Portefeuille d'actions de Neo45

Peut-être avez vous tendance à vendre trop rapidement, il faut souvent 2 ou 3 mois pour que le bonus cappé se valorise bien.
A moins que ce soit une inquiétude (légitime) liée au BrExit fin juin ?

Vous devriez tout de même essayer de garder vos bonus pour en tirer le maximum possible dans un temps raisonnable. Il ne s’agit pas d’attendre le dernier moment pour arriver aux 0% correspondant à l’atteinte du plafond mais de mon coté, je me force tout de même à attendre d’arriver à 1% ou 2% max par rapport au cours limite. En effet, vous avez choixi un bonus pour sa performance donc c’est dommage d’en laisser en route.
Le dernier % est en effet parfois long à atteindre donc inutile d’attendre mais si vous vendez trop tôt alors que la situation est sécurisée car la barrière basse bien éloignée, vous allez "perdre" à chaque fois quelques % et à force ça s’accumule.

Et tout ça pour repartir sur de nouveaux bonus où, tôt ou tard, vous allez finir par faire un ou plusieurs mauvais choix qui vont plomber votre performance.
Les bonus sont un bon compromis entre une bonne performance, souvent supérieure à celle des actions et une sécurité meilleure que celle des actions. Pour cela, je pense qu’il faut être patient et accepter de tirer le meilleur parti de ses choix. Et ne pas être gagne petit car c’est à ce moment que le risque de perte est le plus gros. Généralement, pour 9 gagne petits OK, le 1 perdu va compenser car il ne sera pas petit, lui.

Autre point, sur le choix des bonus, c’est certes alléchant de voir des pourcentages élevés d’espérance de gain mais ne jamais oublier que cette espérance est liée à la volatilité du sous-jacent.
L’intérêt des bonus et notre meilleure arme, c’est qu’il existe un écart de temps entre l’actualité d’une valeur (le jour d’une publication par exemple) et la performance du bonus qui est lié à la volatilité du sous-jacent dans le passé. Il est intéressant d’en tirer parti.

Exemple sur Casino : les performances des bonus sont très intéressantes car c’est une action volatile et baissière depuis de nombreux mois. La publication de la semaine dernière est positive et laisse à penser que Casino est sur les bons rails pour les mois à venir (car sur les bonus, nous raisonnons à une échéance donnée). A ce moment là, le bonus peut donc sembler intéressant car il tient encore compte de cette volatilité dans ses caractéristiques de rendement/risque mais pas de la nouvelle.
Même chose pour Zodiac en 2016 et peut être pour Neopost et Natixis en ce moment.

Je ne pense pas qu’il y ait de problème de liquidité à la revente. C’est plutôt à l’achat que parfois les bonus se retrouvent "bid only".
Sur Neopost, je vise plutôt un bonus à barrière éloignée. De mémoire, il y en a un autour de 40% à juin. Attention sur cette valeur à la distribution d’un gros dividende en mai qui va faire se rapprocher d’un coup la barrière basse.

De manière générale, je suis toujours en attente d’un repli des marchés pour commencer à remplir le portefeuille pour 2017.
En attendant, je m’amuse à miser de petites sommes pour jouer les publications trimestrielles via des Turbos. Un coup ça marche, un autre non… Mais ça c’est pour s’amuser un peu en attendant l’achat des bonus.

Mouvement important sur mon PTF, ce matin à l’ouverture des marchés :

J’ai décidé de vendre la totalité de ma ligne AXA (-23) après 15% de hausse en seulement quatre séances de cotations. Si la société en elle-même continue de me sembler plutôt intéressante, j’ai choisi de sortir du secteur des banques et de l’assurance, les deux étant fortement liés.

La hausse de ces derniers jours me semble reposer sur peu de choses, et pourrait retomber aussi vite qu’elle est arrivée. La moindre annonce de la FED ou du nouveau futur président US pouvant provoquer à elles seules une belle chute.

