Groupe Picanol : Picanol, Tessenderlo

Bonjour tcheco, merci de ces 2 dernières annonces.

Amha, le terme "achat" est le seul correct dans ce cas.

Picanol, actionnaire majoritaire, continue de se renforcer au capital de Tessenderlo, en achetant des actions sur le marché.

Point de rachats d’actions en revanche ("buyback"), Tessenderlo trouvant apparemment de meilleures options pour ses cashflows dans ses nombreuses divisions…

Voire en dehors, cf. la centrale électrique…

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Les résultats sont tombés.
https://assets.tessenderlo.com/press/Do … nglish.pdf

Je trouve qu’ils sont encourageants :
L’equity progresse de 100M€ vs N-1 à 737M€.
La société fait un bon q4, et prévoit une croissance du C.A et du Rebitda pour 2019 (hors centrale électrique).
Les chiffres de la centrale seront consolidés sur tout 2019, avec pour obj 50M€ d’Ebitda en plus.
Enfin, l’usine de Loos qui avait demandé de lourds investissement va enfin tourner en 2019.

Au niveau du moins bon, l’endettement net explose (suite au rachat des 80% de la centrale éléc) à 348M€ (contre 59M€ en N-1).
Mais c’était prévu.

Autres remarques :
Toujours pas de dividende pour cette année.
Le management n’annoncera plus le T1 et le T3, mais seulement les résultats semestriels (comme pour Picanol)

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Et ça s’est bien accéléré puisque Picanol a acheté plus de 29M€ d’actions mardi !

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Le renforcement de 30me est confirmé.

Tack pompt 30 miljoen extra in chemiegroep Tessenderlo | De Tijd

Pour ceux qui n’aiment pas le flamand.

Tack renforcé son emprise sur le fabricant de produits chimiques. Son intérêt passe de 43,4% à environ 45,6%.

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C’est à travers Picanol pour 41%.
La page du site de Tessenderlo a même été mise à jour suite au gros renforcement alors qu’il me semble que précédemment les données dataient du 31 décembre 2018 :
Structure de l’actionnariat

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Dernière modification par CJ (28/04/2019 16h53)

Gros achat d’actions tessenderlo par picanol hier.

Depuis le 22 mars, c’est plus de 300.000 actions achetées soit environ 10 millions d’euros de flottant en moins…

Tessenderlo Group - Insider trading - Trivano

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Dernière modification par tcheco (05/07/2019 14h46)

A noter que le passage du seuil n’est pas du à des achats sur le marché mais l’application du droit de vote double ("loyalty program") pour les actionnaires de plus de 2 ans voté en AGE le 10 juillet 2019.

Pour ce qui est de l’ensemble Picanol/Tessenderlo, Picanol n’a pas le cash aujourd’hui pour faire l’acquisition du reste de Tessenderlo et on sait que Luc Tack n’aime pas utiliser de la dette. La prise de contrôle n’est pas le fruit du hasard, reste à savoir ce que Picanol va en faire, mais mon intuition est qu’il faut être le plus proche possible de Luc Tack.

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En phase avec vous les résultats sont bons.
Le cours lui n’a pas bougé en 5 ans, mais si vous suivez l’évolution du bilan sur la période c’est édifiant : presque 15% par an depuis l’arrivée de tack. La société est tout simplement de plus en plus décotée. Ça devient vraiment pas cher à mon avis (ma valo : supérieure à 50€/action)

Rajoutez à cela qu’une option valide est le rachat total de tesb par picanol.

A suivre.

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Les achats continuent avec de gros volumes de façon périodique (deux fois 200.000 actions tesb achetées par Verbrugge.)

Tack, via ses holdings et notamment Verbrugge qui contrôle Picanol, possède dorénavant 60% des droits de vote de tesb.

Tessenderlo Group - Insider trading - Trivano

https://assets.tessenderlo.com/press/Do … nglish.pdf

Quelle patience de Mr Tack, qui après l’avortement du projet de fusion des deux sociétés en 2016, a lentement mai sûrement renforcé son contrôle sur tesb. Quand ce monsieur a un objectif en tête il ne le lache pas !

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Ca fait peur qu’une boite de cette taille soit aussi vulnérable.
Ca en dit sur le nombre de PME sans aucune préparation.

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Avant la suspension le cours était de 65€ en raison de de la cyberattaque qui a d’abord atteint
une filiale chinoise avant de toucher l’ensemble du groupe, Ypres ainsi que l’implantation Roumaine.

La participation de Picanol dans Tessenderlo représente plus de 560 millions d’euros ou 31,6 euros par action. Avec le cash, environ deux tiers du cours actuel de l’action est couvert, en d’autres terme Picanol était largement sous-évaluée.

Les conséquences de l’attaque pourrait durer, avec un arrêt de la production pendant des jours voir des semaines.

Ceux qui comme moi possède Picanol, ne doivent pas paniquer et conserver la valeur.

Quand la cotation reprendra, ce qui peu prendre un certain temps, la bourse pourrait offrir une opportunité d’achat à l’investisseur patient.

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