Carrefour et autres distributeurs européens

Je n’ai toujours pas regardé les comptes en profondeur mais je pense qu’ils vont rester. Carrefour a une position qui semble enviable en Chine et finalement essayer de faire des position de leader ça a du sens. Il me semble qu’ils parlaient aussi de la Russie (fait ou pas je ne sais plus).

Je posterais aussi ça :
Un haut dirigeant de Carrefour soupçonné d’avoir falsifié son CV  - L’Express

C’est sans conséquence, ça peut arriver, mais ça fait tâche.

J’ai aussi lu un article dans le Time qui expliquait que la Chine ferme de plus en plus son marché, la Chine étant important pour Carrefour il faut prendre en compte ce point d’ordre politique. Après la Chine c’est aussi une énorme opportunité.

Bref l’image est mauvaise, mais ça ne semble pas hors de prix. Je regarderais sans doutes avec les chiffres S1 complet.

Aujourd’hui la bourse a véritablement dévissé avec les doutes sur la zone euro. Carrefour cote 18.57 euros à la clôture. Mon prix moyen d’achat dans le PEA est de 25,22 euros. Donc je me suis pris une belle baisse mais je considère qu’aujourd’hui le cours ne reflète plus grand chose si ce n’est la panique sur les marchés. A 25 euros l’action me paraissait peu cher, mais à 18,57 euros c’est cadeau !

Carrefour malgré ses difficultés de gouvernance est tout de même le numéro 2 mondial du secteur de la distribution. Pour 2011 on aura un PER autour de 10/11 et un rendement au cours actuel (dividendes) de 5%.

Dans un tel contexte si le marché baisse, Carrefour baissera, jusqu’où je suis bien incapable de le dire. Mais à ce cours, la toute personne qui a des liquidités et ne possède pas le titre en portefeuille serait bien inspiré d’en prendre une petite ligne.

Gilles (Objectifs Liberté)
Le blog de la liberté

gillesf a écrit :

Aujourd’hui la bourse a véritablement dévissé avec les doutes sur la zone euro. Carrefour cote 18.57 euros à la clôture. Mon prix moyen d’achat dans le PEA est de 25,22 euros. Donc je me suis pris une belle baisse mais je considère qu’aujourd’hui le cours ne reflète plus grand chose si ce n’est la panique sur les marchés. A 25 euros l’action me paraissait peu cher, mais à 18,57 euros c’est cadeau !

Carrefour malgré ses difficultés de gouvernance est tout de même le numéro 2 mondial du secteur de la distribution. Pour 2011 on aura un PER autour de 10/11 et un rendement au cours actuel (dividendes) de 5%.

Dans un tel contexte si le marché baisse, Carrefour baissera, jusqu’où je suis bien incapable de le dire. Mais à ce cours, la toute personne qui a des liquidités et ne possède pas le titre en portefeuille serait bien inspiré d’en prendre une petite ligne.

Gilles (Objectifs Liberté)
Le blog de la liberté

Pas du tout d’accord. Autant jouer au casino.

Pourquoi investir un € dans une société avec de tels problèmes de gouvernance, plutôt que de mettre des billes dans une entreprise plus solide avec un avenir plus certain (casino, air liquide, etc..) ?

PRESSE : Wal-Mart négocie le rachat de Carrefour Brésil

Wal-Mart Stores Inc. (WMT) est en négociations en vue d’acquérir la filiale brésilienne de Carrefour SA (CA.FR), une opération qui donnerait naissance au plus grand acteur du secteur de la distribution au Brésil, rapporte mardi Valor Economico.

Selon le journal brésilien, qui ne mentionne pas ses sources, des dirigeants du siège américain de Wal-Mart mènent des négociations avec la direction de Carrefour en vue d’une éventuelle transaction. L’article ne précise cependant pas à quel prix le géant américain de la distribution pourrait racheter les actifs brésiliens de Carrefour.

Si l’opération a lieu, elle donnera naissance au plus grand groupe de distribution du Brésil en termes de chiffre d’affaires, devant l’actuel leader du marché, Companhia Brasileira de Distribuiçao Pao de Açucar (PCAR4.BR), ou CBD.

