Portefeuille d'actions de Kohai

Bonjour Kohai,

Je trouve votre portefeuille très intéressant. Je m’en inspire régulièrement pour construire le mien. Votre blog est également très sympa et je me retrouve totalement dans votre approche boursière.

Pouvez vous de temps en temps (tous les trimestres?) publier votre portefeuille complet, j’aime beaucoup le voir progresser.
Merci pour votre partage, au plaisir de vous lire.

Stinky

Mise à jour d’août 2015

Enfin le retour de la volatilité et des baisses sur le marché!

Je ne fais pas de market timing pur (au sens où je n’attend pas LA grosse opportunité et en attendant je reste liquide), j’investis régulièrement tous les mois les sommes que j’allouent à ma poche action.
Mais ces sommes peuvent varier en fonction de l’actualité, je suis près à investir un peu plus si le marché m’offre des opportunités que je juge vraiment intéressantes!
J’ai d’ailleurs trouvé la file "DCA vs LSI" très intéressante, je pense que je m’approche du "value averaging" (dont j’ignorais l’existence formelle jusqu’à hier :-) !)

Je n’ai pas vraiment profité du trou d’air de début de semaine dernière, mais le seul fait qu’il existe est encourageant : peut-être d’autres opportunités dans le futur proche?

Achats/renforcements : HSBC, Emerson Electric, BP, MPI, Mattel CPSI et Cominar.

Vente : Aucune.
Mais je devrai prendre une décision en Septembre concernant mes actions MPI…

Dividendes mensuels bruts : 869€/mois

Le déficit par rapport au prévisionnel est de 26€/mois sur mon objectif linéarisé d’atteindre les 1000€/mois à la fin de l’année.
Plus que 4 mois pour rattraper le retard ! en fait le montant du dividende mensuel brut fluctue pas mal en fonction du taux €/$, et cela dépendra également des opportunités d’ici fin décembre.

Peu de dividendes versés en Août, comme chaque année.

Reporting "orienté dividendes" de mon portefeuille :

Bonjour Gilles,

Merci de votre intérêt ;-) !

Pour répondre à votre question: pour MA situation, j’ai renforcé Cominar début Août, et je pense que je continuerai à investir dans Cominar, et peut etre dans VEREIT si elles restent dans ces zones de prix.
Pour info, je suis en moins value latente sur Cominar et en PV latente sur VEREIT.

Je ne peux rien dire pour VOTRE situation… et surtout pas pour des choix de sociétés définies.
Quel est votre objectif? votre allocation d’actif? votre portefeuille actuel? votre stratégie? votre allergie au risque? etc…
Je sais que cette réponse peut ne pas vous convenir, mais je ne donne pas de conseils d’achat ou de vente, je me contente d’exposer mon portefeuille et ce que je fais/ma façon d’investir.

J’ai regardé votre présentation, vous avez effectivement un TRES long terme devant vous, n’essayez pas de faire du "market timing", investissez régulièrement : pour citer je ne sais plus qui "le meilleur moment pour investir en Bourse, c’est quand vous avez de l’argent" :-) !

Bonjour Kohai,

Joli portefeuille. Quelle est votre allocation par devise ? Est-ce que les même pourcentages se retrouvent sur les dividendes, notamment en NET ?

Mise à jour de Septembre 2015:

Achats/renforcements : Dream Office, Cominar, Euler Hermes, HCP, Emerson Electric et IBM.

Vente : rien.

Commentaires:

Je suis ravi de la baisse d’IBM, elle était dans ma watch list depuis longtemps mais me semblait trop fortement valorisée. Mais au prix atteint ce mois-ci, avec un yield de 3.6%, cette Dividend Aristocrat est pour moi une bonne opportunité, dans un secteur sous-représenté dans mon portefeuille. Je compte renforcer encore si le prix continue de descendre!

Coté portefeuille, Emerson continue sa chute, (je suis à -24% de moins value pour info), mais me parait aussi intéressante à renforcer.
BHP Billiton aussi, (-35% :-) !), les sociétés "matières premières" étant vraiment maltraitées en ce moment.

Je pourrai continuer ainsi, globalement la performance de mon portefeuille est passé en territoire négatif (-3.6%).
J’ai des "vainqueurs" dans cette course : Neopost, E.ON, MPI, et le top du top : DNX (-60% quand même!).

