Portefeuille d'actions de Kohai

Bonjour,

Je vais préciser qq points concernant la performance, il semble que j’ai été mal compris:

Les 8% sont ma plus-value "spot", écart entre mon prix d’achat et le prix de vente à l’instant "t".
C’est-à-dire si je vendais tout maintenant je ferais 8% de PV.

Mais cela ne représente pas ma performance.

Car bien entendu, le cash que j’ai mis dans le portefeuille provenant de mon épargne (hors dividende) est bien inférieur au montant "PRU" du prix d’achat du portefeuille, puisque j’ai perçu des dividendes et générés des plus-values, qui réinvestis ont eux-même générés des dividendes et des PV potentielles.

J’ai investi en provenance de mon épargne environ 155 K€ au cours des années.

Je calcule ma performance, ou plus exactement mon rendement annualisé, de la manière suivante:

-Pour chaque année, je suppose que l’ensemble des versements étalés sur l’année ne génère de rendement qu’à la fin de l’année, visible au début de l’année "n+1" donc.

-L’année actuelle est l’année 0 (pas de rendement), l’année dernière l’année 1, il y a 2 ans l’année 2, etc…

- Je suppose que le rendement annualisé est "r".

-Pour l’année "n", si j’ai versé au cours de cette année la somme Sn provenant de mon épargne, j’ai donc aujourd’hui le montant Snx(1+r)^n.

- J’ai la trace de tous les virements d’épargne (donc hors dividendes bien sûr) depuis 2010, soit n=6 ans.

- Au cours des "n" dernières années, le montant total de mon portefeuille est donc:
S0 + S1x(1+r) + S2x(1+r)^2 +…. + Snx(1+r)^n.

- Avec ce calcul,  pour un montant de portefeuille à aujourd’hui de 225 K€, j’obtiens r=11%.

D’où la valeur des 10 à 11% de rentabilité par an donné précédemment (dividendes et PV réinvestis).

Je ne pense pas sous-performer. Par rapport à quoi d’ailleurs? En fait je ne me compare pas vraiment à un indice ou autre, mais l’historique montre que la Bourse rapporte environ de 7 à 9% par an sur une longue période. Si je suis dans cette fourchette (et à fortiori au dessus comme aujourd’hui) je suis content.

Janvier 2017

Achats : L. Brand, AXA, BP, Sanofi, CBL et CRCAM
Ventes : Technip

Commentaires :
Peu de temps à consacrer aux investissements ce mois-ci.

Néanmoins, une vente, celle de Technip est justifiée par le fait que suite à la fusion l’incertitude est total en ce qui concerne les dividendes. Technip versait un dividende intéressant mais celui de FMC était <2% …
La nouvelle société parle bien de distribution de dividende mais sans donner la moindre indication.
Bref, pour moi Technip est morte et TechnipFMC est une toute nouvelle société sans historique de dividende, sans visibilité : vente.
Cette opération aura de toute façon été  bénéfique avec une PV de 14%, plus 2 années de dividendes.
Seul problème : réinvestir le produit de la vente dans des actions logeables en PEA…

Pour les achats , une nouveauté, L Brand, qui est abondamment commentée sur le forum et fait parti des sociétés mise en avant par Philippe. Je ne vais donc pas insister plus que cela. Cette société correspond à mes critères d’achat en terme de dividende (historique, taux de distribution/FCF), dette, rentabilité, et est proposée à un prix raisonnable ( de plus en plus raisonnable d’ailleurs vu que je suis en moins-value depuis les achats :-) !).

Pour le reste, un peu de Sanofi habituel (dividend aristocrat français), qq financières à petite dose (AXA, CRCAM), BP pour un peu d’exposition à la £, et renforcement de CBL, la foncière de centre commerciaux au cours très volatile!

"Cash is King"

Vu les cours des marchés,  je me contente de réinvestir sur les sociétés déjà en portefeuille (sauf L. Brand) qui n’ont pas trop monté ou légèrement baissé.

