Ipsos : entreprise de sondages et marketing d'opinions

c’est vrai que j’oubliai cette TTF pour les autres actions…. Bon à savoir pour IPSOS.

Vous utilisez quel courtier ? vous me recommanderiez de transferer le PEA vers un autre ?

Mer ci. c’était juste pour savoir si ce courtier vous convient ou si le discount se paye. mais j’arrete le Hors sujet.

désolé mais je n’ai reçu aucun MP

Je viens d’envoyer un mp

gandolfi a écrit :

Merci.

Disons que j’ai pris IPSOS pour diversifier mon portefeuille, son rendement et car elle a de bons indices. Mais ce n’est pas une valeur qui m’inspire une très grosse confiance car elle me parait "instable" sur les dernières années.

- Je pense la renforcer pour baisser le PRU. Il me reste encore 50k à investir sur une bonne dizaine de valeurs. J’y vais progressivement (1 à 3k par mois) pour éviter d’acheter au plus haut.

- Pour l’instant j’investis sur 1 à 3 valeur par mois (1k par valeur) pour réduire les frais chez binck. Ce n’est peut etre pas assez varié ?

Mais c’est difficile d’avoir un bon timing, j’ai été échaudé par les couteaux qui tombent avec du ATOS à -25% (acheté à l’été 2018).

Bonjour Gandolfi

Si j’ai bien compris, vous voulez vous constituer un portefeuille de "rendement" composé de valeurs offrant des dividendes réguliers. Dans cette approche, qui n’est pas la mienne, je suppose que vous sélectionnez les valeurs les plus solides avec un historique de distribution permettant d’être rassuré pour l’avenir. Si votre préparation et votre sélection est rigoureuse, il ne faut pas s’alarmer pour des moins values latentes puisque dans ce type de portefeuille, on étale les achats et on réinvesti les dividendes ce qui permet de lisser les hausses et les baisses sur le long terme.

A mon sens, cette stratégie peut être dangereuse si les valeurs sont mals sélectionnées, si on achète en haut de cycle et si l’on renforce une valeur à la baisse pour baisser son PRU.
C’est là qu’il est utile de se référer au fondamentaux pour déterminer si à l’instant où l’on achète il y a une décote par rapport aux autres valeurs du secteur voir à la valorisation historique de la société mais c’est aussi là que quelques notions d’analyse technique devraient vous permettre d’éviter quelques écueils.

A vous de voir si vous voulez un portefeuille de rendement ou faire du stock picking, le dividende sera alors un plus mais pas un critère d’achat.

S’agissant d’IPSOS, la cassure de la zone des 23 € était positive mais elle n’a pas tenu. Un début d’épaule tête épaule se dessine (figure baissière). Il faudra observer la réaction des cours sur la dernière zone de support vers 19.40 si elle est testée. Pour ma part, j’ai soldé ma ligne conformément à la stratégie que j’avais déterminée lors de l’achat. Comme j’ai pu le conseiller à d’autres forumers, regardez la partie actions de la dernière vidéo de Nicolas Chéron. Bon courage.

Bonjour Gandolfi,
Le mieux dans ce cas est d’apprendre à faire soi-même l’analyse technique.
En attendant, Je vois que vous êtes chez Binck. Avez-vous déjà essayé de vous inspirer par leur analyse technique, surtout par les niveaux de support et de résistance qu’ils suggèrent à court, à moyen et à long terme ?
Pour ma part, j’ai toujours trouvé ça aidant. Il s’agirait d’acheter les titres qui vous intéressent quand ils sont proches de leurs supports. Ce n’est pas une science exacte, mais une sort de guide approximatif.
Mais peut-être que là, on déraille du sujet de cette file sur Ipsos. Peut-être qu’il faut déplacer cette discussion vers votre file de présentation.

Je ne vois pas l’utilité de ce genre d’analyse :

Binck a écrit :

Au sein de la zone de cours comprise entre 21,68 EUR et 24,06 EUR, la tendance apparaît neutre dans une optique à court terme.
La rupture en clôture de l’une de ces deux bornes donnera une bonne indication de la tendance à venir.

qui dit qu’il y a 3 possibilités :
1) stable autour de 23 €
2) baisse
3) hausse
sans se risquer à donner la probabilité de chacune.
Ca n’aide pas à la décision …

C’est exactement cela. J’ai eu un moment de doute sur cette valeur car depuis la semaine derniere (ou je l’ai acheté) elle a perdu près de 7%.
C’est sur que pour un débutant comme moi cela fait douter sur la pertinence de mon analyse et de ma stratégie.

Je vais me tenir à une certaine rigueur et utiliser les conseils donnés qui me permettront de me resituer sur cette valeur un peu plus tard pour améliorer le PRU.

Je vais continuer à lire cette file et à essayer de trouver des indicateurs pour estimer plus finement quand acheter meme si ce n’est pas primordial dans ce type de stratégie.