Quelques unes de ces "pépites à l’envers" proviennent de mes achats passés, avant que j’applique une méthode de sélection. Je n’achète pas de sociétés dont le dividende n’est pas couvert par le FCF par exemple, et j’avais relevé cette aberration chez Neopost (après mes achats).

Alors que mon processus d’achat me parait très sain et que je suis parfaitement à l’aise avec celui-ci, quelques soient les vicissitudes des actions achetées suivant cette méthode (Emerson), je m’interroge en revanche sur mon processus de vente.
Je ne vends aujourd’hui que si la société coupe totalement ses dividendes (ou les réduit de telle sorte que le yield résiduel soit <3%).
Je conserve donc Neopost et les autres sociétés. Mais je réfléchis sur la pertinence de prévoir d’autres sorties possibles, par exemple autour du FCF.
A suivre…

En attendant, la diversification joue son rôle : -3.6% aprés des chutes massives sur pas mal de mes valeurs, mais le portefeuille ayant été constitué dans le temps, sur des secteurs différents, et des devises différentes, la perte potentielle ( je n’ai absolument pas l’intention de vendre!) demeure légère.

Dividendes mensuels bruts :  872 €/mois

L’écart se creuse avec mon objectif annuel linéarisé: j’ai aujourd’hui 49€ de retard! Cela intègre la baisse annoncée du dividende de Néopost, les variations des taux €/$.

Les achats qui seront effectués dans les 3 prochains mois ne me permettront sans doute pas d’atteindre les 1000€ à la fin de l’année ( à moins d’investir une somme importante juste pour tenir le pari! ce qui n’est pas mon intention).
En revanche, je me réjouis du retour de la volatilité, et des baisses de certaines valeurs, me permettant de renforcer à bon prix ou d’entrer sur des valeurs jusque là inaccessibles.
Désolé pour ceux qui s’attache à la valeur de leur portefeuille, mais pour moi c’est plutôt "pourvu que ça continue!"

Mise à jour de Novembre 2015:

Achats/renforcements : IBM, Wal-Mart, Mercialys, Icade, Euler Hermes

Ventes : aucune

Commentaires : de nouveau, renforcements d’IBM et WalMart, 2 REIT et une financière. Sur des montants assez faibles au total…
Rien de bien particulier, je complète des lignes aux montants les plus faibles.

Dividendes mensuels bruts : 924€/mois

Comme le mois dernier, j’ai modifié "à la main" la valeur du dividende de Néopost.

Chambers Street est dans le viseur. Les montants du dividendes automatiquement chargés dans XLS depuis Bloomberg me semblent faux : ils correspondent en effet exactement au calcul fait si on remplace le dividende mensuel par le pro-rata du dividende qui sera distribué de la période du 1/12/2015 au 15/12/2015, soit avant la date de la fusion programmée.

J’ai laissé le yield de 3.5% dans le doute car pas mal d’incertitude de mon coté sur le montant du dividende correspondant à mes actions CSG après la fusion (si celle-ci a lieu bien sûr).
Dans ce dernier cas, fort probable que je "troque" mes actions CSG pour d’autres REIT (on est dans le cas de figure prévu dans mon process de vente de "réduction significative du dividende").

Peu de dividendes distribués ce mois-ci. Et peu de rentrée de cash en ce moment par ailleurs (démission, changement de job, etc…), mes investissements sont donc inférieurs à mes souhaits.
Mais décembre devrait voir une meilleure distribution de dividendes, donc plus de capacité d’investissement!

Plus qu’un mois avant le bilan de cette année en terme de dividendes! Même si il n’y a plus de suspens quant à l’atteinte des 1000€/mois, hors de portée à ce stade, je ferai un point complet début janvier.

Un joli portefeuille et très bien diversifié.

De plus votre approche dividende only est intéressante et un peu différente de ce que l’on voit sur le forum.

Un grand bravo pour votre suivi.

Pensez vous rester actionnaire de GPT avec un rendement moindre (environ 3,6%) ou bien vendre Chambers et vous réorienter vers un autre REIT ?

Comment gérez vous vos achats entre vos deux brokers Boursorama et Binck ?
Je suppose que vous aviez ouvert vos comptes chez Boursorama en premier et que vous y détenez la majorité de vos lignes historiques.
Lorsque vous désirez renforcer une valeur détenue chez Boursorama, le faite vous à cet endroit, même si les frais sont plus élevés ou bien le faites vous en ouvrant une nouvelle ligne chez Binck ?
Je pense notamment aux valeurs anglaises et dans une moindre mesure américaines pour lesquelles les frais d’entrée Bourso sont vraiment élevés.