Je n’ai pas pu tout réinvestir ce mois ci, entre le cash généré par la vente de Technip et mes investissements programmés standards.
J’ai beaucoup plus de cash que d’habitude, et surtout que je le souhaiterais. Mais j’ai du mal à me forcer à acheter des sociétés que j’estime trop fortement valorisées…

Ce n’est pas du market timing (je n’essaie pas de prévoir l’évolution des marchés), mais simplement un manque d’opportunités flagrantes.

Mais comme on dit "cash is king"! J’aurais donc de quoi me renforcer si/quand les marchés baissent. Donc vivement la correction annoncée…depuis plus d’un an :-)!

Dividendes : 1025 €/mois
Petite baisse en ce dernier jour de Janvier, puisque je suis monté jusqu’à 1034 €/mois, mais mon exposition au dollar fait que mes dividendes fluctuent en fonction de la force relative Euro/Dollar.
Néanmoins toujours en progression!

Beau mois de Janvier par rapport à Janvier 2016 : 17 sociétés m’ont versé un dividende pour un montant total de 485 € (vs 234€ en 2016). Même si cela ne fait que compenser le déficit de dividende de décembre (Total a versé son dividende en janvier et non en décembre).

Bonjour Kohai,

Concernant Neopost qui est une valeur que j’ai en portefeuille, l’intégrez vous dans votre programme de renforcement compte tenu de la relative fiabilité du dividende, du faible poids dans votre portefeuille et d’un rebond potentiel de la valeur, ou la considérez vous comme une valeur spéculative ?

Pour Target, je suis rentré sur la valeur en même temps que vous, mauvais timing mais à renforcer sans trop se poser de questions !

Merci pour le partage.

Lanknard

Kohai a écrit :

Or pour Néopost on en est loin. En 2015 j’avais déjà eu des doutes : (3/8) Neopost : n°2 mondial des équipements de salles de courrier
Si je regarde les chiffres disponibles pour 2016 sur MorningStar, j’ai FCF/share =0.99 et dividende/share… 2.90.

Concernant Neopost, il me semble que le dividende est de 1.7€/action

Dividende | Neopost

la situation est donc moins pire au regard du FCF, mais le dividende n’est pas couvert malgré la forte coupe du dividende en 2016…

Concernant le calcul du FCF pour Neopost sous xlsValorisation, je vous renvoie sur cet excellent post de Kohai justement

(3/8) Neopost : n°2 mondial des équipements de salles de courrier

Bonjour Kohai,

Comme beaucoup, j’aime suivre votre portefeuille.

Je vois que vous faites plusieurs renforcements à chaque reporting. Pourrait-on avoir une idée de grandeur (sans forcément être précis) sur les montants de renforcement ?

Par ailleurs, pourriez vous publier votre portefeuille en valeur (comme lors de votre message 83) ?

A bientôt.

Kohai a écrit :

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 28/02/2017
…
~Santé (10,4%) :
   141 Sanofi_____________________________________4,8%
   380 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________3,0%
   156 Pfizer Inc (USD)___________________________2,1%
    44 Computer Programs & Systems Inc (USD)______0,5%

141 actions Sanofi, c’est 7 fois plus que moi, on voit tout le chemin qu’il me reste à parcourir !
Bravo pour ce suivi en tout cas !

Prune et Volthur,

Vu comment vous avez commencé (et quand vous avez commencé!) à investir, vous serez indépendant financièrement largement avant que vous n’atteigniez mon âge :-) !

Un peu de discipline si (quand) on traverse qq tempêtes boursières, et d’ici 10/15 ans ce sera fait pour vous :-) !

Bon courage!

Mars 2017

Achats : Nombreux renforcements : ABCA, Eutelsat, GAP, Target, CBL, BNP, Orange, CYS, TOTAL, CRCAM, Sanofi, Valero, LaSalle et Lexington (ouf!).
Et BRK.B.