Certes ma stratégie buy and hold très long terme n’est absolument pas incompatible avec ces risques, mais c’était également pour moi l’occasion de développer quelque peu la partie immobilier de mon PTF, avec l’achat de CBo Territoria (+140). Le rendement de cette dernière est un peu "faible" (4,77% sur mon PRU), mais le dividende est en hausse constante depuis 9 ans.
Le passé ne présage en rien de l’avenir, mais je prends le risque de me positionner sur cette Micro Caps française.

C’est effectivement l’une des raisons pour lesquelles j’ai choisi CBo Territoria.
J’ai quelque peu hésité (en suivant vos messages sur votre file) à prendre du Veolia à bon compte. Néanmoins comme je suis déjà investi sur Suez, j’ai préféré ne pas créer de "doublon" pour le moment.

C’était également l’occasion de quasiment doubler le poids des REITs dans mon PTF, avant, peut-être de créer une nouvelle ligne foncière d’ici la fin de l’année sur le CTO si les cours/rendements me semblent attractifs.

Édit du message #107 :
. la vente d’AXA s’est faite à 22,26€/u
. la PV (hors dividende) est de 11,50%
. la PV (dividende compris) est de 14,14%

Très énervant oui.

Pour tout ce qui n’est pas trop confidentiel, pensez Dropbox ou Drive.

Pour Le confidentiel il y a Mega gratuit ou d’autres services payants… Dont la fiabilité réelle m’est inconnue.

Achat de 5 bonus Cappé 9L47Z ayant pour sous-jacent Casino. L’échéance est fixée au 14.06.2017. La barrière basse est à 30€, le niveau bonus à 51,50€.

Avec un PRU de 47,36€, le gain brut max est de 8,74% brut sur 7 mois. Mon objectif est de réaliser 7,5 à 8% brut, soit 6 à 6,4% net.

Casino reste l’un de mes sous-jacent favoris pour les bonus cappés. Le cours est assez volatile, mais les derniers résultats plutôt positifs.
La marge de sécurité sur ce bonus cappés est de 32%, ce qui est quand même conséquent. Même avec une hypothèse de dividende de 3,5% au mois de mai, la marge reste importante.
D’autres bonus avec une marge similaire étaient envisageables, mais j’ai préféré me positionner sur une échéance à juin 2017 plutôt qu’à septembre ou décembre de la même année.

12 ème mois du PTF

PEA

. Ce mois-ci très peu de mouvements sur le PEA. Une clôture de ligne, et deux mini renforcements. Les entreprises concernées sont GTT, ORANGE et SUEZ. La fin de mes trois mois d’ordres gratuits a donc été mise à profit.

- Vente de GTT (-3). Il s’agissait de ma plus petite ligne, même pas 100€ sur PRU. J’avais pour intention de faire croître cette ligne au fil du temps afin de l’insérer pleinement à ma stratégie buy and hold. Néanmoins le bon de 24% réalisé en quelques semaines, et surtout les 4/5% d’avant hier sans raison particulière m’ont poussé à clôturer la ligne.
La taille insignifiante dans le PTF (1,5%) et la faible valorisation du fait de mes 3 titres seulement ne motivaient pas à renforcer ni à conserver si cher. J’ai donc pris ma PV.

- Renforcement de ORANGE (+9). Suite à la revente de GTT, j’ai souhaité renforcer le secteur des télécoms. Mon PRU à légèrement augmenté. La situation actuelle d’ORANGE, et les quelques rumeurs qui peuvent circuler ces derniers temps m’incitent à renforcer la ligne.

- Renforcement de SUEZ (+2)… Plus qu’un vrai Renforcement, il s’agissait de placer un reste de liquidité tout en profitant des ordres gratuits de BD. Les rumeurs concernant les envies de ENGIE de reformer le conglomérat ne me réjouissent pas, dans le sens où ENGIE ne m’intéresse pas, mais en tant qu’actionnaire de SUEZ cela peut éventuellement être intéressant.

CTO

. Une fois n’est pas coutume, le gros de mon activité du mois à eu lieu sur le CTO. Vente / Achat de bonus cappés (voir message #114) et renforcement.