Pour ma part, j’ai mon cto et pea chez Boursorama et vient d’ouvrir un cto Binck que je compte alimenter dès janvier.
Je voulais dans un premier temps transférer mes comptes chez Binck mais les frais par lignes sont trop élevés. Donc prisonnier de Bourso pour l’instant.

Mise à jour fin décembre 2015

Ventes : DNX, MPI.
DNX a été une erreur manifeste , il suffit de lire la file consacrée à cette société…
DNXcorp, ex-DreamNex : une société internet d’avenir ? (2/2)
Dividende coupé, pas de perspectives, en dehors de mon univers standard d’investissement (nano cap), … bref, je coupe tout en prenant une moins value importante (en %, mais faible en montant, DNX ne représentait qu’une toute petite ligne).

MPI : après avoir reçu mon dividende exceptionnel de décembre (2 ans de dividendes one shot), j’ai décidé de revendre après la fusion avec Maurel & Prom. Je ne pense pas que le dividende soit sûr avec cette nouvelle entité, et il serait de toute façon à priori inférieur à mes attentes. Donc cas de vente sans hésitation (en légère moins value) et ré-investissement.

Achats: Exxon, CYS, Euler Hermes, Sanofi, Marks & Spencer, Total (choix du dividende versé en actions)

Je continue sur mes investissements sur les matières premières avec l’acquisition de ce qui est pour moi une excellente société, Exxon. (En "compensation" de ma revente de MPI.)
Je reviens également sur Sanofi que j’avais revendu il  a plus d’un an (à 85€, réalisant une excellente plus-value à l’époque).
Enfin, petite nouveauté sur Marks & Spencer, qui dans le retail me parait plutôt intéressante.

A noter que j’ai vu ce mois-ci les limites d’un investissement dans le PEA: si l’avantage fiscal est intéressant, en revanche le cash généré par la vente de MPI et DNX a dû être forcément réinvesti en Europe.

Vente/achats : Cominar, Dream Office
Externalisation de moins-value pour compenser les plus-values réalisées cette année. Peu d’impact, même si je n’ai pas racheté ces 2 sociétés dans les mêmes proportions.

L’heure du bilan…

Kohai a écrit :

Plan d’action pour 2015
-    Remettre en place un versement automatique (se payer en premier…) vers les comptes Actions (Bourso et Binck).
-    Augmenter significativement ces versements : je ne peux pas compter de nouveau sur des plus-values de l’ordre de ce que j’ai réalisé en 2014 : il faut que j’augmente les versements de cash (et que j’investisse systématiquement ce cash) pour continuer à faire croitre le revenu mensuel brut.
-    Continuer (si le marché le rend possible) les arbitrages entre les actions ayant réalisé leur potentiel (valorisation, dividende passant sous les 3%) et de nouvelles opportunités.

-    L’objectif : atteindre les 1000 € de dividendes bruts mensuel à la fin 2015. Soit 46% de progression. Ambitieux mais possible, c’est ce qui a été fait cette année.

RV fin 2015 pour les résultats :-) !

Dividendes mensuels bruts à fin décembre 2015 : 892 €/mois. :-(

J’échoue donc lamentablement à atteindre mes 1000€/mois en 2015 !

Cette "chute" du dividende mensuel après les  924€ en novembre s’explique essentiellement par la revente de MPI et de DNX, qui affichaient un yield important (mais non pérenne d’après moi), au profit du rachat de sociétés au yield plus mesuré, mais je pense largement plus sûr.
A noter également que j’ai modifié "à la main" le dividende de Néopost pour tenir compte du dividende annoncé et non pas calculé par Bloomberg/xlsPortfolio.

Au final, sur l’année, je suis passé de 685€/mois à 892€/mois de dividendes (+207€, soit +30%).

Mon portefeuille s’est enrichi de valeurs que je considère comme solides et intéressantes (WalMart, IBM, Exxon, Sanofi, …).
Et s’est allégé de valeurs plus "douteuses", même si le travail n’est surement pas terminé (Néopost?).

