Solocal Group : PagesJaunes, Mappy, 123people, 123deal…

snoobrouf · #26

je suis sur paj depuis pas mal de temps et je crois que le filon est en train de se tarir … même si je ne partage pas totalement les points de vue sur l’avenir du site, les chiffres parlent d ’eux même.

le dividende va à mon avis forcément baisser et donc le cours, qui va s’ajuster au rendement.

mon pru est de 5.45 (dividendes déduis ), j’ai déjà revendu 50% de la ligne, et je crois que le reste va suivre si elle retouche les 7.5

snoobrouf · #27

sorti aujourd’hui à 7.21.

le rachat du site immo me parait assez difficile à comprendre d’un point de vue business model …ou alors justement il n’y a rien à comprendre ! du coup mieux vaut prendre ses pv et trouver un meilleur dossier !

ABCA ?

Ulysse · #28

Je ne suis pas sur que ce soit le moment de sortir. Il semblerait que l’action monte chaque année à l’approche du dividende. Elle vient de passer de 6.5 à 7.25 en deux semaines environ et le mouvement semble toujours haussier.

Le marché réagit bien à l’acquisition de "A vendre A louer" avec quasiment +1.90% aujourd’hui à l’heure où je post.

snoobrouf · #29

pas sûr en effet que le timing technique soit bon.

mais pour moi qui voulait sortir depuis quelques temps déjà, je trouve que les 1.8 % de hausse du jour et cette annonce "bizarroïde" m’ont donné de bons signaux de sortie "personnels" .

mais comme toujours en bourse, tout dépend de son objectif, de son PRU et de son feeling !

en plus techniquement et graphiquement je vois une résistance à 7.37 7.41 !

oblique baissière et résistance horizontale moyenne

Sky · #30

Boursier.com a écrit :
PagesJaunes : a commencé à travailler sa dette
08/04/2011 13:11

Le groupe PagesJaunes est en train de renégocier les termes de sa dette, dans le cadre du projet de refinancement partiel qui avait été annoncé en février, en marge de la publication des comptes annuels 2010. La société a sollicité l’accord de ses créanciers, d’une part pour étendre la maturité de certains éléments de sa facilité bancaire pour la porter de 2013 à 2015, et d’autre part pour modifier ses accords bancaires actuels et le niveau de ses covenants afin de disposer de davantage de flexibilité pour un refinancement. PagesJaunes dédommagera financièrement et via des conditions améliorées les créanciers qui accepteront les modifications.

Les dirigeants précisent quoi qu’il en soit que même si le projet n’était pas poussé à son terme, la société respecterait ses covenants.

Ulysse · #31

Gros rebond aujourd’hui (+3% à 7.47€ à l’heure où je post) ce qui donne quasiment +10% sur l’année. Un résultat assez étonnant mais il faut croire que la tendance qui consiste à faire monter la valeur jusqu’au dividende se confirme cette année.

Ca laisse un peu de marge pour voir les séances à venir vu que le détachement n’est prévu que pour le 20 juin prochain il me semble.

snoobrouf · #32

la configuration graphique de Paj a changée.

j’étais plutôt négatif en AT et en fondamentale. je le reste en fondamentale mais par contre l’AT est favorable à court et moyen terme.

en effet la courbe a cassé son trend baissier le 5 mai et confirmé le lendemain.

l’option pour moi et attente de conso sur 7.25 7.3 achat sur ce support avec stop loss sous les 7 (retour dans le canal baissier )

si le seuil des 7.9 n’est pas atteint rapidement (une semaine ou 2 max) prise de benef total, si il est atteint, stop à mettre en fonction de ce qu’il se passera sur cette résistance majeure.

je reste négatif à moyen long terme (raisons fondamentales et graphiques )

Vincent · #33

Il y a eu du nouveau sur le dossier d’un point de vue fondamental avec
- La renégociation et l’allongement de la maturité de 50%de la dette
- Un 1er trimestre encourageant, marqué par une nouvelle montée en puissance de l’activité Internet

C’est ce qui explique la remontée du titre.