- Renforcement (+10) de SES. La ligne à été initiée avec un PRU trop élevé. Les baisses récentes du cours m’ont offert un possibilité de baisser mon PRU sur cette ligne, tout en renforçant là aussi le domaine des télécoms.

Dividende
. ORANGE (13) : 2,60€
. RDSA (21) : 7,78€
. Le dividende annuel net est désormais de 446€, soit 37€/net par mois. Le rendement annuel se maintient à 6,1%.

Quelques données chiffrées sur l’année 2016
. L’année touchant à sa fin, voici quelques chiffres "techniques" que je ne donne pas en général car n’inpactant pas ma stratégie buy and hold.

- PV latente de 11,28% sur l’ensemble du PTF.
- Valeur de part de 145,4 depuis mes premiers investissements le 18 janvier 2016. Néanmoins je soupçonne un biais dans ce chiffre. N’ayant acquis xlsPortfolio qu’en avril, j’ai rétroduit manuellement mes chiffres entre janvier et avril. D’où une possible erreur de ma part.
En prenant une base 100 début avril 2016, la VP en cette fin d’année est tout de même de 121,3 (là le chiffre est sûr).
- TRI annualisé de 33,62%
- Le PTF est à 93% € et seulement 7% $. Le niveau actuel du dollar et des américains m’incitent à ne pas faire évoluer la part de $ pour le moment. Peut-être devrais-je viser un peu de £.

Objectifs
Ils restent inchangés pour le moment (voir message #110)

État d’esprit
Les marchés sont hauts. L’achat d’actions n’est peut-être pas le mieux à faire pour le moment. Les bonus cappés peuvent être bien intéressants afin de se prémunir contre une baisse modérée des places boursières.
À côté de cela, j’envisage de renforcer un peu plus rapidement que prévu mon épargne de secours. La grosse dépense que j’évoquais message #110 est finalement un peu repoussée pour le moment, mais se voit remplacée par une dépense de santé à laquelle je n’échaperai pas.
Je vais donc sûrement devoir revoir un peu à la baisse mes investissements sur les quelques prochains mois, histoire d’anticiper au mieux ces sorties de cash inévitables.

Votre démarche a été très bonne. Vous avez commencé par tatonner pour apprendre sans pour autant générer de pertes. Et ensuite, vous avez commencé à augmenter vos gains en affinant.

Pour être sur d’être gagnant avec des bonus dans un marché normal, il suffit comme vous dites de prendre des sous-jacents pas trop volatiles et surtout de s’adapter aux conditions de marché. En ce moment, après la hausse récente, il faut savoir se contenter d’échéances lointaines et et rendements pas mirobolants mais restant tout de même intéressants (10% à un an reste un rendement intéressant).
A condition de garder ses bonus pour en tirer le maximum de bénéfice et je trouve que c’est votre erreur principale pour l’instant : vous revendez trop tôt, ce qui ampute votre gain potentiel alors que vous bénéficiez d’une sécurité accrue. Essayez d’aller au quasi bout soit en terme d’échéance, soit en terme d’atteinte du niveau bonus.
Bien sur que l’on a envie d’avoir de bons bonus à échéance 6 mois mais en ce moment, ce n’est pas possible, sauf à acheter sur des sous-jacents volatiles mais là, c’est un peu plus spéculatif même si les sous-jacents comme Casino, Natixis, Arcelor sont fondamentalement intéressants pour doper une performance globale.
Globalement en ce moment, l’échéance réaliste pour faire des achats rentables et sécurisés, c’est 9-12 mois qui permettent de trouver du 10% de rendement, des barrières à 25-30% sur quelques belles valeurs (banques, Lafarge, Bouygues, Orange…).
Sinon, il faut rester majoritairement liquide et attendre une baisse.

Merci pour votre suivi et bilan très instructif.

Bien que j’ai effectué mon dernier rapport mensuel (et annuel du coups) il y a six jours, voir message #115, mon PTF à connu quelques petites évolutions ce jour.

Une vente et deux achats :
. Comme j’avais commencé à le faire il y a quelques semaines, je suis sorti des valeurs financières, excepté ABC ARBITRAGE, petite ligne en grosse plus value, mais répondant positivement à la volatilité des marchés. J’ai donc vendu ce jour SCOR SE, avec une petite PV de 7,2%.