Je me trompe peut-être (j’ai pas regardé longtemps), mais retraité des exceptionnels (perte sur je sais pas quoi) et des activitées non poursuivies (Dia), le resultat net est négatif …

Et la présentation explique que ça va pas s’arranger, histoire d’avoir de la croissance rentable par la suite.

http://www.carrefour.com/cdc/finance-fr … -2011.html

Merci pour ces remarques un peu "extra financieres" mais je trouve qu il faut ne jamais perdre de vue la chance que nous avons d’être investisseurs et consommateurs nous permettant sur certaines sociétés de se rendre compte par nous mêmes des produits vendus. ( à l’inverse des "zinzins")

Zeb, je suis un peu surpris par la description des magasins carrefour mais je vous fais confiance sur votre jugement.
Les hypers vers chez moi (2 à BESANCON et 2 à DIJON), ainsi que les CARREFOUR MARKET sont,e dirais, juste CORRECTS ou dans la moyenne
Pas les moins chers, pas les plus propres, mais rien de scandaleux voir dégueulasses pour reprendre votre mot.
Au contraire, c’était le cas du GEANT de Lons le Saunier ( hors d’age, et avec la politique prix CASINO en prime) mais il est en travaux ;-)

cordialement

Jean

zeb a écrit :

2- Bretagne du nord : Carrefour Pontorson,

Excuse moi Zeb :
Juste une petite interruption qui n’est oas sur le fond de la file. mais ce n’était pour moi pas possible de laisser cela.

je suis sur du détail … mais Pontorson est dans le Dpt de la Manche et donc en Normandie.

C’est comme le Mont Saint Michel que les bretons tentent de faire croire en bretagne. 

Vous en conviendrez tous c’est une contre vérité qu’on ne peut laisser.

Fin de l’interruption

j’ai récemment fait des courses dans un carrefour planet et je dois dire que la qualité d’exposition des articles dans les rayons est très bonne ! Luminosité, propreté …

Mais les acheteurs seront ils séduits ?
Car les prix doivent baisser avant tout pour résister à la machine Leclerc ce que carrefour tente de faire.

Le cours de carrefour massacré en bourse est pour moi devenu un point d’entrée sans excès bien entendu car la baisse  des marchés n’est sûrement pas finie.

Et bien en tant que "collé" sur cette valeur, je suis donc concerné.
cependant il semble que cela soit des acquisitions d’options d’achat.
Je ne suis pas spécialiste de la question mais que faut il comprendre, supposer?

les options sont elles par définition moins chères que les actions, ce même dans un contexte tres perturbé comme ces jours ci?
Je n ’y connais pas grand chose sur les dérivés.
mais plutot de dire que Groupe Arnault "se renforce", comme toute la presse l’a titré, ne devrait on pas dire plutot que Groupe Arnault "augmente son exposition" ou quelque chose de plus précis?

Merci
Jean

Bien vu Warren!

Tesco se prend un -10% à la publication des résultats.

Aubaine ou trap value (remix carrefour) ?

InvestisseurHeureux a écrit :

D’autant qu’on ne voit pas trop comment la "consommation" européenne pourrait remonter, alors même que nous ne sommes qu’aux prémisses de l’austérité.

Pour info, Tesco a plus de magasins en Asie qu’en Europe (hors UK):

EDIT 1: D’après le rapport annuel:
En Nombre de magasins:
164  USA
2715 UK
1082 Europe (Irlande et Europe de l’est)
1419 Asie

En Surface:
1.6% USA
35.4% UK
29.2% Europe (Irlande et Europe de l’est)
33.8% Asie

EDIT2: AMF, maintenant je suis long TESCO

Dernière modification par HuntR (12/01/2012 14h05)

Newsletter de l’investisseur heureux n°2 a écrit :

Tesco, avec une capitalisation boursière de 31 Md€ et un CA de 73 Md€, est le plus gros distributeur (alimentaire et non alimentaire, multi-formats et marques en propre) britannique et le n°3 mondial, derrière Wall-Mart et Carrefour.

C’était jusqu’ici une valeur très défensive avec en plus une certaine croissance grâce à une position de leader au UK (30% de part de marché) et un déploiement progressif (mais tardif) à l’international.

Ainsi le CA se répartit comme suit : 66% UK, 17% Asie 15% Europe de l’Est. Tesco est n°2 en Corée du Sud, Thaïlande et Hongrie.

Deux choses la font apparaître sur mes radars :

1) son cours a plongé de 19% la semaine dernière suite à une alerte sur profit, de fait, elle se trouve à un cours "intéressant".

