Verallia : n°2 mondial de l'emballage en verre

merci pour la retitrisation brillante   (rien à voir avec les subprimes évidemment )

Je vais regarder mais j’ai toujours un peu peur des spin-off.

Quand on pense que saint Gobain n’est autre que la "Manufacture royale de glaces de miroirs" fondée par Colbert, on se dit qu’à un moment l’activité devait être "core-businness" !

J’ai écrit deux boulettes en deux phrases !

Je vois que  l’investissuer heureux en a déjà repérée une !

En effet, je viens de regarder comme je l’écrivais et je constate qu’il de s’agit pas d’un spin-off.

D’autre part, la société est vieille de 39 ans donc rien à voir avec la Manufacture royale de glaces de miroirs fondée par Colbert…

Pour ceux que ca interesse, Saint Gobain a décidé de reporter l’introduction en bourse de Verallia en raison de conditions de marché très défavorables.

Je déterre le sujet car il est d’actualité à nouveau, je cherche l’information de valorisation de 2011 pour avoir un comparable…

Dans la note d’opération de l’époque on avait une cession de 26 617 561 actions avec un bas de fourchette de 29.5e/action (l’opération avait été avortée car prix trop élevé) soit une cession valorisée à 785 millions pour 40% du capital => 2 milliards de valorisation pour 100% du capital en 2011.

Par la suite, Apolo a racheté Verallia 3 milliards il y a 3 ans.

Aujourd’hui base prévisionnelle de valorisation entre 4-5 milliards.

Quelques chiffres:
CA 2010: 3.6 milliards
EBE 2010: 0.7 milliards

CA 2018: 2.4 milliards
EBITDA 2018: 0.5 milliards

Sur Bourse Direct ce jour :

Bourse Direct a écrit :

Introduction en bourse :
La société VERALLIA (VRLA) – FR0013447729 s’introduit en bourse le 03/10/2019, sur le marché Euronext.

Offre à Prix Ouvert - Fourchette indicative : 26,50 – 29,50 EUR par action.

Il est précisé qu’un même donneur d’ordres ne pourra émettre qu’un seul ordre.

Cette valeur est éligible au PEA.

MODULE OUVERT A TOUS.

Fractions d’ordres A1 : entre 1 et 200 titres inclus.

Fractions d’ordres A2 : au-delà de 200 titres.

Fin de la saisie des ordres le : 02/10/2019 à 20:00.

Cotation à partir du : 04/10/2019.

Rendez-vous dans votre module « introductions » pour plus d’informations sur cette opération.

Avertissement : La participation à une Introduction en bourse requiert que vous ayez pris préalablement connaissance du fonctionnement des marchés ainsi que de la notice réglementaire liée à cette opération et visée par l’AMF. Nous vous mettons en garde sur le fait que certaines valeurs présentent des risques spéculatifs importants, pouvant entraîner une perte totale des montants investis. C’est le cas notamment de celles qui s’introduisent sur un marché non réglementé comme Euronext GROWTH (anciennement Alternext) ou Euronext ACCESS (anciennement le Marché Libre). En participant à cette introduction en bourse, vous devez donc être conscient des risques inhérents à l’actif concerné par l’opération.

Bonjour,

Les premiers résultats de Verallia depuis son IPO ont été publiés aujourd’hui après clôture :

Verallia a écrit :

Faits marquants
 Croissance soutenue de 7,0 % du chiffre d’affaires à 2 586 M€ par rapport à 2018   

 Forte  croissance  organique du  chiffre  d’affaires  de  9,1  %,  par  rapport  à  2018,  en  ligne  avec
l’objectif affiché entre +8 % et +10 %

 Croissance importante de l’EBITDA ajusté à  615 M€, en ligne avec l’objectif affiché  supérieur à 
610 M€ (+13,2 % par rapport à 2018 et +16,0 % à taux de change et périmètre constants)

 Amélioration significative de la marge d’EBITDA ajusté à 23,8 % (+130 pb par rapport à 2018) 

 Résultat net plus que doublé à 125 M€ comparé à 49 M€ en 2018

 Réduction de l’endettement net à 1 591 M€ fin 2019, soit 2,6x l’EBITDA ajusté 

 Proposition du versement d’un dividende par action de 0,85 €, correspondant au montant de 
100 M€ annoncé lors de l’introduction en bourse

 Confiance pour 2020 et confirmation des objectifs moyen terme

Communiqué de presse ici

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Pancake (21/02/2020 01h30)

Verallia s’en sort plutôt bien pour l’instant.

