Boiron : leader mondial de l'homéopathie

Hello,
pour le suivi: l’entreprise a annoncé un projet de nouvelle organisation pour les établissements en France. La cause est l’impact de la réglementation de l’homéopathie en France.
Les coûts devraient ainsi être réduits.
Cheers
Jeremy
J’ai des actions Boiron.

Hello,
on a davantage d’informations sur le projet de réorganisation des établissements en France suite à la présentation au Comité Central d’entreprise:
- regroupements d’établissements (avec de nouveaux établissements à construire).
-transferts d’activité de préparation,
La nouvelle organisation sera mise ne place entre le S2 2017 et début 2019.

Pour la valorisation, on pourrait partir sur les hypothèses suivantes: CA 2016 flat, EBIT en progression de 3% (effet du boost du début d’année qui a eu lieu en Russie) et une position de cash net qui progresse de 35 MEUR (un peu prospectif mais pas impossible).

Avec un prix de l’action à 82 euros, le VE/EBIT est à 9,9. Pas excessivement cher pour une entreprise avec un moat et une bonne allocation du capital mais pas complètement donnée avec une certaine cyclicité (dépendance aux pathologies, volatilité en Russie…).

Dernier point: Boiron a annoncé en octobre 2016 qu’il n’était plus éligible au PEA-PME  alors qu’il l’était en mai 2016.

Cheers
Jeremy
J’ai des actions Boiron.

Vidal est une base de données payante, donc non exhaustive.

Roc c’est la crème pour les rides non? Sinon Rocal c’est Lehning, mais pas vraiment des produits strictement équivalents à Boiron.

Il me semble que depuis que Boiron a racheté Dolisos, le laboratoire est le leader mondial de la production de microbilles de lactose.

Une bien belle plaisanterie française. Cocorico!

Bonjour, c’est intéressant l’information concernant le Vidal. N’étant pas de la partie, je me demande quel est le critère faisant ressortir tel ou tel médicament selon la prescription.

Petite information complémentaire liée à l’action, les dirigeants continuent leurs renforcements, à suivre sur : Transactions Boiron

Enfin, l’épidémie de grippe semble forte (en tout cas plus précoce que celle de l’année précedente). C’est un élément variable important pour la sociétéEpidémiologie

AMF: actionnaire boiron, j’envisage un renforcement/-

Hello,
personnellement je suis un peu déçu du retour vers les actionnaires (faible hausse du dividende) alors que la génération de cash a été très forte. Si on continue sur le même rythme, on aura l’année prochaine une trésorerie qui sera égale à la moitié du chiffre d’affaires.
Il y a de la réorganisation en Espagne (le marché est difficile: la presse est plutôt contre l’homéopathie), les investissements pour les 3 prochaines années n’auront d’impacts sur les marges que dans 3 ans.
La Russie est un marché difficile (comprendre hyper volatile) même si l’homéopathie y est reconnue.
J’ai une VE/EBITDA de 7,9 ce qui est ni donné ni cher. Mon avis personnel (qui peut-être faux!) est que c’est une belle entreprise (moat, opérationnellement bien gérée) mais qui hors effet pathologie et hors croissance externe ne propose pas une marge de sécurité énorme (ou un TRI important à court-moyen terme).
J’ai arbitré pour réallouer ailleurs.
Cheers
Jeremy
Pas d’actions Boiron.

Hello,
pour le suivi, au Canada, la cour suprême rejette le recours de la filiale de Boiron contre un arrêt qui avait autorisé l’ouverture d’une procédure d’action de groupe. L’affaire continue.
On peut penser que cela se terminera comme aux USA: négociation pour mettre fin à la procédure.

CA semestriel 2017 le 20 juillet 2017.

Cheers

Jeremy

Pas d’actions Boiron.

Hello,
les résultats semestriels nous apprennent:
-que le CA est flat en publié et en léger recul à taux courant.
-l’EBIT baisse de 5,3% mais retraité de la cession d’un bien immobilier pour 3,3 MEUR, l’EBIT recule en fait de 13%.
- les coûts de promotion (publicité notamment) augmentent de 13,4% (+9,2 MEUR) ce qui explique aussi une partie de la baisse d’EBIT.
- c’est toujours aussi volatile en Russie.
- la trésorerie nette continuer d’augmenter pour se situer à 212 MEUR.

Comme le S2 est beaucoup plus important en termes de résultats, j’estime l’EBIT 2017 à 112,8 MEUR.
Pour la trésorerie nette, j’estime (à la louche) qu’elle va progresser de 2 MEUR en 2017 (il y a un programme d’investissement en cours qui consomme du cash) par rapport à 2016.

VE/EBITDA de 8,6.

La valorisation est bien aidée par la trésorerie pléthorique…

Tout dépend de la réalisation d’une opération de croissance externe ou de la survenance d’une pathologie.

Cheers

Jeremy

Pas d’actions Boiron.

Au risque de répéter, attention au risque de deremboursement en France, qui est un gros marché.

Votre conjointe vous le confirmera, de grosses économies sont encore prévues sur le budget médicament de la sécurité sociale française cette année.

Les médicaments inactifs ou placebos, comme l’homéopathie, sont dans le viseur.

Pour le suivi : la société rachète massivement ses actions depuis plusieurs semaines.

Au 24 août, la société avait racheté 874.624 actions (soit environ 4.50% du capital) dans le cadre du plan de rachat d’actions annoncé en début d’année (voir les déclarations sur le site de la société).

La société détenait 984.505 actions au 31 décembre 2017 (soit 5.07% du capital).

On a donc une auto-détention à hauteur de 9.57% du capital. La loi empêche une société par actions de détenir plus de 10% de ses propres actions. Les rachats devront donc cesser assez rapidement (ou alors les actions auto-détenues devront être annulées pour pouvoir continuer une telle relution).

Affaire à suivre…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

L’homéopathie est sur la sellette ces dernières semaines alors prudence :

Diplôme d’homéopathie suspendu : "Chasse aux sorcières" contre "rigueur scientifique" - L’Express

Le potentiel de baisse est encore conséquent à mon humble avis,  les actionnaires peuvent dire merci au rachat d’action qui permet de  limiter la casse.

Boiron se trouve dans une  situation similaire à  Bic [BB] :

Excellent bilan, mais un compte de résultat médiocre et aucun potentiel de croissance à l’avenir dû à un produit qui n’est plus dans l’ère du temps ( Vous imaginez des millennials se déplacer en pharmacie pour acheter de l’homéopathie ? Pas moi.

Pour BB=> La clope électronique, et la mode hipster qui attaque de plein fouet les segments  de cette valeur de bon père de famille.

- Le risque majeur reste que l’homéopathie est un placébo, et un jour "ça va se savoir !".En cette période de redressement des comptes publics, Boiron pourrait faire face un arret des remboursements de l’homéopathie.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

JeromeLeivrek a écrit :

Marcel94 a écrit :

Enfin, excellente nouvelle, 9,5% du capital va être annulé ! Ce qui permet de compenser en grande partie la chute des résultats du fait de la relution (et de ses effets au niveau du BPA).

Hum, l’effet est relutif si et seulement si le prix de l’action est inférieur à sa valeur. Vous est sûr que c’est le cas ?

Relution et création de valeur n’ont rien à voir .

La relution est mécanique si 1/PER > taux d’endettement après impôt.

Annuler l’action rachetée sous sa valeur intrinsèque n’est pas l’unique facon de créer de la valeur lors d’un rachat …