En contre partie, souhaitant développer la partie immobilier de mon PTF, j’ai effectué deux opérations en ce sens.
. J’ai tout d’abord renforcé CBo TERRITORIA (+60) pour un total de 200 titres. La décôte actuelle du titre, avec de bons résultats récents et la démographie croissante de la Réunion me poussent à renforcer cette ligne.
CBo TERRITORIA devient ainsi ma troisième ligne en valeur, derrière TOTAL et BOUYGUES.

. J’ai également initié une ligne NEXITY (+4). Je me positionne ainsi petit à petit dans l’immobilier, en attendant d’ouvrir de nouvelles lignes de foncières dans les mois à venir si les cours le permettent.

Trois opérations ce jour.

Bonus Cappé :
.Vente du bonus Casino 6E48Z (-5) à  54,50€/u. Le niveau bonus était à 55€, soit à seulement 0,9%. Conserver le bonus encore deux mois pour seulement 0,9% me semblait inutile. L’ordre de vente était passé depuis déjà quelques temps.
La PV nette de frais de courtage et de PS s’élève à 8,23% pour un rendement annualisé net de 39,04%. J’ai conservé ce bonus deux mois et demi.
Je vais regarder les bonus actuellement disponibles pour voir si je réinvesti les liquidités dans l’immédiat ou pas.

Actions :
. Vente de Saint Gobain avec une PV de 18,50%. Même si j’apprécie ce titre, le rendement sur cours (< 3%) ne rentrait plus trop dans mes objectifs. Je n’exclue pas de revenir sur la société à l’avenir à l’occasion d’une éventuelle baisse sur les 36/38€.

. Renforcement -PRU à la hausse- de REALITES (+23). Il s’agit du réinvestissement des liquidités tirées de la vente de Saint Gobain.

Dernière modification par Neo45 (09/01/2017 10h53)

Bonus Cappés

Suite à une nouvelle bonne séance de CASINO j’ai vendu le bonus cappé 9L47Z (-5).
La vente s’est faite bien plus tôt que prévu, et à 2,3% de mon objectif initial. La marge de sécurité était largement suffisante (39%) pour conserver ce bonus sans quasiment aucun risque. J’ai néanmoins préféré rouler ma position sur un autre bonus à plus forte espérance de gain.
Attendre 3/4 mois pour un si petit gain me semblait inutile puisque j’avais une autre cible toute désignée à plus fort rendement.

J’ai donc fait l’acquisition du bonus cappé PM03B (+5), toujours sur CASINO, ma valeur favorite pour les bonus.
L’échéance de ce bonus est pour décembre 2017. La borne basse est fixée à 33€ (marge de sécurité de 32,8%). Le niveau bonus est lui à 55€.
Les 7,5% de dividende que devrait verser CASINO sur l’année 2017, si le dividende est maintenu à 3,12€/action avec acompte en novembre, ne poseraient, à priori, pas de problème avec la marge de sécurité existante actuellement.
Les récentes opinions d’analystes sur le sous-jacent sont positifs, tout comme les résultats attendus d’ici quelques jours. La dynamique me semble bonne et sujette à (au moins) un maintient du cours à des niveaux >40€ pour les prochains mois, y compris en cas de résultats un peu plus mitigés que ceux anticipés.
À noter que le cours d’achat du bonus est inférieur de 0,9% à celui du sous-jacent.

Gain de la vente du 9L47Z :
. 5,62% brut / 4,39% net
. 48,59% annualisé (1 mois et deux jours de détention seulement)

Objectifs du PM03B :
. renvente à 54,50€
. 11,84% brut / 9,66% net

13 ème mois du PTF

Le mois venant de s’écouler depuis le dernier rapport mensuel a été l’occasion de nombreux changements dans l’organisation du portefeuille, ainsi que dans la stratégie d’investissement.