La hausse du coût de production est répercutée sur le prix de vente donc plutôt rassurant pour l’investisseur.

Et les résultats sont bons, les perspectives aussi.

Verallia confirme ses objectifs après un bond de +24% de son activité au 1 trimestre

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le fabricant d’emballages en verre Verallia a publié mercredi un chiffre d’affaires en forte hausse au premier trimestre et confirmé ses objectifs pour 2022 malgré les conséquences "directes et indirectes" du conflit ukrainien, "engendrant une volatilité élevée de nature à affecter les prévisions".

Le groupe a souligné qu’il tablait toujours sur une progression de son chiffre d’affaires supérieure à 10% cette année "grâce à la forte hausse des volumes dans un marché porteur et la progression importante des prix de vente".

Le groupe a également confirmé son objectif d’excédent brut d’exploitation (Ebitda) ajusté supérieur à 700 millions d’euros bien qu’il anticipe une hausse "significative" de ses coûts de production, "à laquelle l’énergie contribue largement". "Dans ce climat très inflationniste, le groupe continuera à ajuster ses prix de vente afin de refléter la pression venant de l’inflation des coûts", a souligné Verallia.

Le fabricant d’emballages en verre a fait ces projections alors qu’au premier trimestre, son chiffre d’affaires s’est inscrit à 750 millions d’euros, en progression de 24%. Son Ebitda ajusté s’est pour sa part inscrit à 183 millions d’euros contre 152 millions d’euros au premier trimestre 2021. La marge d’Ebitda ajusté est ainsi ressortie à 24,4% contre 25,1% un an plus tôt.

Verallia a précisé que son ratio d’endettement net s’était établi à 1,7x l’Ebitda ajusté des 12 derniers mois, contre 2,1x au 31 mars 2021 et 1,9x au 31 décembre 2021.

Je partage votre optimisme.

Verallia n’a pas senti la crise du covid (résultats 2020 en légère progression), a poursuivi sa croissance en 2021 (Ebitda ajusté +8%) et le Q1 2022 est excellent. La valeur cumule un profil défensif (les marchés sous-jacents sont l’alimentaire et les boissons), un statut de croissance, le tout sur des ratios de valorisation "value" ce qui est très rare. La structure financière est saine (dette financière nette de 1,3 milliards vs un Ebitda ajusté - Capex de l’ordre de 422 M€ et un Free Cash Flow de 329 M€ en 2021).

Attendons les résultats du S1 2022 pour voir si la guidance 2022 est encore d’actualité (> 700 M€ d’Ebitda ajusté vs 678 M€ en 2021).

Au cours de 25€, la valeur d’entreprise est de 4,3 milliards et la valeur des titres de 3,1 milliards. Cela donne un VE / Ebitda ajusté - Capex  de 10x et un PER de 12,5x en 2021.

A fin 2022, je pense que la dette financière nette s’écrasera autour de 1,0 milliard, ce qui donnerait un ratio VE / Ebitda ajusté - Capex de l’ordre de 10x, stable vs 2021 car j’ai l’impression que le taux Capex / CA est attendu stable autour de 10% malgré une forte progression du CA. On pourrait attendre un RN 2022 de 250 M€ vs 243 M€ en 2021, soit un PER de 12x.

Je pense qu’on peut viser 40€ sur ce titre à horizon 2/3 ans avec un BPA qui pourrait avoisiner les 3€ (vs 2€ en 2021) soit un PER de 13x.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par levovitch1988 (13/05/2022 09h48)

Pour les optimistes dont je fais partie sur la valeur, voici les résultats sur les 9 premiers mois de l’année et pour l’instant on ne se trompe pas même si le cour ne reflète pas les perspectives de croissance de l’entreprise…

Le 19/10/2022

Verallia réalise sur les 9 premiers mois de l’année un chiffre d’affaires de 2,518 milliards d’euros (2,022 MdsE sur la même période en 2021), et affiche ainsi une hausse de +24,5% en données publiées. L’impact de l’effet de change est positif à +0,1% sur 9 mois (+2,1 ME), en grande partie lié au renforcement du Real brésilien et des monnaies de l’Europe de l’Est. A taux de change et périmètre constants, le chiffre d’affaires a fortement progressé de +24,4% sur les 9 premiers mois de l’année (et de +21,5% hors Argentine), malgré des volumes en léger retrait sur le troisième trimestre.