Job · #34

Un Figaro récent évoque Pages Jaunes qui se lance avec Urban Dive dans la consultation de 100 villes en 3 D

Ce site Internet permet une plongée en 3D dans 100 villes. Une mine de nouveaux services.

Se promener dans les rues de la ville, représentée plus vraie que nature en 3D, chacun en a fait l’expérience en utilisant le service StreetView de Google. Se promener en cliquant sur la tour Eiffel, pour obtenir un résumé historique, sur tel restaurant, pour voir les menus et les prix, ou sur tel théâtre, pour connaître les spectacles à l’affiche, c’est nouveau grâce au service Urban Dive (« plongeon urbain ») lancé hier par PagesJaunes. Une centaine de villes françaises sont déjà accessibles avec des photos panoramiques haute définition en 3D, elles seront 200 d’ici à la fin de l’année.

Si la mayonnaise prend, çà peut être source de croissance pour cette boite !

Jean-Marc · #35

Job a écrit :
Si la mayonnaise prend, çà peut être source de croissance pour cette boite !

Certes, mais il n’en reste pas moins qu’à ce jour, la différence entre les actifs (815 M€) et les dettes (5236 M€) reste énorme et qu’il faudra beaucoup d’exercices budgétaires pour combler le trou. Et tout nouvel outil relais de croissance implique de nouveaux investissements et donc de nouvelles dettes.

Kiceca · #36

Jean-Marc a écrit :
Job a écrit :
Si la mayonnaise prend, çà peut être source de croissance pour cette boite !
Certes, mais il n’en reste pas moins qu’à ce jour, la différence entre les actifs (815 M€) et les dettes (5236 M€) reste énorme et qu’il faudra beaucoup d’exercices budgétaires pour combler le trou. Et tout nouvel outil relais de croissance implique de nouveaux investissements et donc de nouvelles dettes.

Comment arrivez vous à plus de 5 Mds de dettes ?

snoobrouf · #37

je laisse les fondamentalistes trouver le montant exacte de la dette

pour ma part, le scénario graphique que j’avais présenté la semaine dernière prend forme.
le retour sur 7.25 est peu être pour lundi, surtout si le cac et spee restent rouges.

on peut donc à mon avis entrer à ce moment là car la conso technique devrait prendre fin.

de plus pour moi les indices devraient se reprendre sous peu.(dans 2 semaines peu être) en effet l’epcr5 (CAC 40 vs Equity Put/Call | Stock Market Indicators) est aussi élevé qu’au pire moment de la crise japonaise, peu de temps avant le rebond spectaculaire.

le vix (http://tropicalbear.over-blog.com/ext/http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$VIX ) est fortement remonté mais reste sous les MM. Tout cela confirme que les marchés sont en phase d’hésitation profonde.

je verrais donc bien une semaine prochaine délicate, retour vers 3950 3900 et ensuite à nouveau phase haussière avant les vacances d’été.

tout cela plaide pour une remontée de PAJ (après la conso actuelle ) vers les 8 dans un premier temps

JB0660 · #38

Kiceca a écrit :
Comment arrivez vous à plus de 5 Mds de dettes ?

A mon avis, il prend les 3 G€ de dettes et les 2 G€ de pertes en report à nouveau.
Cf:

http://fr.moneycentral.msn.com/investor … mtView=Ann

Kiceca · #39

Je ne suis pas spécialiste financier. Mais les deux peuvent il être additionnés ?

Vincent · #40

La dette n’a pas l’air d’inquiéter plus que ça les analystes. Fitch a raté Pages Jaunes B+ avec le commentaire suivant :

L’agence de notation précise que cette note reflète la position solide du groupe sur le marché publicitaire français.

Elle salue sa capacité à opérer une transition vers l’Internet, davantage réussie que pour d’autres entreprises du secteur.

Fitch met également en lumière la résistance de PagesJaunes, en terme de rentabilité.

