisons, ou d’autres?

Exactement.

J’avais aussi du HealthLease, pour ces mêmes raisons, mais j’ai vendu quand la décote sur NAV a disparu (10% de surcote), pour renforcer Retrocom.
Retrocom a l’inconvénient de distribuer trop, mais le dividend yield très élevé laisse une marge.

Malheureusement, deux semaines plus tard, HealthLease se faisait racheter et prenait 30% dans la journée…
Je ne suis pas malheureux car Retrocom a bien remonté.

Il faut que je fasse un reporting à fin août, le portif a pas mal bougé depuis le dernier reporting complet.

SerialTrader · #20

Pas de chance pour HealthLease, je compatis. Ce genre de chose m’est arrive par le passe, difficile de rester zen et souriant, je sais.

Nous sommes d’accord, sauf pour Retrocom, qui est en proie a des problemes recurrents de mgmt et corporate governance, evoques par IH et votre serviteur ds une autre file. Pour ma part, elle est sur ma liste noire des boites a ne pas toucher.

Kapitall · #21

Est-ce que certains d’entre vous ont jeté un oeil sur la version internationale de Northwest Healthcare : Northwest International Healthcare Properties (pdf de présentation : http://www.nwireit.com/cmsAssets/docs/I … ation.pdf) . Ce Reit détient d’ailleurs des actions de Northwest Healthcare Properties !

Listé sur TSX-venture (transfert sur le TSX prévu), seulement 350 millions de capitalisation, des propriétés au Canada mais surtout au Brésil, en Allemagne et en Australie. + de 10% de rendement (payout de 99% de l’AFFO au Q2 2014… mais la boite est en pleine croissance, on serait à 95% de payout sur Q3 - attention à la LTV de 65% !). Internalisation du management prévue pour bientôt.

C’est un pari sur un développement efficient - que je n’ai pas encore fait - mais j’étais bien tenté lors de la dernière augmentation de capital…

SerialTrader · #22

Pas vraiment, mais 65% de LTV cela m’arrete net, surtout avec un tel payout ratio. Regardez le parcours boursier en 2008-09 des REIT leverages a ce point, les AK ultra-dilutives, etc.

Maintenant, je passe peut etre a cote d’un multi bagger, tire par la croissance effectivement, a vous de vous faire votre propre avis. Bonne chance

S.T.

Wawawoum · #23

Je regarde du coté de SCBSM (société des bois et scieries de la Manche) en ce moment, également un LTV relativement élevé, 56,8% (moins avec la recap du CEO et les remboursements en cours), pas de payout, pour l’instant priorité à l’amélioration du patrimoine et au remboursement de la dette, ce qui n’est pas pour me déplaire. Problème, les BS et océanes restantes peuvent représenter une dilution de 14 millions.

Le bon côté des choses, c’est un beau boulot sur le front de la dette avec des refinancements intelligents et un ANR à 9,8 euros (dec 2013, certainement plus de 10 aujourd’hui) pour un cours de l’action à 5,5 euros. Même en prenant une dilution par les océanes et les BSA, cela fait une décote de 35% avec un ANR qui croit de 10% pour l’instant. Pas mal je trouve.

SerialTrader · #24

Kapitall a écrit :
Est-ce que certains d’entre vous ont jeté un oeil sur la version internationale de Northwest Healthcare : Northwest International Healthcare Properties (pdf de présentation : http://www.nwireit.com/cmsAssets/docs/I … ation.pdf) . Ce Reit détient d’ailleurs des actions de Northwest Healthcare Properties !

Listé sur TSX-venture (transfert sur le TSX prévu), seulement 350 millions de capitalisation, des propriétés au Canada mais surtout au Brésil, en Allemagne et en Australie. + de 10% de rendement (payout de 99% de l’AFFO au Q2 2014… mais la boite est en pleine croissance, on serait à 95% de payout sur Q3 - attention à la LTV de 65% !). Internalisation du management prévue pour bientôt.

C’est un pari sur un développement efficient - que je n’ai pas encore fait - mais j’étais bien tenté lors de la dernière augmentation de capital…

Cher Kapitall,
Prenez en compte les LP et GP exchangeable units, et vous verrez qu’il n’y a pas de discount sur NAV pour MOB-U CN.
S.T.

Igorgonzola · #25

SerialTrader a écrit :
Nous sommes d’accord, sauf pour Retrocom, qui est en proie a des problemes recurrents de mgmt et corporate governance, evoques par IH et votre serviteur ds une autre file. Pour ma part, elle est sur ma liste noire des boites a ne pas toucher.

Merci pour l’avertissement, je vais regarder ça.

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