Heurtey Petrochem : leader mondial sur les fours à hydrocarbures

Un secteur qui redémarre ? A voir quand ça se traduira par des commandes que le groupe communique en général rapidement.

Le plan de restructuration et l’absence de dividende sont à mettre au crédit du management. A voir dans les faits.

Enfin Genesta est la société s’occupant de la communication financière du groupe, il convient d’être méfiant (ils ont toujours été à l’achat).

Idem je surveille mais reste à l’écart. En dessous de 12 je serai à l’achat.

"une belle affaire dans une mauvaise passe" titre un hebdo bien connu.

Peu de news suite à la publication des semestriels cette semaine.

La perte nette est plus importante qu’anticipée mais le carnet de commandes se reconstitue enfin significativement.

@ suivre
Bons trades
Stan

Y’a une OPA :

Le journal des OPA n°518 a écrit :

Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, agissant pour le compte d’Axens, a déposé un projet d’offre publique d’achat visant les actions de cette société d’ingénierie pétrolière et gazière, négociée sur Alternext. Le concert composé d’Axens et IFP Investissements, toutes deux contrôlées par IFP Energies Nouvelles, établissement public à caractère industriel et commercial, détient d’ores et déjà 36,01% du capital et 35,57% des droits de vote.

L’initiateur s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 63,99% du capital, au prix unitaire de 23 €. Ce prix fait ressortir une prime immédiate de 26,1% et de 32,6% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois. Il valorise Heurtey Petrochem 113 millions d’euros, soit 26,9% du chiffre d’affaires réalisé en 2015 (420 millions d’euros) et 6,9 fois son résultat opérationnel (16,3 millions).

En cas de mise en œuvre d’un retrait obligatoire, un complément de prix de 1 € sera versé par l’initiateur à tous les porteurs d’actions ayant apporté leurs titres à l’offre. Néanmoins, l’offre sera caduque si Axens ne détient pas, seul ou de concert, plus de 50% du capital ou des droits de vote. Dans l’hypothèse où le retrait obligatoire ne serait pas mis en œuvre, l’initiateur se réserve la possibilité de demander la radiation des actions du marché Alternext Paris.

Axens est un fournisseur international de technologies (bailleur de licences), de catalyseurs, d’adsorbants et de services (assistance technique, conseil) pour les industries du raffinage, de la pétrochimie, du gaz et des carburants alternatifs. Son offre a pour objectif de créer un groupe industriel technologique de référence ayant la taille critique et les moyens pour développer ses différents métiers mondialement.

Ce rapprochement permettra de créer un nouvel ensemble positionné au cœur de la transition énergétique et de la protection de l’environnement, présent sur les segments du raffinage, de la pétrochimie, du traitement du gaz naturel, des bio-carburants et des intermédiaires chimiques renouvelables, est-il précisé. Le nouveau groupe offrira une gamme plus large couvrant l’ensemble de la chaîne de valeur, de la vente de procédés, catalyseurs et adsorbants à la vente de fours, modules et solutions EPC technologiques en synergie avec une offre de services en conseil aux opérateurs.

Sous réserve du feu vert de l’Autorité des marchés financiers (AMF), l’offre devrait se dérouler du 17 novembre au 21 décembre 2016.

Où trouvez-vous ces publications ?

Ici : le journal des OPA.
C’est une newsletter qui informe des OPA.
Ce sont des communiqués officiels auxquels il n’y a pas de valeur ajoutée.

Cela faisait un moment qu’il y avait des bruits de couloir mais nous n’y croyions pas vraiment.

Une belle occasion de passée !

Même avec les nouveaux contrats le carnet de commande reste très inquiétant.

Encore un achat public peu avisé à mon sens…

+26% aujourd’hui

Comme cette action était dans la short list Portzamparc ce mois-ci, celà va grandement amélioré la performance d’octobre

Bonjour,

Vu de l’intérieur, cela ressemble beaucoup à "il faut sauver le soldat Heurtey". Nous espérons juste que ça ne va pas embarquer les autres filiales de l’IFP dans une dégringolade.

Cordialement,

Fabipm

Bonjour,

je suis le dossier de loin pour comprendre l’évolution de leur balance client qui m’avait intrigué quand j’avais analysé les comptes. Je connais mal le secteur mais une balance client avec 1/3 d’échus à plus de 6 mois me laisse perplexe.
En 2013 ils indiquaient que les créances échues à plus de six mois concernaient principalement les créances de la filiale Prosernat relatives à des contrats au Venezuela, facturés d’avances pour lesquels le Groupe n’a pas engagé de coûts.
En 2014 ils n’indiquaient plus rien et en 2015 ils indiquaient que le groupe avait provisionné 3M€ pour des impayés sur ces contrats.
Je ne sais pas si on trouve une contrepartie dans les dettes fournisseurs (je ne pense pas car ils indiquent qu’aucun cout n’avait été engagé) ou s’il y a une subtilité qui m’échappe mais à l’époque cet élément m’avait refroidi et m’avait empêché d’aller plus loin.

Si quelqu’un a une explication je suis preneur…

Bonjour Stanny,

Merci pour votre retour, en l’espèce je n’avais pas pris en compte les encours de production dans la mesure où il était indiqué que les factures en question n’avaient pas engagé de coûts.

La ou j’ai un peu de mal avec votre raisonnement c’est qu’effectivement en mode projet on peut recevoir des acomptes car on doit engager des coûts. On facture ensuite à l’avancement. A partir du moment où on facture la facture est due à l’échéance et les acomptes viennent s’imputer sur les factures et lettrent les comptes clients.

Je ne comprend pas votre raisonnement clients (152) moins acomptes reçus (76) sans prendre en compte les contrats de construction à l’actif (78). Moi je considère que les acomptes viennent en déduction des encours de production et que les deux s’équilibrent, après il me reste 152 de clients qui sont sensés rentrer en cash et le délai de paiement doit se calculer sur ce montant. Votre raisonnement ne se tient que si l’on considère que les 78 d’encours n’ont pas fait l’objet d’acomptes et que les 76 d’acomptes viennent s’imputer sur les 152.

Malgré tout le respect que j’ai pour les CAC je ne me fie pas à leurs rapports mais à mes propres drapeaux rouges.
La financière de Turenne (groupe William saurin)  vient de tomber,  les comptes étaient truqués depuis des années, les CAC étaient pourtant Mazard et PRice…
Dans le cas de HP si les factures client en question n’ont pas généré de coûts et sont litigieuses vous n’avez pas forcement de dettes sous-traitants en face ce qui veut dire que les dettes du bilan sont certaines alors que les créances ne le sont pas ce qui peut poser un gros problème de cash à court terme.