2) Warren Buffet qui en possédait 3% via Berkshire Hathaway, a augmenté sa participation à 5% fin 2011, donc AVANT le plongeon.

Le cours a peu remonté depuis, donc concrètement, vous achetez Tesco maintenant, vous payez 15% moins cher que Buffet.

Pourquoi ce profit warning (le premier depuis vingt ans) ?

Et bien c’est simple, les britanniques, confrontées à l’austérité, délaissent Tesco pour des distributeurs avec une politique de prix plus agressive, comme son concurrent Sainsbury.

Il se passe donc exactement la même chose qu’en France avec Carrefour et ses clients qui partent chez Auchan, Leclerc ou Leader Price.

Tesco va donc nécessairement devoir réduire ses marges pour éviter l’érosion de ses consommateurs britanniques, tout en continuant à chercher sa croissance chez les émergents.

Au cours actuel, le PER est sur son  plus-bas, avec un PER estimé 2012 à 9,3 alors qu’il était au-delà de 14 en 2004-2008 et autour de 12 en 2009-2011.

L’EV/Ebidta 2012 est à 6,34, supérieur à ses pairs : Carrefour est à 5,15 ; Sainsbury à 5,31 et Casino est à 5,37.

L’endettement est contenu avec un ratio d’endettement long terme sur fonds propres de 0,6.

Tesco est aussi un dividende aristocrate européen (10 ans de hausse croissante du dividende). Son rendement TTM est de 4,7% (le prélèvement à la source UK l’amputera de 10%, récupérable sous forme de crédit d’impôt si vous détenez l’action dans un CTO et perdu si vous détenez l’action dans un PEA).

Le dividende est versé semestriellement et la valeur est éligible au PEA.

Points forts :
+ Diversification à la GBP
+ Historique opérationnel et dividende solide
+ Caution de Warren Buffet

Points faibles :
- Valorisation historiquement basse, mais élevée par rapport à ses pairs
- Attaqué sur son marché local

Personnellement, je n’achète pas Tesco. Sa valorisation m’apparait trop élevée pour un profil qui n’est pas vraiment international, surtout compte tenu des 15% en Europe de l’Est.

D’autre part, le secteur a perdu sa résilience : hormis les achats plaisirs, les consommateurs n’ont plus aucune fidélité et vont là où les prix sont bas.

Maintenant ce n’est pas si souvent que l’on peut acheter moins cher que Warren Buffet, donc parler de cette valeur me paraissait intéressant.

Newsletter de l’investisseur heureux n°2 a écrit :

Son rendement TTM est de 4,7% (le prélèvement à la source UK l’amputera de 10%, récupérable sous forme de crédit d’impôt si vous détenez l’action dans un CTO et perdu si vous détenez l’action dans un PEA).

D’autre part, le secteur a perdu sa résilience : hormis les achats plaisirs, les consommateurs n’ont plus aucune fidélité et vont là où les prix sont bas.

-J’avais cru lire dans la file dédiée qu’il n’y avait pas de prélèvement à la source à part pour les REITS pour les actions britanniques rendant les action britanniques optimisées fiscalement pour le PEA. J’aimerais bien avoir une confirmation de ça car ça changerait potentiellement ma stratégie d’optimisation.

-Concernant les problèmes de TESCO, leur marché local est saturé (ils ont une part de marché d’un peu plus de 30%, difficile de faire mieux). Mais ayant vécu quelques années en Angleterre, j’ai vu des différences majeures par rapport au marché français, il y a beaucoup plus de petits supermarchés locaux (la culture de prendre la voiture pour faire les courses à l’hypermarché est beaucoup moins répandue), les promotions sont extrêmement agressives ("un acheté un offert" est un classique) et le programme fidélité est extraordinairement bien rôdé. J’ai par exemple eu facilement des billets d’avion gratuits avec mes points TESCO. Je crois qu’il existe une fidélité plus grande chez TESCO que chez les autres acteurs à mon humble avis.
TESCO a connu une légère érosion en part de marché au trimestre dernier, la correction a été très sévère au vu de la qualité de la gestion de la société je trouve quand même.
Le gros point noir comme vous l’avez signalé c’est l’austérité britannique qui va affecter tous les acteurs locaux.

Conformité AMF : j’ai des actions Tesco