Coté patrimonial, je suis en MV d’environ 2500 € avec les récentes reventes.
En revanche, j’ai perçu de mes brokers (donc somme disponible pour réinvestir) prés de 8900€ (vs 5400 en 2014).
Enfin, mon portefeuille est toujours en PV (+5.8%) malgré la chute des actions des sociétés "matières premières et énergie" qui constituent 13% de mes investissements.

Sur les autres points : j’ai bien ré-investi plus sur  cette année, ayant eu beaucoup moins de PV à réinjecter (trés peu de ventes cette année). Même si une année professionnelle un peu chaotique m’a empêché d’investir aussi régulièrement (et autant!) que je ne l’aurais souhaité. Mais il faut bien s’adapter!


Perspectives 2016 ?

Et bien, je pense continuer strictement de la même façon qu’en 2015: je ne change pas mes critères d’investissement, ni de vente. Je sélectionnerai toujours des sociétés au revenu pérenne, (dividendes distribués depuis longtemps, couverts par le FCF, rentables, peu endettées) et achetées à un prix raisonnable.
Je suis toujours bien entendu dans une approche de flux, et je continuerai à publier mon portefeuille sous l’angle des dividendes qu’il génère comme initié cette année.

Les montants à investir seront moindres qu’en 2015 au moins dans la première partie de l’année, mais je réinvestirai la totalité des dividendes versés.

Et j’espère bien atteindre (enfin!) ce seuil symbolique des 1000€ de dividendes brut/mois !

Je vous souhaite une excellente année 2016 !



Et voici l’état de mon portefeuille d’un point de vue patrimonial :

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/12/2015

~Consommation discrétionnaire (11,3%) :
   439 Vivendi SA_________________________________4,5%
    40 McDonald's Corp (USD)______________________2,3%
   157 Mattel Inc (USD)___________________________2,1%
  1200 Ladbrokes PLC (GBP)________________________1,0%
    58 Coach Inc (USD)____________________________0,9%
   153 Marks & Spencer Group PLC (GBP)____________0,5%

~Consommation de base (8,7%) :
   125 Universal Corp/VA (USD)____________________3,4%
    64 Philip Morris International Inc (USD)______2,7%
    80 Unilever PLC (GBP)_________________________1,7%
    31 Wal-Mart Stores Inc (USD)__________________0,9%

~Energie (10,0%) :
   140 TOTAL SA___________________________________3,0%
    53 Chevron Corp (USD)_________________________2,3%
    81 Technip SA_________________________________1,9%
   130 Royal Dutch Shell PLC (GBP)________________1,4%
   300 BP PLC (GBP)_______________________________0,8%
    14 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________0,5%

~Services financiers (9,1%) :
   810 ABC arbitrage______________________________2,2%
   546 HSBC Holdings PLC (GBP)____________________2,1%
    41 Euler Hermes Group_________________________1,9%
    99 SCOR SE____________________________________1,8%
   335 CYS Investments Inc (USD)__________________1,2%

~Santé (7,0%) :
   380 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________3,7%
   156 Pfizer Inc (USD)___________________________2,4%
    20 Sanofi_____________________________________0,8%

~Industrie (8,7%) :
   354 Bouygues SA________________________________6,8%
    81 Emerson Electric Co (USD)__________________1,9%

~Matériaux de base (3,0%) :
   320 BHP Billiton PLC (GBP)_____________________1,7%
    90 Rio Tinto PLC (GBP)________________________1,3%

~Technologie de l'information (2,9%) :
    19 International Business Machines Corp_______1,3%
    44 Computer Programs & Systems Inc (USD)______1,1%
    51 Neopost SA_________________________________0,6%

~Services de télécommunication (13,5%) :
   878 Orange SA__________________________________7,1%
   151 AT&T Inc (USD)_____________________________2,5%
   460 Telefonica SA______________________________2,5%
   104 Eutelsat Communications SA_________________1,5%

~Services aux collectivités (6,2%) :
  1935 Centrica PLC (GBP)_________________________3,0%
   218 Engie SA___________________________________1,9%
   286 E.ON SE____________________________________1,3%

