Le VIX : un indicateur pertinent de marché ?

Le VIX est aussi un excellent indicateur contrarien. Quand il bat des records c’est le moment d’acheter. Il faut avoir les reins solides mais c’est efficace :

http://www.objectifeco.com/economie/art … -compagnon
http://www.objectifeco.com/bourse/conse … rci-le-vix
http://www.objectifeco.com/bourse/conse … t-possible

kikinou a écrit :

Je vais me permettre la confrontation de mon interpretation de l’indicateur VIX et de suggerer sa possible integration sur le site.

Je ne suis pas fan, mais si vous pensez que ça peut vous aider, je l’ai intégré :
Revue de presse - L’investisseur heureux

Le VIX montre l’attitude des opérateurs de marché via leur aversion ou non au risque sur le marché dans son ensemble. Titre par titre, cela me semble fondamentalement différent.
Imaginons une société que le marché propose à 30 €. On a estimé qu’elle en valait 60 €, par une méthode que l’on juge fiable. On en achète quelques titres.
Une option d’achat à 30 jours d’un titre de cette société est proposé par le marché. Son prix d’exercice  : 40 €.
Quelques jours après, c’est la panique : le titre perd 20%. A priori, l’option baisse aussi.
Ou quelques jours après, c’est l’euphorie, le titre prend 20 %. A priori, l’option monte aussi (bien plus en pourcentage, pour combler le gap entre le cours de l’action et le prix d’exercice de l’option).

Pourtant, est-ce qu’en 30 jours, la valeur de la société change réellement ?
En dehors des phases de publication de résultats, est-ce que l’on est capable de la prévoir, sinon en jouant à pile ou face ?

Je trouve que le VIX illustre à merveille le côté courtermiste et généralisateur de la bourse.
Le VIX, c’est la même chose que mon exemple : c’est un panier d’options à 30 jours, mais sur l’ensemble du S&P 500.
Comme vous dites, mieux vaut en tirer partie, être contrarian et renforcer un achat de conviction, ou préférer entrer sur le marché quand le VIX est haut. Par contre, pour faire des entrées sorties du marché, autant c’est évident a posteriori, en réel c’est certainement moins naturel.

Je ne remets pas en cause le fait qu’un VIX très bas peut signifier un retournement de tendance du marché, mais c’est bien dans l’ensemble, et non titre par titre.

stef a écrit :

Evidemment le VIX va peut être encore baisser, néanmoins il me semble que nous entrons dans une zone de risque pour ceux qu’ils veulent investir maintenant

Voila, j’utilse ce genre d’indicateur de cette manière.

A+
Zeb

Est-ce le retour de la Peur?

On n’a certes pas besoin du VIX pour se rendre compte qu’il y a eu de la volatilité sur les marchés (on a été abreuvé d’informations toute la journée), mais cet indicateur étant considéré comme un thermomètre (l’Indice de la Peur!) , voici l’état des lieux après la séance d’hier :



Plutôt violent, on atteint presque les niveaux de 2011 !

Alors, "pic de Dirac" ponctuel ou hausse de la volatilité, débouchant sur un mouvement baissier? je n’en sais évidement rien, mais j’avoue que je le souhaite, cela me permettrait d’acheter des sociétés d’excellente qualité à des prix plus attractifs qu’aujourd’hui…

J’affine ma watch-list pour me préparer à "être avide quand les autres sont craintifs"!

Bonjour,

Le VXX n’est absolument pas un tracker sur le VIX.

Rassurez-moi, vous vous etes renseigne sur l’indice que "tracke" cet ETN ?

Amicalement,

R.

Bonjour loulou75,

Je vous conseille déjà ce lien vers Six Figures Investing : How VXX works

Qq extraits :

Sixigureinvesting.com a écrit :

Ideally VXX would track the CBOE’s VIX® index—the market’s de facto volatility indicator.  However since there are no investments available that directly track the VIX Barclays chose to track the next best choice: VIX futures. (…)

VXX tracks does not follow the VIX index particularly well.  On average VXX moves only 55% as much as the VIX index. (…)

16% of the time VXX has moved in the same direction as the S&P 500 (…)

With lethargic tracking to the VIX, erratic tracking with the S&P 500 and heavy price erosion over time, owning VXX is usually a poor investment.

Je peux traduire l’ensemble si vous voulez, mais même avec un minimum de niveau d’anglais je pense que vous avez compris :
- VXX ne "track" pas bien le VIX lui -même,
- VXX a une érosion de valeur avec le temps trés forte et
- VXX n’est même pas un investissement contrarien tout le temps vis à vis du S&P (ds 16% des cas, il évolue dans le même sens que le S&P!).

Pour une couverture contre un retournement du marché, cela ne semble pas être un instrument idéal…

Bonjour,

Arg, pas evident en quelques lignes…

Pour faire court, et en gros:
- Comme le prospectus le mentionne, investir sur le VXX revient a investir sur les deux premiers contrats futurs du S&P500 ("long position in the first and second month VIX futures contracts"), geres par le CBOE (contrats futurs disponibles ici par exemple:
    Error404
"VX -  CBOE S&P 500 Volatility Index (VIX) Futures"), qui representent l’"estimation" que se font les intervenants de la volatilite qu’il y aura d’ici respectivement un mois et deux mois.

- La ponderation entre les deux premiers contrats futurs evolue tous les jours, de maniere a garder une position equivalente a un mois pondere (i.e., 29/30 premier mois - 1/30 second mois, puis le lendemain 28/30 premier mois - 2/30 second mois, etc.) - ("daily rolling").

Du coup, le VXX n’est pas un tracker sur le VIX, mais plutot un tracker sur une estimation du VIX d’ici un mois, qui souffre egalement de certains problemes par construction dont le plus grave qui est que le rebalancement quotidien des positions coute cher.

En effet, le contrat futur 2 mois est generalement (~80% du temps) plus cher que le contrat futur 1 mois et donc, tous les jours, le rebalancement fait generalement perdre de l’argent (vente du contrat le moins cher pour acheter le contrat le plus cher); la courbe des prix des contrats futurs est disponible ici Runtime Error

A noter qu’a cette minute, la courbe n’est pas croissante, et donc contredit ce que je viens d’ecrire, mais c’est normal, cette courbe est dynamique.

En conclusion, etre long sur le VXX pour se proteger d’une augmentation de la volatilite n’est pas une mauvaise strategie, MAIS ne suivra pas les performances du VIX et fera perdre de l’argent la plupart du temps a cause du rebalancement quotidien.

Amicalement,

R.

Catogan est déjà un mot exotique pour moi alors contango…
Ayant un cerveau trop limité pour comprendre les notices de ce genre de produit, ainsi qu’une fainéantise naturelle, je préconise plus simplement de juste regarder ce que donne le VIX en fonction du VXX sur une période de temps qui vous intéresse. Par exemple sur 2 ans ça calme (VIX en bleu, VXX en rouge) :


Même sur 3 mois, ça laisse songeur :



What do you think about it ?

Ha non pas fausse modestie. Je sais pourquoi les trackers à levier s’érodent. Mais pour le VXX je n’en ai aucune idée (même si maintenant je sais qu’il s’agirait d’un catogan trop serré).