Alphabet/Google : leader mondial de la publicité en ligne

Pour info : le vice président du groupe Raghavan Prabhakar a vendu 1119 actions le 5 juillet (valeur totale 2 402 915 USD). Apparement les initiés n’ont pas envie d’acheter à ce prix. Chacun se fera son avis. Source

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Split réalisé, pas de prélèvement à la source de mon côté !

Ça va rendre l’usage d’options nettement plus pratique…

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Afin de bien comprendre le dispositif du split, j’aimerai savoir comment est traité la plus-value lors d’une cession.
J’ai constitué une ligne Alphabet lors des 5 dernières années avec des achats réguliers.
J’avais avant le split 11 actions qui sont devenues 220. Le montant de mon investissement est le même au centime près.

Pour saxo, ce devait être facile de retrouver via l’historique de mes achats la plus-value taxable avant le split. Je crains désormais que ce soit beaucoup plus complexe d’y appliquer l’abattement pour la durée de détention.
Un avis sur la question ?

rylorin a écrit :

Vous parlez d’un non prélèvement à la source sur une non plus-value ?

Le split est présenté légalement comme le versement d’un dividende de 19 actions pour 1 détenue. Alors oui ça devrait être neutre fiscalement, mais on a parfois des sacré surprises. L’OPA sur Cominar au Canada par ex m’a valu un 15% de prélèvement sur l’intégralité de la somme versée (j’étais de toute façon en moins value).

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Concernant la distribution de 19 actions gratuites de Alphabet (ou division par 20 si l’on veut) je viens de recevoir l’info officielle de mon courtier. Ils indiquent qu’il n’y a pas d’incidence fiscale.

Un bon point

Oui c’était attendu avec le ralentissement de la publicité en ligne, le dollar fort et les recrutements massifs.
Les points positifs, ce sont que le cloud marche bien, qu’ils vont chercher à optimiser les coûts, et que l’on va repartir sur un effet de base favorable pour les prochains trimestres.

Et comme vous le dites, ça ne se paye que 20x les benef.

Il y a aussi de la cyclicité sur la tech, et ce repli du bénéfice net marque juste une petite respiration pour Alphabet.

Un bon article dans Les échos :
La croissance de Google marque une pause après la pandémie

Les échos Par Hortense Goulard ; Publié le 27 juil. 2022 à 7:13 ; Mis à jour le 27 juil. 2022 à 8:12 a écrit :

Alphabet, la maison mère de Google, s’en sort mieux que Snap et Twitter face au retournement du marché de la publicité en ligne. Le géant californien a publié des revenus en hausse de 13 %. C’est plutôt mieux que prévu, mais la croissance ralentit par rapport à l’année dernière.

Je n’aurais jamais cru il y a encore quelques mois que le MOAT de Google Search pouvait être attaqué de face avec une telle vigueur.

Google est-il le leader mondial en IA actuellement? J’en suis toujours convaincu, via DeepMind. Le problème est que Deepmind ne se focalise majoritairement que sur des projets ayant un impact majeur pour l’humanité. Ils ne "s’abaissent" pas, comme Open AI, à faire de la génération d’images ou un chat bot. Google Search ne peut donc rapidement inclure leur technologie. Ils devront utiliser la technologie Google AI, inférieure.

Mais le cash flow actuel de Google est-il pérenne? Je n’en ai plus du tout la moindre certitude. Microsoft a intégré une version améliorée de ChatGPT sur Bing ce jour. Cela va-t-il être suffisant pour détrôner Google? Nul ne le sait, surtout que Google Search sera rapidement assorti de son chat bot, BARD, actuellement en beta test. Mais très dûr de prévoir le vainqueur de cette bataille historique entre les 2 mastodontes.

En outre, même si Google Search devait rester leader grâce à un chat bot supérieur, cela est loin de garantir un niveau de rentabilité similaire à celui actuel. J’ai du mal à voir comment placer autant de publicités dans des réponses de chat bot sans que cela ne paraisse fortement intrusif. De plus, si le chat bot permet de plus rapidement avoir les réponses à ses questions, il y aura mécaniquement moins de requêtes sur moteur de recherche pour obtenir un même niveau d’information.

En résumé, la thèse de base du business d’Alphabet est complètement remise en question.
Je ne pensais pas vivre ça un jour, surtout aussi rapidement. Mais le capitalisme est brutal.

J’ai vendu toute ma position.

Pour moi, cette histoire de ChatGPT c’est un effet de mode, un peu comme les NFT et le métaverse en 2021.
Je viens de tester Bing à l’instant, et ma conclusion c’est que je resterait sur Google : plus épuré, plus intuitif, résultats plus pertinents, plus de filtres sur les Actualités par exemple.
Même si c’est sympa d’avoir une IA qui créée de jolies dissertations, on a vu les limites de ChatGPT et je ne vois pas en quoi copier voir surpasser ChatGPT sera difficile pour des concurrents comme Google.

En tant qu’utilisateur je suis également très satisfait de Youtube, j’y passe au moins une heure par jour si ce n’est plus.

J’utilise les services d’Alphabet et de Microsoft tous les jours, et je ne suis inquiet ni pour l’un, ni pour l’autre.

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Google est largement considéré comme la boîte la plus en avance en terme d’IA, ils sont à l’origine de pas mal d’outils comme TensorFlow utilisés par tout le secteur, ils construisent leur propre puces, etc. Je ne doute pas que leur IA vaut largement ChatGPT. Ce dernier est par ailleurs connu pour sortir régulièrement des réponses fausses, donc pas trop surprenant que Google ait ce soucis également, c’est peut être pour ça que jusqu’ici ils ne se sont pas précipité pour le rendre public. OpenAI peut se permettre de produire des contenus faux voire choquants, Google ou Microsoft nettement moins…

Maintenant le gros de la recherches sur Google c’est des gens qui tapent "facebebook" pour aller sur Facebook, "les bronzés font du ski" pour acheter le DVD sur Amazon, etc. avoir une IA qui écrit un joli paragraphe potentiellement faux ne vas à mon avis pas changer tant que ça les habitudes.

Sachant que Google propose déjà des réponses à certaines questions, quand je tape "what is the price of an ipad" il me sort en tête un extrait d’un site où le prix est mis en avant et en gras.

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Sortie des résultats du Q3 2023 :

* Bénéfices en hausse de +11% sur un an
* Marge opérationnelle en hausse à 28% (25% un an plus tôt)
* Diluted EPS à $1.55 (un record)
* Belle performance de tous les segments. Le marché semble déçu de la croissance du Cloud comparé à Azure (Microsoft annonçant ses résultats le même jour). Il est vrai qu’ils ne font "que" +22,4% YoY

Je calcule un EPS sur 12 mois glissants de $5.27 soit un PER de 26. Pour moi, une belle performance et un titre "à son prix" (et nettement plus attractif que d’autres GAFAM)

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La moindre déception, même minime, et on se rend compte qu’il n’y a plus de plancher sous nos pieds. A moyen terme, beaucoup de valorisation vont baisser de la même façon selon moi; nous assistons progressivement à une reconfiguration du marché qui intègre les taux obligataires élevés et la réévaluation des primes de risques actions.

Les résultats d’Alphabet sont excellents en absolu mais en relatif, mais nous souffrons de la comparaison avec Microsoft qui a publié le même jour et qui lui, dépasse les attentes. Cela suffira pour effacer des dizaines de milliards de capitalisation ce jour.

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