Vente : Aucune.

Commentaires:

Je commence tout d’abord par mon achat d’1 action Berkshire Hathaway.
Cette société ne distribuant pas de dividende, pourquoi avoir investi dans cette action?
Et bien, à l’occasion de mes 50 ans, j’ai décidé de me faire ce petit plaisir en forme de "clin d’oeil", d’hommage à Warren Buffett. Je n’ai pas assez d’argent pour m’offrir BRK.A (250.000$ l’action…), je me suis donc rabattu sur BRK.B, plus abordable (170$)!
Je n’attend rien de spécial de cette unique action, mais voilà, c’est pour le geste.

Les autres achats sont des renforcements, un peu "tout azimuth", suite à des rentrées de cash sympathiques (mes commissions). Je n’ai de nouveau pas tout investi, j’ai essayé de ne renforcer que les sociétés pas hyper-survalorisée.
Je n’aime pas l’idée de garder trop de cash. Cela finirait presque par ressembler à du market timing (quelle horreur! :-) ). Mais j’ai mis en réserve (fond Euros d’assurance vie) des fonds pour une éventuelle future correction, qui peut être, un jour…

Bref, je navigue entre 2 eaux: je continue d’investir chaque mois, et ce mois-ci bien plus que les 2 précédents, pour continuer à faire croitre mes dividendes mensuels, mon véritable objectif. Le fait d’avoir ce chiffre en ligne de mire permet d’ailleurs de continuer à investir régulièrement sans (trop) se préoccuper de l’état du marché.
Mais je ne dédie pas 100% de mes rentrées d’argent exceptionnelles à la poche action, préférant mettre en réserve sur des supports moins rémunérateurs, mais garantissant le capital, de quoi pouvoir un jour ré-investir si le marché devait corriger sévèrement.
Une forme de diversification prudente entre classes d’actifs…

Ah oui, j’allais oublier, dans les faits marquants de mars 2017 (outre mes 50 ans..) : j’ai dépassé les 100 points de réputation sur le forum  :-) ! Merci!

Dividendes : 1080 € bruts/mois.

Suite aux renforcements, et bien aidé par le dollar, mon revenu brut mensuel a fait un (petit) bond à 1080 € en cette fin de mois.

18 sociétés m’ont versé un dividende en mars, pour un total de 454€ : HCP, Mattel, L.Brands, Pfizer, RioCan, Valero,  CPSI, Target, Chevron, Exxon, IBM, Cominar, Dream Office, Emerson, Total , RDSA, H&R, Ventas.
Le total des dividendes versés depuis le début de l’année s’élève à 1259 €, contre 1098 € à fin mars 2016.

Lanknard,

Lanknard a écrit :

Je suis également partagé entre renforcer mes lignes et placer mes liquidités sur des supports dans l’attente d’une correction..

Oui, c’est un vrai dilemne. J’ai choisi de…faire les 2! Mais j’ai la chance de pouvoir le faire en terme de cash additionnel.

Lanknard a écrit :

Néanmoins, je me dis que les marchés ont encore une marge de progression, notamment en Europe, autant être de la partie si c’est le cas…

La, vous en savez plus que moi! Je ne sais pas du tout si les marchés ont encore une marge de progression, en Europe ou pas. C’est ce que je peux entendre sur BFM par exemple, mais franchement, je pense que personne n’en sait rien.
Demain les marchés peuvent baissent de 10%, pour des raisons qu’on ignore aujourd’hui, mais que les experts expliqueront bien sur après coup, comme quoi c’était "évident"!
Ou continuer à monter, vers les 6000 points sur le CAC par exemple. Qui sait?

Lanknard a écrit :

n’êtes vous pas tenté de concrétiser quelques plus values

Pour les PV, je les concrétise dés lors que le dividende passe sous les 3% et que la PV représente un montant significatif exprimé en années de dividendes (disons plus de 10 ans).

