Portefeuille d'actions de Kohai

Pour Altarea (que je détiens), je serais curieux de savoir pourquoi vous avez vendu. Peut-être avec la perspective de l’augmentation de capital  pour l’acquisition (finalement avortée) de Primonial, les AK pesant généralement sur le cours de l’action pendant quelques temps ?

Il y a un bon historique de dividendes, certes une baisse en 2020 avec le COVID et depuis on n’est pas revenu au niveau de 2019 (mais en 2022 ils ont dû garder de la poudre au chaud pour Primonial).

Un bon rendement.

Et aussi une très grosse partie du dividende est un remboursement d’apport, donc non imposable au moment du versement sur CTO (mais en contre-partie le prix de revient diminue, donc la fiscalité est reportée sur le calcul des plus ou moins-values en cas de revente ; on peut cependant compenser des plus et moins-values sur des titres différents).

Et si vous n’êtes pas en phase de consommation des dividendes, il y a souvent une option avantageuse de versement en titres (rien ne vous empêchant de toucher le dividende en titres puis de les revendre).

Bonjour Kohai, nous sommes à mi parcours de l’année 2023.
Pourriez vous, si vous le voulez bien, nous faire un point de votre portefeuille et des éventuels mouvements qui ont eu lieu sur le premier semestre ?
J’aimerai notamment savoir si vous renforcez les foncières, BDC, CEF maintenant que l’inflation semble avoir passé le pic et donc que l’on peut espérer que les taux se détendront d’ici la fin de l’année.

Bonjour Kohai, si vous avez le temps de faire un point annuel sur votre porfefeuille et vos mouvements du semestre, ca sera un plaisir de prendre des nouvelles.

Bonjour Kohai,

Merci pour ce reporting que je suis avec attention car j’ai une stratégie identique (et de surcroît un grand nombre de valeurs communes aux vôtres)

Comment fonctionnent vos "covered call"? Pourriez-vous expliciter votre méthodologie ? A partir de quel rendement du dividende le mettez vous en place?

Etant buy and hold, j’ai toujours du mal à vendre des aristocrates dividendes même s’ils ont fait x3 et que le rendement ne dépasse pas 2%…

Cordialement,

Ju

Hello Sissi et Ju,

Pour les Covered Call, je les passe chez Saxo sans problème, j’ai juste passé le test pour avoir accès aux options.

Pour IB, ce sera surement pour les CEF, je trouve dommage de ne plus pouvoir acquérir ces actions avec les courtiers européens.

Pour une action dont le rendement commence à baisser sous les 4%, je calcule simplement à quel prix le yield passe à 3.5% et ça devient le prix d’exercice.
Je suis donc systématiquement out of the money. Je choisi une date d’expiration entre 1 et 3 mois.
Et je ne vends le call que si bien sur cela représente qq chose d’assez significatif, pas pour gagner 10 euros…

Ca n’est pas valables tout le temps, et je n’ai parfois pas les 100 actions nécessaires pour pouvoir passer mon call sans marge.

Pour la vente de DA dont le rendement passe à 2%… Pour moi, quelque soit l’action, il faut juste qu’elle rapporte un minimum.
Si le yield passe à 2%, avec un achat ou il etait à 4%, c’est que le cours a fortement augmenté. Je vend pour racheter d’autres actions de qualité avec un rendement plus important. Au total, avec le meme capital, j’ai donc plus de revenus.
Et rien n’empêche par la suite de racheter la mm action quand son prix est de nouveau devenu attirant!

Je suis moins "Buy and Hold " que "Buy and.. Monitor " :-)
Mais peut être avez vous raison, il vaut mieux laisser ses gagnants continuer de monter.

Dans mon cas, je cherche à maximiser les revenus avant ma "pré-retraite autofinancée" qui reste mon objectif.

Bonjour Ostal,

La raison pour laquelle je n’ai plus de Pfizer (assez récemment) est simple: Le Free Cash Flow.
C’est pour moi un indicateur principal.
Or le dividende distribué n’est pas couvert par le FCF:
. FCF TTM : 8230 M$
. Dividends TTM : 9447 M$ -> FCF payout = 115%

Le FCF n’a cessé de descendre ces 3 dernières années complètes ( 29.87 B$; 26.03 B$; 4.79B$) même si il semble avoir remonté en Q3 2024.

Par ailleurs PFE semble trop endetté, avec un Dette/EBITDA qui frôle (et parfois dépasse) les 5. Un ICR de 2.28 ( je cherche un minimum de 3)

(Source : Morningstar. Je ne sais pas quelles sont vos sources pour les chiffres, qui effectivement semblent bons)

Cela confirme l’estimation d’une des newsletters à laquelle je suis abonnée qui place Pfizer comme "dividende en danger".

Et enfin, la chute de PFE de plus de 20% depuis que j’ai mis en place cette règle a automatiquement declenché la vente.
Bien trop tard d’ailleurs, car ma ligne PFE avait à un moment une PV > 100%…

Donc après la vente automatique, les critères d’achat n’étant pas remplis, je n’ai pas réinvesti sur PFE.
On verra plus tard si la situation s’améliore…