~Immobilier (19,6%) :
    89 Fonciere Des Regions_______________________3,9%
   630 Gramercy Property Trust (USD)______________2,3%
   106 HCP Inc (USD)______________________________2,0%
   180 Affine SA__________________________________1,5%
   280 Cominar Real Estate Investment Trust_______1,5%
   350 VEREIT Inc (USD)___________________________1,3%
    35 Digital Realty Trust Inc (USD)_____________1,3%
   150 H&R Real Estate Investment Trust (CAD)_____1,1%
   165 Dream Office Real Estate Investment Trus___1,0%
    34 WP Carey Inc (USD)_________________________1,0%
    30 ICADE______________________________________1,0%
    95 Mercialys SA_______________________________0,9%
   110 RioCan Real Estate Investment Trust________0,9%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,0%

Fait avec xlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/12/2015 (immobilier uniquement)

~Gestion/Services immobiliers (4,9%) :
    30 ICADE______________________________________4,9%

~Diversifié (61,2%) :
    89 Fonciere Des Regions______________________19,6%
   630 Gramercy Property Trust (USD)_____________11,9%
    34 WP Carey Inc (USD)_________________________5,0%
   150 H&R Real Estate Investment Trust (CAD)_____5,4%
   350 VEREIT Inc (USD)___________________________6,8%
   280 Cominar Real Estate Investment Trust_______7,4%
   165 Dream Office Real Estate Investment Trus___5,2%

~Santé (10,0%) :
   106 HCP Inc (USD)_____________________________10,0%

~Centres de villégiature et hôtels  (7,8%) :
   180 Affine SA__________________________________7,8%

~Bureaux (6,6%) :
    35 Digital Realty Trust Inc (USD)_____________6,6%

~Commerce et centres régionaux (9,4%) :
    95 Mercialys SA_______________________________4,7%
   110 RioCan Real Estate Investment Trust________4,7%

Fait avec xlsPortfolio

Mise à jour de février 2016

Achats/renforcements : Sanofi, Cominar, OHI, Ventas, Euler Hermes, WP Carey, Emerson

Ventes/allégements: Gramercy, HCP, Digital Realty

Tous ces mouvements se sont faits sans apport de capital additionnel (réinvestissements des produits des ventes et des dividendes).

J’ai vendu Digital Realty car son yield devenait faible par rapport à d’autres REIT, et que la PV représentait plus de 10 ans de dividendes.
J’ai également vendu Gramercy, car suite à la fusion, je pense que le yield peut être au moins équivalent avec d’autres foncières, avec plus de visibilité. D’une manière générale, je ne suis pas trés à l’aise avec les fusions importantes, le périmètre de la société devenant complétement différent, même si c’est à priori plus facile à comprendre pour une REIT.
Allègement de HCP pour diversifier la poche REIT Healthcare sur Ventas et OHI (Omega Healthcare Investors).

Dividendes mensuels bruts : 875 €

Suite à ces différents mouvements, plus les baisses annoncées des dividendes de certaines sociétés, le montant mensuel "chute" à 875€, sans être compensé par des achats de sociétés avec des apports additionnel ce mois-ci. Les fluctuations des taux de change ont probablement eu aussi un impact.

Les impacts les plus importants par rapport à janvier:
* BHP Billiton: passe de 383€/an à 235 €/an (sa première baisse en 15 ans!)
* Neopost : j’avais oublié de retraiter à la main à janvier , donc passe de 148€ à 87€
* Centrica : de 338€ à 307€ 
* L’ensemble des REIT de 2621 à 2497€/an.

Malgré les baisses de dividendes je conserve ces actions , dont le yield n’est certes plus "délirant" (>10%), mais reste fort (8%).
Bien entendu, une coupe totale du dividende serait un signal immédiat de vente.

Je ne renforcerai certes plus BHP, mais je pense que vendre en pleine tempête n’est pas le plus judicieux. Je peux me permettre de garder le numéro 1 mondial, vu que le % du portefeuille reste faible, je peux parier sur une recovery à moyen terme (je me réserve le droit de changer d’avis sur ce point :-)! ).
Les dividendes réellement perçus de mes brokers depuis janvier dépassent ceux cumulé de janvier à fin mars 2015!
Et point positif (même si ça n’a pas d’importance en soi), mon portefeuille est repassé dans le vert à +3% (je me console de la baisse de mes dividendes!).

Dernière modification par Kohai (01/03/2016 18h09)

BRAVO pour les 1000€ de dividendes

Dans vos précédents reporting, vous annonciez vos flux de dividendes mensuels

et votre objectif de 1K est régulièrement utilisé en benchmark:)

J’ai  cru comprendre que vous aviez atteint votre objectif
Dommage mais vous êtes sur la bonne route