Tout d’abord, au niveau de l’organisation
. Jusqu’à présent mon PTF s’organisait autour de deux axes. Le PEA d’un côté, le CTO de l’autre.
. Désormais, il s’organisera autour de trois poches que je distinguerait les une des autres. Il y a aura la poche "Actions", la poche "Immobilier", ainsi que la poche "Bonus Cappés".
. Je précise que la poche "Immobilier" ne sera composée que de sociétés côtées. Il s’agit donc en soit d’actions, mais je souhaite tout de même distinguer l’immobilier des autres secteurs d’activités.

Ensuite, la stratégie d’investissement
. Les poches "Actions" et "Immobilier" restent constituées dans une optique buy and hold, je n’exclue cependant pas de me séparer de certains titres en cas de "crainte" sur la pérennité du dividende futur.
. La poche "Bonus Cappés" a pour objectif de soutenir la performance globale du portefeuille en cas de marché baissier ou flat, tout en générant un rendement net d’au moins 7% par an.

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PTF global
Depuis le dernier rapport du 23 décembre 2016 :
. Infime hausse de la valeur de part  de 0,06% contre une augmentation de 0,78% pour Carmignac et de 0,23% pour le CAC 40. Cette légère contre performance s’explique en partie par les frais de courtage liés aux opérations menées.
. le rendement annuel à périmètre constant (hors bonus cappés) est en baisse de 12% à 396€ net. Cela fait suite à la vente de lignes à fort rendement telles que CBL ainsi qu’à la constitution d’une toute petite poche de liquidité que je n’avait pas jusqu’à présent. Bonus cappés compris, le rendement annuel est de 491€ net (41€/mois).

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Poche "Actions"
Sur le mois passé, la poche Actions a été sensiblement réduite, tant en nombre de lignes qu’en valorisation.
. rendement net sur PRU : 5,24%
. rendement net sur cours : 4,71%

Ventes de :
. ARCADIS (anticipation de baisse du dividende)
. PRADO-CARENAGE (mauvaises perspectives futures)
. SAINT-GOBAIN (rendement trop faible et toute petite ligne)
. SCOR (volonté de sortir des "financières")
L’ensemble de ces ventes a été réalisé en PV.

Renforcements de :
. SUEZ [+12] (profiter du côté cyclique du secteur, mais aussi des perspectives pas mauvaises de la société)
. ORANGE [+20] (renforcer une petite ligne, mais aussi renforcer le secteur)
. SES [+11] (baisser le PRU et renforcer le secteur).

Composition du PTF :


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Poche "Immobilier"
La poche Immobilier a profité d’une importante partie des ventes réalisées dans la poche actions afin de se constituer.
. rendement net sur PRU : 4,58%
. rendement net sur cours : 4,49%

Vente de :
. CBL ASSOCIATES (recentrage sur la France et éventuellement l’Europe, prise de PV).

Renforcement de :
. CBo TERRITORIA [+60] (dividende croissant, foncière éligible PEA, pression démographique à la Réunion, …)

Achats de :
. NEXITY [+4] (l’un des principaux promoteurs immobiliers français)
. REALITÉS [+53]  (société en croissance, objectif albitieux de redistribution aux actionnaires, dividende croissant, …).

Composition du PTF :


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Poche "Bonus Cappés"
Je trouve les marchés assez élevés, et je pense qu’une bonne correction n’est pas impossible. J’ai donc renforcé la poche Bonus Cappés afin de "sécuriser" une partie du portefeuille.
. rendement net escompté : 7,48%

Ventes de :
. 6E48Z - CASINO (objectif réalisé, gain net 8,23%)
. 9L47Z - CASINO (roulement de position, gain net de 4,39%)

Achats de :
. 4N46Z - PEUGEOT (le marché automobile semble repartir, la société en profite bien, rendement net escompté 6,95%)
. PM03B - CASINO (j’apprécie toujours autant ce sous-jacent, activité en reprise, résultats conformes aux attentes, rendement net escompté 9,63%)
. 3N44Z - LAFARGE-HOLCIM (leader mondial, reprise du secteur de la construction, belle société, rendement net escompté 7,70%)

Composition du PTF :

Dernière modification par Neo45 (21/01/2017 13h23)