B+ ce n’est pas exceptionnel (on commence à rentrer dans la catégorie investissement spéculatif) mais ça reste tenable. Le commentaire est également positif.

parisien · #41

Si le rating est B+ comme vous dites, alors c’est un rating peu solide, et qui traduit des craintes assez fortes de l’agence de rating.

Le rating le plus bas "investissement grade", c’est-à-dire sociétés solides, est BBB-. sachant que les sociétés vraiment solides ont des ratings bien meilleurs que ce BBB-.

En dessous de BBB-, on passe dans la catégorie spéculative, c’est-à-dire bien risquée, ou "junk", avec successivement par ordre de descente (donc de solidité décroissante):
BB+
BB
BB-
B+
B
B-
CCC
(et en dessous, il y a les catégories D, quand la société est carrément en défaut de paiement sur sa dette).

Comme vous le voyez, B+, tout en n’étant pas le plus mauvais rating, est quand même objectivement bien mauvais : 4 crans en dessous du niveau le plus bas de l’investment grade.

Vincent · #42

Oui B+ n’est pas un rating de bonne qualité. On rentre dans la catégorie des investissements spéculatifs. Sur ce critère Pages Jaunes a cessé d’être un investissement de bon père de famille.

Mais le commentaire de Fitch tranche singulièrement avec la note. En lisant ce commentaire, on a l’impression que Pages Jaunes n’est pas un investissement très spéculatif. Ce hiatus me chiffonne un peu.

Il faudrait que j’arrive à mettre la main sur la note d’analyse afin de comprendre.

GoodbyLenine · #43

"Fitch a dégradé vendredi 20 mai la note des bons à 10 ans du Trésor de la Grèce de trois crans à B+ contre BB+", …. c’est à dire au même niveau que PJ.

Vincent · #44

Tout à fait. Mais le commentaire accompagnant le rating n’a pas la même teneur Sans vouloir défendre à tout prix Pages Jaunes (ce n’est pas mon but), je reste étonné par la différence entre la note (très moyenne) et le commentaire très positif.

snoobrouf · #45

bonsoir

quelqu’un a une explication sur le volume du jour?!?

Vincent · #46

Le dividende détachera la semaine prochaine de mémoire. Je parie sur stratégies d’arbitrage mises en place par des fonds. On peut aussi penser à des opérations de Prêts/Emprunts (SLAB ou TRS) destinées à faire un peu d’optimisation fiscale (contournement de la retenue à la source pour les non-résidents.

snoobrouf · #47

merci pour ces infos !

méticuleux · #48

Sauf erreur, c’est l’AG qui a lieu le 7 juin. Le détachement aura donc lieu un peu plus tard. D’où question maintenue : qu’est-ce qui a provoqué la hausse?

Vincent a écrit :
Le dividende détachera la semaine prochaine de mémoire. Je parie sur stratégies d’arbitrage mises en place par des fonds. On peut aussi penser à des opérations de Prêts/Emprunts (SLAB ou TRS) destinées à faire un peu d’optimisation fiscale (contournement de la retenue à la source pour les non-résidents.

Vincent · #49

Le dividende de PAJ détache le 20/06. Afin de ne pas trop énerver le fisc, les opérations d’optimisation fiscale sur dividende sont conclues en général plusieurs semaines avant le détachement, histoire de ne pas trop se faire remarquer. Bon là, c’est raté

Si c’est une opération de ce type, je penche pour une solution sous forme de TRS. Mais il est surprenant de voir un tel échange de titres sur le marché. D’habitude, ce genre de choses se font en OTC.

Autre hypothèse, un échange de blocs de titres entre fonds ou le débouclage de stratégies d’arbitrage. Mais les volumes me semblent énormes.

InvestisseurHeureux · #50

Plus bas-historique pour PAJ, à 5,523 €, sanctionné pour un profit warning.

Sur ce forum, collégialement, nous avons tjs déconseillé cette valeur de rendement du fait de ses capitaux propres largement négatifs et de la tendance à la baisse pour les annuaires (que l’on retrouve aussi chez le Canadien Yellow Media).

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