Merci

Je plussoie. Malheureusement pour moi, cette ligne n’était pas encore totalement constituée.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

https://www.google.com/url?sa=t&sou … mp;ampcf=1

Interview du PDG. Intéressant.
Volume et mouvement ascendant sur la valeur. Encore aujourd’hui. Ca m’interpelle un peu.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Ipsos a donné quelques éléments sur son premier trimestre:

. le CA est stable à 429 M€, en très petite croissance (+1.6%) et exactement à 0% en organique.
Cela reflète une disparité entre régions du monde:
- Asie -10%, dont Chine -25% (confinement précoce)
- EMEA +0.5%
- Amériques +4%

Quelques informations intéressantes:
. La profitabilité est en baisse d’environ 100 points de base
. La génération de trésorerie libre d’exploitation a été en ligne avec les prévisions pour le premier trimestre
. Le ratio d’endettement net au 31 mars 2020 est à 47,4% en baisse par rapport aux 51,5% enregistrés au 31 décembre 2019 et aux 52,9% du 31 mars 2019
. La société possède une bonne liquidité avec 230 millions d’euros de trésorerie et environ 500 millions d’euros de facilités bancaires non utilisées, lui permettant de faire face à ses échéances de dette de 2020 et 2021
. La société a fait deux acquisitions pour environ 12 millions d’euros au cours du trimestre. Ces deux sociétés sont intégrées dans les comptes consolidés à compter du 1er février 2020.

Perspectives:
A mon sens, c’est là que le bât blesse:

IPSOS a écrit :

Ipsos opère depuis la troisième semaine de mars dans un marché très différent. La baisse des commandes est importante sous le double effet d’un volume de nouvelles commandes inférieur à celui de l’année précédente et d’un flux d’annulations et surtout d’interruptions et de reports très significatif (…) Le niveau des nouvelles commandes est inférieur de 10% à celui de l’année dernière tandis que le solde du carnet de commandes (nouvelles commandes, nettes des annulations et reports de la période) est égal à 40% de celui des mêmes semaines de 2019. Il est vraisemblable que cette tendance, avec peut-être moins d’annulations et de reports, se poursuive tant que la phase du Grand Confinement ne laissera pas la place à une autre période caractérisée par une levée, certes progressive mais néanmoins réelle,des mesures les plus restrictives.

Prochaine information prévue lors de l’AG qui se tiendra à huis clos le 28 mai.

Mon avis:
- j’ai été heureusement surpris par le début du communiqué (la profitabilité reste très correcte, le CA du T1 aussi), mais plus alarmé par la fin. Car un "solde du carnet de commandes égal à 40% du précédent", cela veut dire qu’il baisse de 60%. Impossible de dire quelle sera la baisse de l’activité au T2 à partir de ce chiffre, mais elle sera notable. Cela laissera des traces sur le CA de l’année.
- j’ai tout de même l’impression que la boîte gère assez bien la période et va rester profitable.

A environ 17€, l’action cote en baisse de 40% depuis le 1er janvier. Ce niveau est à comparer aux fonds propres, de l’ordre de 25€ par action, soit 30% de décote faciale (je ne sais toutefois pas dans quelle mesure ces fonds propres sont robustes, car au bilan de fin 2018, il y avait 1.3 milliards de "goodwill" (sur-valeurs), pour 1 milliard de fonds propres! Je sais que dans certains métiers tertiaires cela arrive, est_ce un niveau normal, cela je ne saurais dire)

Il me semble qu’à ce cours, les difficultés probables à venir sont globalement "pricées" par Mr Market. Peut-être qu’une nouvelle démarque arrivera d’ici quelques temps, mais à mon sens, on peut en reprendre une louchée.

Bon week-end.

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La publication du T3 d’Ipsos m’a fait remarquer que j’étais passé à côté de ses semestriels.

Au S1 2020 donc, on a eu:
. Un CA en baisse de 13.5% (après un T1 flat) et une activité extrêmement volatile: -40% en mars, -60% en avril, puis -28% en mai et +3% en juin
. Marge Opérationnelle sous tension à 3,2% (vs 5,5% en 2019)
. Résultat net légèrement positif, à 13 M€ vs 29 M€ en 2019.
. Endettement financier net à fin juin à 42% des fonds propres, et quasiment la moitié de cette dette est à échéance 2025.
. Une perspective assez floue (comme beaucoup) donnée en juillet dernier: " Ipsos devrait connaître un second semestre 2020 meilleur que le premier en termes de chiffre d’affaires et de marge opérationnelle."

Et ce matin, on a appris pour le T3 que:
. Le CA continue de baisser mais de manière beaucoup plus mesurée désormais: -3,3% au T3, ce qui fait un CA Annuel en baisse de 10%. Il a rebondit de plus de 20% en juillet et "yoyote" depuis.
. Le plan d’économie prévu (109 M€ sur l’année) est sur les rails, avec 85 M€ réalisé à fin septembre.
. Dette nette à fin septembre stable par rapport à juin.  A environ 40%, le ratio d’endettement se compare favorablement à celui de 60%, fin septembre 2019.
. Perspective 2020 toujours aussi peu nette; Ipsos indique que le tendance est favorable, que la prise de commandes est bonne, mais "no one can predict what decisions will be taken by the health authorities of the countries most affected by the new wave of the pandemic. "

Si on se risque à prédire un CA annuel en baisse de 10%, avec la même marge opérationnelle que 2019, on aura une Ebit de 158 M€.
Après la hausse du jour (Mr Market semble avoir été pris à contre-pied par ce T3), la VE doit être d’un peu plus de 1 MM€.
Une VE/Ebit à 6.3, cela n’est pas très cher. Pour l’instant, je vais conserver.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.