Aucune de mes valeurs aujourd’hui ne répondent à ces 2 critères à la fois.
Wal-Mart par exemple a suffisamment monté pour que le dividende soit (juste) sous les 3%, mais la PV ne représenterait que 7 ans de dividendes.
A contrario, ma PV sur Pfizer (+156%) représente plus de 16 ans de dividendes, mais Pfizer verse toujours un dividende de 3.7%.
Et ce sont 2 sociétés de qualités, aux dividendes croissants. Donc je les garde!

Lanknard a écrit :

combien consacrez vous en valeur absolue par lignes aux renforcements mensuels

Je ne suis pas sur de bien comprendre la question.
Je consacre environ 1500 à 2000€ /mois en moyenne sur l’ensemble des lignes, dividendes perçus inclus . Mais c’est une moyenne. J’ai renforcé bien plus ce mois-ci, et bien moins en janvier par exemple.
Par ligne, c’est variable. Je peux juste renforcer de 300 € comme aller jusqu’à 1500€. En fonction de ce qui est déjà investi, des équilibres du portefeuille, des baisses ou pas du cours, de mon aversion au risque du moment :-)…

La "boule de neige" commence effectivement à se faire sentir et ce sera surement encore plus probant au moment des grandes périodes de distribution des dividendes des actions européennes, en mai/juin! :-)

Et bien tout d’abord, bon anniversaire. Un demi siècle, ça se fête!
J’aime beaucoup l’idée de l’action BRK comme cadeau d’anniversaire: original et potentiellement lucratif à terme……

J’ai lu la traduction partielle que t.u as faite de la dernière lettres aux actionnaires de WB. C’est très intéressant.
J’ai été particulièrement été marquée par le passage sur le pari relatif aux trackers vs les gérants (dont WB fait lui même partie). Grosso modo, il estime qu’un tracker battra les gérants dans la plupart des cas sur longues périodes.
Si on extrapole un peu, on peut en déduire qu’un tracker battrait également sans doute la plupart des investisseurs individuels.
Vu que t.u as choisi de "mettre en avant ce passage" en particulier, je voulais savoir si cela t’avait amené vers une réflexion sur t.a gestion en directe ou non?

Elodie,

Mer.ci pour t.es voeux :-) !
Concernant les trackers vs investisseur individuel, le sujet est effectivement à considérer.

Mi345 a déjà donné beaucoup d’arguments intéressants.

J’en rajouterai un: je ne souhaite pas en priorité "battre le marché" en terme de valorisation de mon capital. Je souhaite générer une rente régulière, sans avoir à me préoccuper de l’état du marché, donc sans avoir à revendre une partie de mes actions.

Si je fais la même chose ou même un peu moins bien que le marché, mais que mes dividendes continuent à croitre (en phase de constitution de la rente), je suis heureux!

Même si j’apprécie beaucoup des conseils de WB, je n’achèterais pas plus d’une action BRK, car aucun dividende n’est versé. C’est pour moi comme acheter de l’or: pas de génération de cash sauf en jouant la hausse des cours.

Ma "méthodologie" de sélection des actions de rendement me convient bien, et semble pour l’instant donner les résultats que j’attends. Je vais donc continuer :-)

En revanche, pour quelqu’un qui voudrait valoriser son capital grâce aux actions mais ne voudrait pas du tout s’intéresser aux entreprises, ne voulant pas entendre parler de free cash flow ou de ROE, alors là je conseille effectivement de placer son argent dans un ou plusieurs trackers, tous les mois, et d’attendre 15 ans…
C’est mieux que de placer dans un fond (frais, …), plus simple, "lazy".
J’ai déjà effectivement conseillé ce mode de fonctionnement à des amis pour qui, aussi simple que me paraisse mon approche, la trouvait déjà trop "technique".

Mais le plus important c’est d’avoir un mode d’investissement qui nous corresponde.
Et pour citer WB : "I will not trade even a night’s sleep for the chance of extra profits"…