L’Ebitda ajusté a progressé de +24% sur les 9 mois 2022 (et +24,3% à taux de change et périmètre constants) pour atteindre 654 ME. L’effet des taux de change a été légèrement négatif de -1,7 ME.

Malgré la hausse continue des coûts de production, Verallia a réussi à conserver un spread positif sur les neufs mois à hauteur de 46,6 ME au niveau du Groupe, principalement grâce à l’Amérique latine tandis qu’il reste légèrement négatif en Europe. La réduction nette des coûts de production cash (PAP) sur les 9 mois 2022 a représenté 1,9% des coûts de production cash (soit 22,3 ME).

La marge d’Ebitda ajusté s’élève à 26% sur les 9 mois, malgré l’effet dilutif mathématique des hausses de prix de vente qui ont eu lieu depuis le début de l’année.

Baisse de l’endettement net

Au cours des 9 premiers mois de l’année, Verallia a réduit son endettement net qui s’élève à 922 ME à fin septembre 2022. Cela correspond à un ratio d’endettement net de 1,1x l’Ebitda ajusté des 12 derniers mois, en forte baisse par rapport à 1,8x à fin septembre 2021 et 1,5x à fin juin 2022.

Au 30 septembre, environ 80% de la dette long terme de Verallia est à taux fixe (SLB et couvertures sur le Prêt à terme A - TLA). Le Groupe bénéficie toujours d’une forte liquidité de 1,223 MdE au 30 septembre.

Perspectives 2022

La croissance annuelle reportée du chiffre d’affaires se situera aux alentours de 25%.

Le nouveau four en construction au Brésil (à Jacutinga) est prévu de démarrer le 9 novembre, conformément au planning envisagé.

Compte tenu d’une meilleure visibilité sur la fin de l’année ainsi que des bons résultats du 3e trimestre, le Groupe relève son objectif d’Ebitda ajusté pour l’année 2022 à un niveau supérieur à 820 ME (entre 750 et 800 ME précédemment).

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@L1vestisseur,

Tout va bien car Verallia possède un atout, lequel? Le Pricing Power

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

@Super_pognon,

Je ne comprend pas vraiment votre message, vous n’en savez rien si Verallia a des contrats long terme sur les tarifs énergétiques au vu de votre interrogation (?) et vous concluez par « tout a une terme »…

En gros, vous affirmez que Verallia va souffrir sans fondement…

Je le répète un pricing power et un bon business model feront fasse à l’inflation.

Et c’est le cas pour Verallia.

Voici un extrait d’un article datant des résultats du premier trimestre.

Le roi du "pricing power"

Au premier trimestre 2022, Verallia a réalisé un chiffre d’affaires de 750 millions d’euros, contre 605 millions d’euros sur le premier trimestre 2021. Ce niveau de ventes matérialise une très forte progression en données publiées de 24%.

A taux de change et périmètre constants, le chiffre d’affaires a fortement augmenté de 23,9% sur le premier trimestre de l’année (et de +24,1 % hors Argentine). Le verrier alimentaire français a pu répercuter une partie de l’inflation des coûts de production avec une augmentation des prix de vente supérieure à 10%, tout en enregistrant une hausse des volumes de vente proche de 10% sur le trimestre. Ce qui souligne le "pricing power" du groupe, c’est-à-dire sa capacité à imposer des augmentations de prix à ses clients sans les perdre.

Un peu plus bas dans les comptes, L’Ebitda ajusté a quant à lui aussi progressé de plus de 20% pour ressortir à 182,7 millions d’euros, pour une marge de 24,4%, en baisse de 0,7 point.

Verallia : Face à l’inflation, le fabricant d’emballages en verre Verallia roi du pricing power - BFM Bourse

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